一家机构推荐九阳股份：逆势翻红 后市可期

　　九阳股份(002242)：公司是一家专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研发、生产和销售的现代化企业，目前已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生产基地。九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过40%，现已成为小家电行业著名企业，规模位居行业前列。公司主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、紫砂煲、电压力煲等七大系列一百多个型号，同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机，开拓了新的市场空间。其中，九阳豆浆机已成为业内第一品牌，市场份额占80%以上；九阳电磁炉国内市场占有率超过10%，销量跃居全国第二位；料理机榨汁机国内市场占有率超过30%，行业排名第一；紫砂煲和开水煲也已占据行业第二的位置。九阳的产品现已覆盖全国30多个省、市、自治区，并远销日本、美国、新加坡、印尼、泰国等二十多个国家和地区。
　　公司在豆浆机三四级市场空间大，技术储备充足。今年植物奶牛系列新增的果酱功能不太常用；下半年新增的预约功能实用性更强，有望拉动更新需求。储备中的快速泡豆，自动滤渣，豆腐脑及智能型豆浆机均有望显著拉动需求，而便携型豆浆机的推出将使得豆浆机突破家用电器的限制，成为个人用品，那么传统的小电保有量限制与成熟期规模都将被突破。
　　小电新品类推出加速。公司近年保持了年新增1-2个新品类的速度，如去年推出电饭煲和豆芽机，今年电饭煲销售已过亿，豆芽机尚未大规模铺货。今年下半年公司推出电烤炉，电饼铛，煮蛋器，酸奶机等一系列新品类，豆芽机也将一起推广，未来还将推出一系列西式小电。新品类推出加速，反映公司小电技术与经营更为成熟，盈利能力逐步提升，预计未来小电业务能够保持较快的增长速度。
　　二级市场上，公司股价自09年达到历史高点之后就进入长期下降通道，最大跌幅超过60%，目前估值水平合理，长线具备安全边际。今日股价逆势放量上涨，并且自12月中旬以来股价重心未变，预计后市股价有望展开震荡反弹，投资者可以借调整适当介入，短线参与反弹。（首证）

一家机构推荐国电清新：脱硫运营+工程承包双驱动

　　火电烟气脱硫工程承包商+运营商。 国电清新自成立以来，一直专注于火电行业的烟气脱硫业务。拥有湿法旋汇耦合脱硫技术、干法活性焦脱硫技术。随着现役机组脱硫改造的逐年完成以及火电行业投资增速的放缓，传统湿法建造市场进入相对平稳发展期。受此影响，近年来公司在脱硫工程上的收入逐年下降。随着脱硫运营资产规模的扩大，脱硫运营业务的收入比重逐年提升，成为公司主要收入来源。
　　偏悲观假设下，收购脱硫运营资产仍有较好的盈利空间，公司脱硫运营规模有望持续扩大。《火电厂大气污染物排放标准》于2012 年1 月1 日实行。新标准下，预计大量脱硫设施存在技改需求。在火电厂现金流紧张情况下，特许运营权可能是未来趋势之一。考虑到不同脱硫资产盈利能力，我们以收购溢价100%-120%，改造成本50-80 元/千瓦，发电量4500-5000 小时/年分别测算，偏悲观假设下，脱硫资产的毛利率约27.63%，偏乐观假设下，脱硫资产毛利率约40.32%。若电耗成本每年上升10%，脱硫资产毛利率每年下降2%左右。通过以上测算，我们认为电厂将盈利能力差的资产打包给特许运营公司，脱硫资产仍有较好的盈利空间。在此背景下，具备资金实力、可有效降低改造成本和运营成本的特许运营公司更加受益。目前公司脱硫运营资产规模为480万千瓦，预计2012 年、2013 年脱硫运营资产规模可达1276 万千瓦、1478 万千瓦。公司具备资金实力和技术优势，在技改需求下，预计公司脱硫运营资产仍将持续扩大。
　　活性焦干法脱硫有望在2012 年上半年启动。 公司是国内少数拥有干法脱硫技术的企业。与传统的湿法脱硫相比，干法脱硫工艺，可对烟气进行集成净化，副产物的价值高。由于包含的工艺环节较多，系统的单位造价较湿法脱硫高很多。预计国家统一规划的锡盟煤电基地于2012 年上半年启动，公司与神华签订的2*66 万千瓦机组干法脱硫有望同时启动。此外，十二五期间国家将重点布局开发山西、陕北、宁东、准格尔、鄂尔多斯、锡盟等大型煤电基地。这些地区属于富煤缺水地区，公司的干法脱硫工艺有望在剩余五大煤电基地得到应用。
　　首次给予增持-A评级。 预计2011 年-2013 年每股收益分别为0.34 元、0.79 元、1.16 元，对应PE 分别为62.3 倍、27.0 倍、18.5 倍，低于行业平均水平。考虑到公司持续成长性，给予公司一定估值溢价，给予2012 年32 倍市盈率，预计6 个月目标价为25 元，首次给予增持-A评级。（安信）

一家机构推荐经纬纺机：纺织机械业龙头 超跌反弹一触即发

　　近期股指维持弱势震荡格局，但一些个股表现开始有所活跃，反弹先锋主要是超跌概念股，如反弹龙头东力传动、精功科技等等，短线反弹幅度均超30%，其在一定程度上激活了市场人气，使得其他超跌概念股也纷纷轮动表现，可以说超跌概念是近期市场的一个阶段性的热点龙头，短线湖南金证建议关注经纬纺机(000666).
　　公司主要产品有棉纺织全流程设备，主要包括天然纤维纺织机械，化学纤维纺织机械，织造机械，纺织机械专件及配件等四大类产品，在中国纺织机械市场拥有较高的占有率，其产品行销全国并出口40多个国家和地区，是具有央企背景的纺织机械业龙头。公司纺机主业恢复较快，进入2011年之后，公司纺机订单增加，销售收入及利润较上年同期大幅增加。公司通过加强成本控制有效降低了产品成本，同时提高产品售价。同时，公司顺应纺机市场出现结构性需求变化的形势，发展高速高效，节能环保的产品，使得公司产品市场竞争力增强。
　　公司的主要亮点还在于多元化发展战略：公司此前出资12亿元购买了中植集团持有的中融信托36%股权，从而开展信托业务以及与纺织机械有关的融资租赁相关业务。信托业在我国算是个新兴产业，自2006年以来，随着中国经济的高速发展及企业融资需求的不断增强，凭借信托制度优势，广阔的投资领域，强大的风险控制能力和强大的金融平台优势，中国信托行业得到快速发展。而目前偏紧的货币政策使得民间融资需求旺盛，对于包括信托业在内的影子银行体系是利好，可以预计未来信托业将长期保持高速发展状态。
　　此外，自去年8月份中融信托纳入公司报表以来，公司业绩大幅增加。根据公司10月20日公布的2011年前三季度报告显示，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.64亿元，同比增加高达341.06%。
　　二级市场上，该股经历前期持续调整跌幅超30%，超跌明显；另经历调整压力充分释放之后周二低位放量反弹发出短线企稳信号；再考虑到公司信托业和主业表现优异，公司当前股指具有一定的优势。预期该股短线有望展开反弹，湖南金证建议投资者逢低关注。（金证）