2011年成A股历史上第二大熊 银行地产风光不再
　　尽管A股离走完2011年还剩最后两个交易日，但熊市收官已成定局。
　　回眸过去20年，上证综指年线九度收阴，全年跌幅超过20%合计不过三次：1994年(22.3%)、2001年(20.62%)和2008年(65.39%)。
　　截至昨日，上证综指收报2170.01点，指数年内重挫22.72%。从指数绝对跌幅来看，2011年的股市可能成为A股史上第二大熊。
　　然而，熊市只是表象，思考与发现表象背后的因果变化对于我们更为重要。哲学家说，这世界上唯一能够恒久不变的东西就是变化。
　　熊并不是2011年A股市场的唯一特质。业内资深人士纷纷指出，与中国股市历史上曾经出现过的几次熊市有所不同，本轮调整的背后，A股在投资逻辑、博弈主体和盈利模式等方面发生了诸多变化。不管投资者愿不愿意承认，这种转变都显得不可逆转。
　　变者，实来源于不得不变。《周易》有言：穷则变，变则通，通则久。走过2011年的低迷，我们期待A股在变化中走向成熟，走向共赢。
　　五朵金花风光不再
　　A股投资逻辑之变
　　机构投资者抛弃权重股，集体追逐成长股，在2011年是一个非常普遍的现象。这其中反映出的深刻原因是：随着中国的经济增长方式开始转型，经济发展的大方向变了，作为晴雨表的股市投资逻辑也发生变化。
　　说句实话，我们已经两年多没碰过银行、地产股了。面对记者，东海证券资产管理部门总经理龚小祥毫不讳言自己对于权重股的不感冒。
　　自2009年开始，东海证券资管部门就把投资重点放在成长股的挖掘上，而以地产为主的周期股，则彻底淡出了投资视线。
　　同样积极布局成长股的还有上海东方证券资产管理公司。A股上市公司三季报显示，东方资管旗下的东方红系列集合理财计划出现在多只成长股的前十大流通股股东名单之中，如从事软件开发的汉得信息、恒泰艾普等。在东方资管的持股大名单中，同样难觅地产、钢铁、有色等权重股的身影。
　　目前我们主要的投资方向是大消费领域，经过反复实地调研后，我们发现了一批业绩确定、处于高速增长阶段的优质消费型公司，只要估值便宜下来，一定会坚决买入并长期持有。东方资管总经理陈光明强调，长期来看，优秀的成长股具有极高的投资价值。
　　机构投资者集体追逐成长股，在2011年是一个非常普遍的现象。值得一提的是，市场上所谓的成长股多集中在中小板和创业板，然而，两大指数在2011年截至昨日分别重挫38.65%和36.93%。尽管如此，投资经理们依旧咬定青山不放松，继续在成长股的阵营中奋力淘金。
　　A股市场的投资逻辑已经变了。注册地在上海的某私募投资公司总裁的话，代表了不少机构投资者的共同看法。
　　2003年前后，A股市场曾经走出过一波著名的弱势反弹行情。当时，电力、银行、煤炭、钢铁、航运等五大行业领涨大盘，俨然成为反弹龙头，在市场上留下了五朵金花的美名。
　　同样是熊市，8年过后，五朵金花的命运却截然不同。统计数据显示，机构投资者年初以来纷纷撤离这五大板块。电力、银行、煤炭、钢铁、航运板块2011年的估值已降至历史低点。
　　市场人士强调，当年熊市中之所以会爆发五朵金花的行情，因为当时中国经济发展强调城镇化、重工业化，这带动了重工业行业的快速发展。同时，房地产业的大发展也带动了地产、银行板块的强势，导致一批上市公司利润快速增加，股价也有了大幅上涨的理由。
　　然而，随着中国的经济增长方式开始转型，政府放弃了原有的粗放投资模式，主张调结构，发展的质量开始重于规模和速度，五朵金花的市场表现风光难再。
　　2011年是十二五开局之年，在十二五规划的文件中，只字未提未来下一个五年GDP的具体指标，而是把经济结构战略性调整作为加快经济发展方式的主攻方向。这与五年前十一五规划中明确提出实现2010年人均生产总值比2000年翻一番形成对比。
　　经济发展的大方向变了，反映经济运行规律的股市投资逻辑也发生变化。
　　机构普遍认为，未来的A股投资逻辑主要遵循两条主线：一是以自主创新为主的制造业，围绕七大战略性新兴产业展开；二是以内需增长为核心的消费服务业。
　　节能减排、新能源、新材料、新技术、旅游文化、大消费……即便大盘称熊，这类上市公司在股市中依旧受到资金追捧。东方资管总经理陈光明表示，这些行业的公司相对市值不大，且处在高成长阶段，具有很高的投资价值。
　　如果公司明年的业绩预测能增长50%，其动态市盈率一下子就降至16倍；若再过一年，公司业绩又增长50%，股票的动态市盈率仅10倍，这笔投资的胜算就变得相当之大。在他看来，如果投资了这样的公司，时间将是投资者的朋友。
　　股市是经济的晴雨表，投资者的选择也反映了市场对于国民经济未来走向的预期。
　　国泰君安证券投资顾问杨朔表示，国民经济的转型不会一蹴而就，但大方向不会发生改变。反映到股市上，新兴产业、消费股的股价短期会有起落，但其成为资金追逐对象的大趋势已经确定。
　　任何国家的经济结构转型都需要一个过程，中国也不例外。在知名经济学家李迅雷看来，中国经济调结构至少需要五到十年时间。毫无疑问，在整个经济结构转变的过程中，A股市场的投资逻辑必然也会发生改变。
　　全流通时代到来
　　市场博弈力量之变
　　2011年的A股，券商指数测不准，基金抄底抄不到。金融资本习惯用历史估值等指标来判断股市的运行规律，但现实情况却是，A股市场的定价话语权正在向产业资本转移。
　　2011年，A股不断向下寻底，关于何处是底部的争论也在市场再度升温。
　　2307点曾经一度被不少机构认为是牢不可破的底部，最大的理由是A股的估值已经跌至历史最低。
　　统计数据显示，在经过连续下跌后，目前A股市场的整体估值水平大幅下移。全部A股目前市盈率为12.61倍，而沪深300和中证100成份股的整体市盈率更是仅有10.32倍和9.45倍，均处于历史最低水平。
　　2300点会是今年股市的大底。2011年8月，西南证券首席策略分析师张刚在接受财经媒体采访时强调，股市的底部将在2300点附近形成。然而，冰冷的现实推翻了张刚的说法。12月，这位分析师通过电视媒体公开向股民承认判断失误，并对观众鞠躬道歉：2307点不是底，我的判断错了！
　　从历史经验分析，股市估值水平早在三季度的时候就已经见底。国金证券研究所首席策略分析师冯宇表示，但事实上，这个所谓的底部正是在机构的一片唱多声中被空头袭破。
　　金融资本习惯用历史估值等指标来判断股市的运行规律，但现实情况却是，A股市场的定价权正在向产业资本转移。他认为。
　　券商指数测不准，基金抄底抄不到。不少业内人士指出，金融资本对A股定价的能力之所以变得越来越弱，很大原因是产业资本正以其手中占据绝对优势的持股筹码获得A股市场话语权。
　　中国资本市场已经步入真正意义上的全流通时代！学者吴晓求近日在一次论坛上表示，全流通时代对股市会带来一系列的影响。
　　短期来看，法人限售股有一个解禁期，长的48个月，短的12个月，这个解禁期会压抑市场，会使市场定价的重心下移。所以从2007年2月份完成股权分置改革以后，我们现在都在消化股权分置改革时期逐步到期的解禁股的压力。一般认为需要花5年的时间，也就是说到2012年，这种解禁期的压力才会慢慢消失，市场才会进入一个新的趋势。
　　按照吴晓求的说法，2011年恰好是A股全流通阵痛期的最后一年。随着股市流通市值与总市值的越来越接近，市场博弈力量的主体也发生了重大变化。
　　统计数据显示，截至12月22日收盘，沪深两市总流通市值16.43万亿元，总市值为21.46万亿元，占比接近八成。在股权分置时期，沪深两市的流通市值在总市值的占比不超过三成。
　　一场股权分置改革，使得原来不能在二级市场流通的法人股，可以在二级市场减持与流通，A股全流通时代的大幕就此拉起。
　　在全流通的进程中，产业资本一跃而上，以足以彻底颠覆市场的权重，登上了二级市场舞台的中心位置。
　　以限售股解禁一项指标计算，2007年至今，A股市场解禁股总市值超过5万亿，与之相比，曾经在A股最有话语权的公募基金，管理市值不过2.3万亿左右；另外两股新生力量阳光私募和券商资产管理各自管理着约1500亿市值。
　　2011年，A股市场全流通基本完成，由此引发的流通股数量空前扩容，则使得二级市场的供求关系发生明显变化。绝大多数市场人士判断，全流通时代，A股市场的估值中枢会在未来几年内逐步下移。
　　股改限售期结束之后，产业资本握有的流通市值规模急速扩大，到底会对A股造成什么样的影响？近几年来，这在业界一直是老生常谈的话题。冯宇表示，今年大盘估值水平降至历史低点后，始终不见像样反弹，从一定程度上反映出了投资者对于A股估值中枢下滑的预期。
　　一位私营钢贸企业老板告诉记者，他判断上市公司股价是否低估的标准是每股净资产。只有股价跌破每股净资产，他才认为是真正的低估。目前市场上都在说股市已经跌到了估值底部，但实际上在我们做企业的看来，股市并没有到遍地黄金的阶段。不少上市公司的股价还是很贵，我是不会买这些公司的。
　　由于产业资本的持股成本优势和股份基数的日益增大，一度掌握A股话语权的公募基金在和产业资本的碰撞中，日渐处于下风，竟然有沦落到看产业资本脸色行事之势。
　　以前炒股，券商研究所发布的和基金公司都认为某只股票要涨，这只股票肯定会涨起来。但现在，你必须仔细分析产业资本的动向。国泰君安证券投资顾问杨朔表示，如果大股东持续抛售某只股票，想涨起来是非常困难的；反过来，大股东连续增持某只股票，如果不是另有目的(如为了保增发)，就证明产业资本认为当前股价已经到了底部，未来继续创出新低的可能性极小。
　　机构、大户、产业资本、散户是A股市场原有的博弈主体力量排序；如今，产业资本的排位一跃上升至第一。
　　产业资本的崛起对A股是福是祸？乐观者认为，产业资本处于企业经营的第一线，最先感知经济、行业、企业运行状况，因此对股价的判断力高于市场平均水平，有助于市场价值发现与市场稳定。悲观者则认为，产业资本的天量市场筹码拥有成本优势，全流通过程中的套现冲动必然带来A股价值中枢的下移，让本已萎靡不振的市场雪上加霜。
　　业内人士指出，2011年股市不断向下寻底的过程，也是一个估值底部的探明过程。新进崛起的产业资本，将与市场原有的博弈力量一起，为A股市场重新定价。只有等到全新的估值体系建立完毕，新的市场平衡点才会诞生。
　　对冲基金元年
　　投资盈利模式之变
　　在股指期货推出之前，A股只有单一做多才能赚钱，大盘往往从一个极端很快走向另一个极端，投资者饱受过山车困扰。股指期与融资融券的推出，彻底颠覆做多才能赚钱的市场生存法则，未来投资A股的盈利模式不再单一，投资理念也将变得多样化。
　　跌跌不休的市场，是不是完全没有盈利的机会呢？答案并非如此。2011年，对冲交易模式的兴起，一举颠覆了A股市场只能做多赚钱的盈利模式。
　　我们在若干年之后，回想到今天的场景，应该会觉得非常有意义。中国的对冲基金，从今天起步。2011年3月，上海国泰君安资产管理公司总经理章飙在君享量化对冲理财产品的发布会上兴致高昂。君享量化是国泰君安推出的第一只采用市场中性对冲策略的券商集合理财产品，也是券商阵营中第一个吃螃蟹的人。
　　截至12月16日，君享量化净值增长3.27%，在全部262只券商集合理财产品中排名第二，远远跑赢大盘。我们的口号是，绝对收益、复利增长。 章飙强调，首批对冲产品不求巨额回报，但求稳健增长。
　　通俗讲，所谓市场中性策略就是在A股市场建立做多组合的同时，利用股指期货建立一个空头的组合，以此对冲证券市场的系统性风险，只赚取投资组合跑赢指数的那部分收益。在海外成熟资本市场，市场中性对冲策略是一种比较稳健的投资策略，力图在任何市场环境下都获得绝对收益。
　　在股指期货推出之前，A股只有单一的做多才能赚钱，所以一旦市场环境好转，市场参与者欢欣鼓舞，一窝蜂地使劲做多，导致股市迅速泡沫化。大盘从一个极端很快走向另一个极端，投资者饱受过山车困扰。
　　A股市场建立后的前20年只有做多盈利一种模式。牛市大赚、熊市大赔，三年不开张、开张吃三年，无论是公募基金、券商、大户还是个人散户，这都是难以走出的循环怪圈。不过，对冲交易的兴起似乎逐渐开始改变这种局面。
　　值得一提的是，对冲交易的盛行与管理层推出的两大创新业务--股指期货和融资融券息息相关。虽然这两大业务的启动时点都在2010年，但是真正开始被市场接受则从今年开始。
　　业内人士普遍认为，将2011年视为A股市场对冲基金元年并不过分。券商、公募基金、私募基金都在这一年中设立了多只带有对冲色彩的产品。比较著名的有易方达基金的 一对多产品；平安财富·朱雀丁远指数中性产品、外贸信托·尊嘉ALPHA产品、外贸信托·民森市场中性策略一期和二期产品等。
　　易方达量化投资总监刘震表示，在第一只一对多对冲基金一炮打响后，就有客户主动找上门来，求购同样产品，于是易方达很快又发行了第二只一对多对冲基金。
　　从年末的实战业绩来看，对冲基金产品脱颖而出。偏股型产品的净值全年普跌20%以上，但绝大部分对冲产品都实现了正收益。
　　量化对冲交易模式在A股市场掀起了新的潮流。注册地在上海的一位私募基金掌门人表示，从股指期货持仓量屡创新高的现象可以看出，利用股指期货进行套期保值、对冲套利交易的资金量越来越大，这意味着新的交易模式越来越得到主力资金的认可。
　　统计数据显示，在今年10月之前，股指期货的日持仓量基本都稳定在3至4万手。而从10月之后，期指持仓量就进入了一个明显的快速增长通道，10至11月持仓量都在4至5万之间，进入12月，持仓量更是突破了5万大关。
　　据了解，截至12月初，股指期货的总开户量(除特殊法人)在8.5万户左右。而在特殊法人方面，截至11月30日，中金所共开立220余个特殊法人账户，其中有40余家券商自营账户，逾10家证券集合账户、近100家证券定向账户和逾60家基金专户账户。加之上周获批的信托账户，券商、基金、信托已形成全面介入期指的格局。
　　对冲模式会对A股市场带来什么样的影响呢？
　　绝大多数市场人士认为，未来投资A股的盈利模式不再单一，投资理念也将变得多样化。国泰君安资产管理公司总经理章飙表示，这种变化是渐进的，找到低估值的成长股，买入并长期持有的价值投资固然可以赚钱。通过量化对冲方式，赚取绝对收益的方法同样可行。
　　关键在于寻找到适合自己的投资模式。他说。(.上.证 .钱.晓.涵 .屈.红.燕)

　　小散悲催一天：凌晨3点起床看股 说啥都是眼泪
　　据统计，今年股民人均亏损至少在4.2万元以上，而基金总体亏损可能超过4000亿元。与亿万股民、基民亏钱流泪形成鲜明对比的是，今年中国股市造富能力有增无减，通过IPO为主的方式培育了近千名亿万富豪，差不多每天就诞生三个亿万富豪。
　　昨天，北京的天并不算冷，但是王云却觉得浑身冰凉，寒气逼人。从月坛附近一家营业部走出来，她腿有些发软。同行的一个姐们急忙搀住她，给她将围巾扎紧：别想了，回家路上小心点！姐们的声音也有些哭腔。王云并不搭话，就那么踉踉跄跄地走着。
　　让王云有点晕的是股市--昨天，深沪股市再度下跌。截至昨天下午3时，上证综指下跌23.9点，跌幅1.09%，报2166.20点，成交 374亿；深成指下跌164.64点，跌幅1.85%，报8711.55点，成交401.2亿。沪指创出本轮下跌以来的最低收盘点位。深成指、中小板、创业板指数均创出新低，形态恶化，跌停个股近40只。
　　昨天，在月坛附近一家证券公司营业部的中户室，炒股十多年的王云向记者回忆起自己灰色的一天--
　　凌晨3点：王云的昨天从凌晨3点就开始了，当时她猛地一下从床上坐起来，没有穿鞋就跑到电脑前，打开电脑就进入炒股软件，就是想分析分析自己手中的股票，不能就这么跌下去啊！黑暗中，王云对着发出幽幽蓝光的电脑自言自语。
　　早上7点：从3点到7点，王云就没再睡，给丈夫和孩子准备好早饭之后，她开始发呆。看着锅里煮好的鸡蛋，她特别想拿出来扔到窗外去，就是想发泄一下，太憋屈了，我也不敢跟老公抱怨，因为他就知道我炒股，但是不知道我具体亏了多少，如果知道了，非打起来不可。王云说，她认识的姐们炒股都多少瞒着点老公，知道了没什么好处，有的非离婚不可，都是家里的血汗钱，就那么跌出去了。
　　早上9点：倒了一个多小时的公交车，王云才赶到月坛南街，这里是她跟随多年的营业部中户室。营业部搬到哪里，她就跟随到哪里。进了中户室，王云才发觉，屋子里很空，她是第一个，以前行情好的时候，这几十个位子基本上能坐满了，现在是一天天人少了。等了一会，一个姐们才带着盒饭过来，跟王云打了招呼之后就没说话。这个姐们说，在家里不敢炒股啊，因为老公也呆在家里，一看我炒股，就跟我吵架，到这儿清静些，怎么着也得把损失尽量追回来点，要不对不住家里。
　　中午11点：虽说股市快要停止交易了，但是王云和姐们都没怎么操作，就呆呆地看着电脑屏幕。平时的欢歌笑语也听不见了，王云很想和后来的姐们聊聊天，但是不知道说什么，说啥呀，说啥都是眼泪。隔壁的一个姐们打开了自己的盒饭，随即给扣上了，说是吃不下去。王云瞅着自己带来的面包，也不想动嘴，就喝了几口水。
　　下午2点：中户室陆续又来了两个股民，也都是和王云熟悉的。国家会救市吗？咱们投进去的钱可都是血汗钱，不是偷来的，也不是抢来的，就这么给跌没了。这个股民说，她一个星期就亏了10万块，实在有点受不了。
　　下午3点：股市停止交易。沪指创出本轮下跌以来的最低收盘点位--2166.20点。王云说，还好她今天操作了一笔，以66块多的价钱卖出了光线传媒， 这只股基本上不算亏，但是其他的也不敢随便割肉，真要割那真叫心疼啊！都是亏30%、40%啊！突然王云听到一个姐们的喊声：我胸口疼，难受！王云赶紧跑过去，看到那个姐们脸色有些发白，她本来就有点心脏病，这股市跌得这么狠，心脏能不难受吗？当时，王云给这个姐们服用了速效救心丸，股市下跌以来，这速效救心丸就随身带着。吃了速效救心丸，那姐们才有点缓过来，王云紧紧地抱了抱她，也不说话。
　　下午4点：咱走吗？王云看到中户室还有一姐们，就问道。那姐们回答说：走，能走到哪里去？两个人接下来又是沉默，过了一会儿，两个人几乎异口同声地说：国家会救市吗？难道咱们进股市就是为了等着解套吗？
　　下午5点：天色渐渐暗了下来，王云坐上了回家的公交车，她不知道28日自己会不会又半夜3点醒来，根本睡不着啊，脑子里都是自己的股票啊！(.北.京.晚.报)
　　

　　一个散户的股市日记：hold不住的2011

　　1月6日 星期四 阴
　　A股开门红了一天，紧接着绿了两天。真不敢保证,今年还有没有兴致把日记坚持下来。因为我今年决心多做些有意义的事情，元旦期间即狠心把联众围棋删除了。倘若股市不给力，依旧一路阴跌，下一个被删除的就是交易系统了。
　　1月14日 星期五 阴、冷
　　又是大跌，2800点似比登天还难。
　　网上消息称，如今进入破发高峰。昨日有一只新股上市，股价大跌20%，被强行停牌，史上罕见，此前只有涨得过分才被停牌的。晚又有提高存款准备金率的消息发布。
　　1月18日 星期二 雪
　　破发，破发，有道是中一签亏9000元。好家伙，该来的都来吧。叶檀女士说：重融资轻回报是中国证券市场之痼疾。说得好呀！
　　1月28日 星期五 阴
　　上海重庆试征房产税，二套房贷首付比例提高至60%。一般以为会冲击大盘，岂料顽强翻红，虽然只有可怜的几个点。
　　快过年了，无心恋战。
　　钱多了也容易转入是非窝。这不，澳门赌王举家打官司了；陈光标到台湾行善、发钱起争议了。
　　2月10日 星期四 阴 降温
　　今天是兔年A股开市第二天，红了44点。天气预报说，昨夜北京落下近60年来少有的晚来初雪。也不晓得有啥关联，反正被我想到一起了。
　　全球粮食涨价，有色金属涨价，埃及内乱未停，柬泰冲突不止，世界在我心中，不得不有所牵挂。
　　2月14日 星期一 晴
　　意外大涨72点，大盘逼近2900点。好呀！一般认为加息是最后一只靴子落地，市场无所畏惧，放量大涨，表示极有可能迎来小阳春。
　　9日我也写过这么一句：忍耐是有限度的，下跌的幅度与时间难道就没有限度？
　　2月15日 星期二 阴
　　先涨后跌，收盘涨了一点。今日公布一月份经济运行数据，好像改了某个标准，主管部门和专家的解读略有差异。但感觉通胀压力尚在可控、可承受范围。
　　好不容易走了一点某某股份，算是兔年初战告捷吧。
　　2月22日 星期二 阴
　　昨日还在期待莫不是牛市来了吧，结果今日暴跌近80点。证券专业人士似乎又改口了，什么牛市，顶多是震荡平衡市。专家不可信，市场鬼神难测。倘若可测，也太无趣。
　　新西兰地震了，再难延续零死亡神话。利比亚也政治地震了，我国政府随时准备飞机接人。直接影响的是石油与黄金价格。
　　也不用担忧，无所谓啦。只可惜，上午动作再快一分钟，或者坦白地说，贪心再少一分钟，结果会大不相同。
　　3月2日 星期三 阴
　　受利比亚内乱影响，全球石油、黄金价格猛涨，而股市大跌。A股收盘只微跌5个点。但气人的是，出货的某某股份逆势大涨，加仓的某某股份大跌。真所谓：阳关道不走，偏走鬼门关；黄金不捡，专挑狗粪。
　　3月8日 星期二 晴
　　大盘微涨3点，收于2999.9点，有意思，3000点这个堡垒，屡攻不破。原国资委主任李荣融说，离职后最想干的事就是炒股。这也有点意思。
　　3月11日 星期五 阴
　　上午股市要涨不涨，要跌不跌，收盘前略有起色，下午却是一路下行，全日跌24点。后知日本发生8.8级特大地震。晚间看新闻，地震连带海啸，甚是恐怖。
　　果子常常烂在即将成熟的时候，而革命即将成功前的黎明，也是叛徒密集出现的时节。唉，经常用这个比喻提醒自己，经常忍不住自我背叛。
　　3月17日 星期四 晴
　　股市下跌之恐慌，未及缺盐之恐慌。上午，成千上万消费者涌入超市，抢购食盐。有买整箱大袋者，有跑步入场者，有扫地上残盐者，有骂娘砸物者，有买入倒卖者，有无可奈何者，有托关系走后门者。谣传日本核辐射，食用盐含碘可防，或曰海水受污染，致食盐短缺。中午中盐紧急声明，稍缓。
　　云南盐化涨停。双汇发展昨跌停，今停牌。市场何其敏感也。
　　3月21日 星期一 雨
　　这些事，都不关我们的事，但都时不时影响、妨碍我们。这就是世界，树欲静而风不止。比如，美国金融风暴、日本地震，还有法、英、美空袭利比亚。
　　微涨2点，算什么。
　　3月28日 星期一 晴
　　同事小刘问认购某某配股是买入还是卖出，恰好前段查过资料，答曰卖出（深市配股为买入，沪市配股为卖出）。为稳妥起见，稍后又问了单位的几个明白人，无不投以嘲笑，哪有卖出的道理？请他们看网上资料，都不屑一顾。小刘也被弄糊涂了，对我的说法也怀疑起来--交出的钱不能打水漂。无奈电询某某证券公司的王经理，王说，理论上沪市配股为卖出，万一错填为买入，系统也会自动校正。小事，公案，人心，就是这么又复杂又简单。
　　4月8日 星期五 阴
　　心如刀绞。你要跑、要躲、要进攻，好像北约与美国的飞机盯住利比亚政府军，动辄炸你。是谁的导弹锁定了我呢？其实是自己的心魔，怕亏、想少亏，想赢、想多赢。
　　不知某某配股何日上市？机会来了抓不住，无能，窝囊。有时胆大、性躁、胡来，不可不警惕。
　　4月19日 星期二 晴
　　受标准普尔将美国信用评级调低至负面影响，欧美股市大跌。A股跟着受挫，大跌近60点，再度缩于3000点之下。树欲静而风不止，好个地球村。
　　晚间获悉双汇发展复牌，收于跌停。唉，又殃及池鱼（股民）。
　　4月29日 星期五 晴
　　股票跌成这个样子，都不忍心看了。上午同事将方正科技唤作小芳，将云内动力唤作云妹，将浙江龙盛唤作龙哥，甚为好笑。亦有将武钢股份名之为武大郎的，都是不争气的家伙。也怪不得，大盘不给力。幸好下午趁节日放假翻红，重上2900点。
　　本月参与某某配股，投入了些成本。本可小赚一把，的确也赚了，但过于迷信后市补涨，结果反被重新套进去。岂不悲乎？
　　英国威廉王子大婚，全世界都在看。
　　5月4日 星期三 晴间多云
　　一会儿以为击毙了本·拉登，反恐胜利，股市大涨；一会儿以为击毙了本·拉登，越反越恐，股市大跌。想把这世界看个真真切切、明明白白，何其难也！
　　5月9日 星期一 晴
　　微涨，微跌，要死不活，死气沉沉，A股吃镇定药了。今天又是微涨8点，收于2872点。《人民日报》开始有批评声：不符合经济发展情况，股市重融资、轻回报。
　　傍晚听新闻，国内期货品种大涨。能刺激一下股市吗？
　　5月12日 星期四 阴
　　世界上没有什么事情是不能被接受的，比如美国轰炸南斯拉夫，本·拉登策划炸毁美国世贸大厦，绞死萨达姆；又比如日本发生地震、海啸、核危机，北约炸死卡扎菲儿孙，美国越境杀死本·拉登……
　　经济领域也一样：美国次贷危机，冰岛政府破产，石油狂涨狂跌，蒜你狠、姜你军之后卷心菜一钱不值，北京故宫借展的宝贝也能失窃……
　　股票亦如此。沪综指有过6000点的辉煌，如今翻越3000点却是蜀道难，难于上青天。今天居然跌至2844点。
　　而今天恰恰是5·12大地震三周年，不给人一点安慰。李谪仙说，弃我去者昨日之日不可留，乱我心者今日之日多烦忧……
　　5月16日 星期一 晴
　　没有最低，只有更低。股民纷纷在问：支撑位究竟在哪里？又有媒体放风了，6月需警惕股灾。
　　北约在考验卡扎菲的意志，但保命是最重要的。今天有分析说，卡扎菲已转移至地下秘密居所，不再公开露面。而北约一面轰炸一面造谣，企图引蛇出洞。
　　股市的情况大抵如此吧。趴着，别动，也别烦。烦，就悄悄地烦。
　　5月20日 星期五 晴
　　昨天还在要信佛，相信善有善报。今天要学邱少云，忍吧忍吧。某某股份昨日股东大会，以为能躲一躲，是祸躲不过呢。全日微跌，个股却是跌得吓人。
　　5月23日 星期一 阴
　　传阿富汗奥马尔被击毙，多方否认。晚间央视四套《今日关注》栏目的标题是生死未卜奥马尔，越反越恐奥巴马。股市情况亦如此，沪综指狂泻84点，2800点被轻易攻破，收于2775点。真凶是谁？流动性收紧，机构转向，公司盈利减弱，国际板即将开通，技术层面遭遇半年线压力？臆测而已。一度将证券软件关了，忍不住又点开，满眼深绿，百无聊赖。
　　5月30日 星期一 晴
　　沪综指八连跌，盘中失守2700点，创八个月来新低。国际局势动荡，国内旱灾严重，什么都不给力。
　　6月7日 星期二 晴
　　端午节后开盘，小涨16点。全国高考开考，都在关心作文。某省作文题为《回到原点》，股民是有得写。
　　6月14日 星期二 雨
　　今天发布五月份经济运行数据，居民消费价格指数创五个月来新高，但增速极微，表明经济运行正常，不存在硬着陆。沪综指涨了近30点，颇为难得。
　　稍后央行宣布提高存款准备金率，这是今年以来第6次，为历史最高。
　　6月20日 星期一 阴
　　2600点险些不保，无聊、无趣。看利比亚战局，有道是战场看市场，欧元美元博弈，欧债危机加剧，美国经济复苏缓慢。A股呢？最近，产业资本贷款困难，愤而出手所谓大小非。可怜小散与卡扎菲。
　　6月22日 星期二 晴、热
　　微涨2点。又见央票利率提高，或是加息信号。但今晚新闻报道，发改委认为，6月物价上涨是翘尾效应，且水灾不影响夏收。利率、物价，果真是股市杀手吗？
　　6月24日 星期五 雨、热
　　出乎意外，今日股市大涨近60点，昨晚欧美还大跌呢。原来是国际原油组织与美国为挽救经济颓废，抛售原油救市，石油、黄金价格大跌。反弹或反转趋势，能确定么？不敢相信。今日小赚1块钱，感谢菩萨，救苦救难。
　　7月4日 星期一 晴、热
　　今日大涨，沪综指成功突破2800点。国务院副总理王岐山要求营造良好金融环境，把握货币政策调整的方向和力度，被认为是通货膨胀可控，加息压力减弱。摩根大通龚方雄更放言，2700点至2800点是入市最佳时期，将迎来新一轮牛市。低迷太久，也该给点信心了。
　　7月11日 星期一 阴、热
　　周五微涨未记，竟不知道。今日又是微涨，也没什么好记的。反正涨了是硬道理，跌了就没有好心情，人自然变懒，意志力也差了。
　　物价依然是大问题，但巴菲特开始放话进入中国市场了。
　　7月19日 星期二 晴
　　跌，继续。完全是被动和麻木的，对任何消息也没有感觉了。不看证券新闻和电视，也无所谓了。有人说，尚没到有人跳楼的时候，因此还得耗着。
　　7月21日 星期四 晴
　　股指四连阴。今日某某证券某某营业部打来电话，问是否开通手机炒股，答不必，电脑很方便，只是股市不振，害人不浅。
　　7月25日 星期一 高温酷暑
　　暴跌82点，2700点也破了。7月23日晚8时30分，甬温铁路两列动车组追尾，造成重大伤亡。美国总统奥巴马与两院就债务危机问题谈判不欢而散。
　　8月2日 星期二 晴
　　又跌24点，看来2600点危险。同事惊呼，股票已死。
　　8月4日 星期四 晴
　　微涨5点。想起昨日一事，某顾客问楼上某某证券交易所怎么关门了，家里网络中断，真急人。可笑可怜，市场不好，某某证券已关门搬家一年多了，居然一无所知。估摸着他今日急需钱用，忙推荐去隔壁某老板家，用私人电脑交易。
　　8月8日 星期一 立秋 晴间多云
　　标普公司将美国主权信用评级由AAA下调为AA+，引发全球性恐慌。受此影响，沪综指暴跌100点，盘中一度破2500点。
　　也要想通。周五受伤，没找肇事者赔偿，想未夺我性命即是万幸，倘索赔，能赔我钱不能赔我疼，罢了罢了。
　　8月10日 星期三 雨
　　美联储宣布维持低利率长期不变，美股翻身。国内领导层发表讲话，呼吁美国负责任。A股略有起色，先扬后抑，收了红盘。是大危机还是大机遇？且待观察。
　　8月19日 星期五 晴
　　全球又大跌，A股长期跟跌。连续几日参加升学宴，也无暇看股市，懒得生气。
　　8月22日 星期一 晴
　　今日又跌，跌吧。利比亚局势似发生逆转性变化，卡扎菲面临生死存亡考验。股市亦然。
　　9月7日 星期三 阴
　　收复2500点，涨45点，称得上大涨。卡扎菲去向成谜，有猜测认为可能携黄金与美元出逃至尼日尔。关心老卡，更胜股市。
　　9月9日 星期五 阴
　　今日公布8月份宏观经济数据，CPI增幅为6.2%，股市微跌。《朱镕基讲话实录》昨上市发行，委托同事购买未果。书末收录朱总理卸任前警示房地产谈话，今被言中。
　　9月14日 星期三 晴
　　托同事购得《朱镕基讲话实录》一套四卷，当晚即如饥似渴浏览或精读部分。这样的书，我喜欢。
　　网上似乎有文章认为，股市低迷是事实，但中国经济发展也是事实，不可丧失信心，不可错失机遇。且听着，今日小涨14点。
　　9月26日 星期一 晴
　　上周全球股市普跌大跌。今日又被称为黑色星期一。其实也不知道究竟是黑色星期几了。说什么受港股拖累，受欧美拖累，反正一方面抽血，一方面逃离。没有最低，只有更低，2400点也破了，谁也不心疼。
　　9月29日 星期四 阴转小雨
　　相比2008年金融危机，今年似乎更加惨不忍睹。当年是问君能有几多愁，恰似满仓中石油，今年是买了中石化，直接去火化。又跌了。
　　有人愤而离场。我们愤而不能离场。
　　10月11日 星期二 晴
　　汇金出手，收效甚微，无功而返。何哉？大势不到也。昨有新闻报道，美国两经济学家荣获诺贝尔经济学奖，可笑理论与实际脱钩何其远也。能得大奖，却不能治好美国的宏观经济病。
　　10月19日 星期三 晴
　　昨日之大跌，据说与中国水电上市有关。圈钱的市场，股民不买账。今日先涨后跌。中国经济究竟是硬着陆还是软着陆，欧债危机究竟是有所好转还是正在扩散，都不知道。占领华尔街，朝鲜都在指责资本主义没落。
　　10月20日 星期四 阴
　　泰国水灾，希腊罢工，卡扎菲被俘……世界，就是这世界。股市亦大跌，个人市值又创新低。今日单位分发物资，有人轻视体力劳动，本人不屑。
　　10月24日 星期一 雨
　　新低之后，大涨50点。市场传言三大利好，也没有什么感觉。印象中有官员泄露经济数据，受法律制裁，活该。
　　土耳其地震，死伤惨重。
　　10月31日 星期一 晴
　　尚福林退位，郭树清上任，股市以微跌5点表态。胡锦涛主席出访奥地利并参加G20会议，外交部说中国拯救欧洲是个伪命题。
　　11月2日 星期三 晴
　　欧洲援助希腊，希腊却要全民公决。经济考量？政治考量？竟引起全球股市震荡。好在今日A股先抑后扬，否则有苦哪里说？
　　11月7日 星期一 小雨
　　也不知是鬼迷心窍还是死不改悔，又注资买入某某股份（今日大跌后买入）。回首前些年战绩，每每注入，都是泥牛入海，羞与人言，悲从中来，只能咬牙挺住。明日又将立冬，想起起落变幻，不免寒心。但总是相信，希望正存在于绝望之中，岂能自卑放弃？
　　11月10日 星期四 阴
　　证监会新主席新官上任三把火，昨天点燃了第一把火：强制分红。以为股指会配合一下，殊不料适得其反，大跌。或受外围影响？欧债总是麻烦不断。
　　舆论呈矛盾形态，一说股市已经筑底，看高一线；又说国外机构唱多，别有用心。
　　11月16日 星期三 晴
　　又创近两月来最大单日跌幅。昨天可怜涨一个点，今天一落千丈倒也痛快。都是权重股带头跳水，各板块全线飘绿。是谁在动摇股民的信心呢？
　　11月18日 星期五 小雨
　　中邪了是么？又大跌50点。股市就这么邪，不由你不信。智慧、能力、运气，一切都无能为力，偏偏就这么邪。
　　这是一个深不见底的黑洞，吞没所有能量。看不见黑，感觉到疼。
　　11月28日 星期一 阴
　　微跌3点，股市仍在2400点下运行。
　　以前看到曲线上下波动，心里忐忑，如今中午也懒得开电脑了，若无其事，是麻木不仁还是修有所成？讽刺，无奈。
　　12月2日 星期五 晴 冷
　　不是不够的问题，而是看不到光明，还在跌。监管层表态，对侵害股民利益的事情实行零容忍。态度强硬，股民欢呼，另一面亦可见问题多么严重。
　　12月13日 星期二 晴 冷
　　牢骚怪话都静止了，死亡。
　　又跌43点。网上评论是回到十年以前，熊冠全球。如果只是回到十年以前，只算损失了些利息，问题是……
　　也不怨天尤人，既然自讨苦吃，就该默然承受。
　　12月19日 星期一 晴
　　今日最大新闻是，朝鲜官方宣布，朝鲜最高领导人金正日17日在视察途中因劳累过度逝世。美、日、韩高度关注，台湾股市一度恐慌，马英九喊话，别慌。
　　大盘继续下跌，下午略有回升。
　　12月22日 星期四 阴
　　昨传社保基金入市，照跌不误，今日又跌。看你究竟要跌到几时？
　　12月26日 星期一 阴
　　跌。盘中偶尔红过那么一小会。
　　参加公司研讨会，上级首长透露，某些外部势力蓄谋通过攻击国企而别有所图，江湖险恶。
　　网上有文章说，中国股市说不定推倒重来。想来是气话，不至于吧？(.中.国.证.券.报 .蒋.正.亚)