一家机构推荐敦煌种业：敦煌先锋销售进度符合预期

　　今年东北地区玉米丰产，玉米价格有所下跌，导致今年东北地区玉米种子整体销售情况较去年迟缓，但得益于先玉335在东北地区的良好口碑，今年敦煌先锋的销售情况符合我们此前预期，继续维持我们11月4日《敦煌种业研究简报:四季度表现值得期待》的判断，假设今年四季度销售确认本年制种量的60%，再加上推广季余种，我们预计敦煌先锋四季度销售量将达到3万吨左右，按12元/公斤单位净利润测算，将为敦煌种业贡献1.83亿元净利润，折合EPS0.90元。同时，由于今年东北地区整体销售放缓，这意味着明年一季度东北市场的空间大于往年，因此敦煌先锋明年一季度的种子销售量极有可能达到1万吨以上，超过历年4000吨的平均水平，公司明年一季度业绩同样值得期待。
　　评级：预计2011-2013年EPS分别为0.53元、0.83元和1.11元，目前股价对应38X2011PE，25X2012PE，18X2013PE，维持增持评级，目标价24.9元。积极关注种业的下半场:根据我们先前的分析逻辑和研究体系，种业股若要启动下半场行情必须符合三个条件:（1）经营要素增长强劲。根据重点种业公司2011/12年度销量、价格、预收款等增长情况来看，这一条件目前已经具备；（2）政策暖风频吹。我们预计准确的时点应在春节后的第一个工作周出台中央一号文件，农业科技中生物育种为题中应有之意；因此，最晚可在春节前一周提前蜇伏，当前时点也可逢低增持，备战下半场行情；（3）种业公司估值回归合理水平。考虑到研究水稻种和玉米种细分行业的逻辑起点不同，我们认为登海种业（002041）和敦煌种业在2012年25倍PE、隆平高科（000998）在30倍PE处，投资安全边际开始显现。
　　种业股投资策略:短期来看，种业股可能会率先满足条件（1）和条件（3），条件（2）预计在春节前达成的概率越来越高，因此，当前阶段，我们认为种业股启动下半场行情的条件正在越来越成熟，故对包括敦煌种业在内的种子股看法渐趋乐观，建议增持。（齐鲁）

一家机构推荐碧水源：新设公司发展潜力高于预估

　　公司公告将使用募集资金在北京本部建立研发中心和技术服务与运营中心项目，同时公告变更部分募投项目的实施方式，拟用募集资金出资6，000万元人民币（膜组器扩大生产及其研发、技术服务与运营支持中心项目）设立全资子公司北京碧水源（300070）环境科技有限公司，并由该公司承担募集资金项目中研发中心和技术服务与运营中心项目的实施工作。
　　新设立的北京碧水源环境科技有限公司将寻求以5600万的价格收购北京市门头沟区再生水厂（设计规模4万立方米/日，采用A/A/OMBR工艺，2010年正式投入运行，厂区在门头沟区）25年的经营权。假如收购成功，北京市门头沟再生水厂将为公司带来每年1400万元以上的运营收入，为公司的研发与技术中心运行提供补贴。
　　实际收益预计将高于估计值我们认为新设立的子公司未来发展潜力将高于预估值，因为按照北京市9月公布的居民生活污水价格是1.04元/吨，门头沟再生水厂属于新建再生水，处理费用应该高于此价格，按照4万吨的水量计算将远高于1400万元的年收入，因此预计是采取常用的分时间给予水量的方法，即初始按照较少的水量计算，之后逐年递加至核定水量，国内许多托管运营的水务公司均采用此模式。
　　超募资金尚未开始使用公司募集资金25亿元，扣除发行费用也有24亿元，超募将近19亿元，目前公司的募集资金使用十分谨慎，原定募集资金都尚未使用完，超募资金更是尚未开始使用。据最近市面上反馈的调研信息，公司对于超募资金的运用已经有详细的规划，预计将增加公司业绩30%以上。
　　投资建议:公司目前许多项目已在储备待签约阶段，北京、云南、江苏等地项目进程符合我们的预期，预计未来公司业绩将实现三级跳，维持我们前期对于公司增持评级，在不考虑超募资金带来的业绩的情况下，预计2010年至2012年EPS分别为1.36元，2.47元和4.19元。（民生）

一家机构推荐华谊兄弟：高速发展的影视传媒企业

　　华谊兄弟传媒股份有限公司是一家文化传媒企业，公司主要从事的业务包括：电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪及相关服务业务。产品包括电影、电视剧，主要服务包括艺人经纪服务及相关服务。公司推出的影视作品贴近实际、贴近生活、贴近群众，《集结号》、《士兵突击》等作品在实现市场价值的同时，还得到了中宣部、国家广电总局的高度评价。主要作品中，《天下无贼》获得了第12届北京大学生电影节最佳观赏效果奖、第5届华语传媒大奖年度杰出电影奖、第11届电影华表奖优秀对外合拍影片奖、第28届大众电影百花奖最佳女主角奖并成为第7届远东国际电影节开幕影片；《心中有鬼》获得第44届台湾金马奖最佳女配角奖和最佳摄影奖；《天堂口》成为第64届威尼斯国际电影节闭幕影片；《集结号》获得第17届金鸡百花电影节最佳影片、最佳男主角、最佳导演、最佳男配角4项大奖、第45届台湾金马奖最佳男主角奖、第15届北京大学生电影节最佳影片奖并成为第12届釜山国际电影节开幕影片和2008年纽约亚洲电影节参展电影。
　　2011 年中报显示，实现营业收入33,066.32万元，较上年同期相比增长63.24%；实现营业利润7,435.30 万元，较上年同期相比增长458.19%；实现利润总额8,272.22 万元，较上年同期相比增长257.52%；归属于上市公司股东的净利润为6,364.91 万元，较上年同期相比增长125.09%；基本每股收益0.11元，符合市场预期。公司上半年依靠《非诚勿扰2》、《新少林寺》、《雪花秘扇》等影片及衍生业务拉动，电影业务实现收入1.41亿元，同比增长133%。重头戏将在明年上映，预计能有7 部电影形成收入，其中《画皮2》、《太极》、《Love》、《杨家将》、《十二生肖》均已开始投入。此外，广受关注的冯小刚导演的大片《温故1942》也已正式开机。因此，12 年公司又将迎来电影业务的又一丰收年。
　　我们看好影视娱乐行业的良好发展前景以及公司的行业龙头地位，长期看好公司围绕主业展开的内容+渠道+衍生的全方位战略布局。（巨丰）