上证综指奔跑十年重回起跑点，引来“价值投资破产”、“巴菲特坑人”言论汹涌如潮。面对即将到来的2012年，招商优势企业基金经理赵龙认为，巴菲特将会告诉投资者价值投资以静制动的曼妙“长期持有价值企业”将战胜风险斩获回报。

　　2011年，“黑天鹅”乱飞，假巴菲特、伪价值投资吃不好饭睡不好觉，甚至的确可能会破产。而当前，全球经济处于“再平衡”和“算旧账”的阶段，中国经济处于痛苦的经济转型之中。这是问题，更是契机。他说，“境内部分具有行业优势的企业增长潜力仍然可期，这些公司业绩波动较小，受经济周期影响不大。”他分析，这些公司由于所处行业较为独特，主营业务毛利率较高，所生产的产品又是未来转型所必需，下游需求较为旺盛，都保证了业绩能够持续稳定保持增长。但如何寻找该类型上市公司成了问题的关键。赵龙的思路是，与其哭穷，不如守中。自上而下选主题，自下而上选企业，在矛盾中求融合。

　　他说，企业核心优势评估系统特指的企业优势包括12类：市场优势、渠道优势、客户优势、品牌优势、产品优势、技术优势、管理优势、资源优势、政策优势、垄断优势、成本优势、商业模式优势等。这些方面直接对上市公司的核心竞争力产生重要影响，可以从中遴选出具有相对优势的企业。而在定量角度上，可以通过对公司财务数据的深入分析，进一步评估资产质量、盈利状况、成长能力。最后，采用PEG、市盈率、市净率等估值指标对上市公司进行估值，评估企业的估值水平。“虽然在经济下行和市场下跌过程中，优势企业同样会下跌，但这些公司善于把握行业洗牌的机会，整合优势资源，如果未来经济复苏，这类公司弹性更好，也有望成长为行业龙头。”

　　“2012年做空机制不断完善，或将带来A股不同以往的投资理念和投资环境。”赵龙表示，将根据宏观环境、经济政策和资本市场因素，确定可以套保的金额和比例，计算套保合约数量，并尽量选择月份相同或相近的股指期货合约实施套保。

　　作者：王华 (来源：金陵晚报)