12月22日,我们对安徽中鼎进行了调研。
1、天然胶价格下跌,公司毛利率有望回升。天然胶价格从前三季度35000元/吨均价下跌到目前25000元/吨,而原材料占公司成本的60%,公司四季度毛利率有望重回30%。
2、公司成本优势明显,海外扩张迅速。公司产品价格较国外同类产品低30%左右,成本优势带来公司出口订单持续增长,预计全年出口增长30%。
3、收购COOPER油封公司,为公司进军油封行业打下良好基础。我国油封行业规模约在100亿元,目前高端油封全部被外资垄断,毛利率达到60%以上。中鼎今年收购了拥有世界一流的油封设计制造经验的美国COOPER公司,已经公告在国内设立中鼎COOPER油封公司,全面进入油封行业,将对公司未来业绩产生长远影响。
4、债转股项目决定公司对资本市场诉求强烈,业绩释放动力足。公司在201年初发行了3亿元可转债,目前已经进入可以转股的时间(到2016年年2月止),转股价格为12.7元(已经下调过一次)。
5、进军工程机械领域,开拓橡胶业务新蓝海。目前汽车用橡胶产品贡献了公司80%以上利润,工程机械配套较少,公司已经同中联重科,江西龙工,恒立油缸等建立了良好
(作者:王炎学)