利欧股份(002131)

　　收购将增厚未来业绩

　　12月20日公司与无锡市锡泵制造有限公司(即“无锡锡泵”)控股股东何宝荣签订《股权收购意向书》，公司拟以自有资金不超过人民币4500万元收购何宝荣持有无锡锡泵58%的股权，具体出资金额将以资产评估结果为依据，由双方协商确定。

　　国海证券指出，无锡锡泵收购有望增厚公司业绩，预计2011-2013年公司实现每股净收益0.37元、0.55元和0.81元，对应EPS分别约为32倍、22倍和15倍，看好公司的战略布局，给予公司“买入“评级”。

　　东方雨虹(002271)

　　渠道销售增长是看点

　　山西证券指出，作为快速增长的防水上市公司，其销售模式定位清晰，渠道销售增长将是看点。公司销售模式分为直销和渠道销售。直销面向区域是北京、上海及全国性重大工程项目，销售对象包括大型建筑承包商和房地产开发商。近几年渠道销售增长非常高，收入占比从2005年仅不足7%提高到目前的30%。渠道销售细分为经销商网络和分销销售，经销商主要面向北京、上海以外的中小型建筑商，分销主要与全国连锁家装、建材超市和建材市场合作。经销商数量增长很快，2006年经销商仅300多家，目前已发展到700-800家，以每年100家速度增加，每年收入以100%增长。

　　山西证券预计2011-2013年每股收益0.33元、0.49元和0.78元，预计未来三年复合增长率为55%，综合考虑到公司作为防水材料领军企业，其成长性高于行业，新产品研发能力有助于扩大新市场以及费用控制能力的加强，给予公司“增持”评级。

　　探路者(300005)

　　订货会收获颇丰

　　2012年秋冬订货会金额为9.43亿元，同比增60.65%，其中加盟商订货7.19亿元，直营、集团及电子商务订单额为2.24亿元。截至目前，2012年春夏、秋冬订货会均已举行，订货总金额为14.25亿元，2010年同期为8.77亿元。由于公司订货会占比在85%，预测公司2012年的收入在13亿元左右。

　　公司计划2010年全年净新增门店数量在300家左右，前三季度已经完成97%，有望奠定2012-2013年高增长。另外，通过加盟商的力量快速渗透市场是公司近两年的策略，2012年将继续高速扩展加盟商。加盟门店的快速扩张带来加盟订单额的高增长。

　　银河证券认为，由于2011年秋冬季产品订货金额增长93%，2012年全年订货会增速为62.48%，分别锁定2011-2012年的高增长，同时积极的渠道拓展策略，为未来2-3年高增长奠定基础。预计2011-2013年营业收入分别为7.53亿元、12.45亿元、19.39亿元，净利润分别为0.93亿元、1.59亿元、2.47亿元，EPS分别为0.35元、0.59元、0.92元，对应PE为53.1倍、31.1倍、20.0倍，目前的高估值基本体现高成长预期，维持公司“谨慎推荐”评级。

　　古越龙山(600059)

　　产品如期提价

　　公司12月12日晚间发布公告，公司自2012年1月1日起将上调普通瓶装酒主导产品、清醇低度系列、3年陈、5年陈、6年陈全系列、8年陈、10年陈主销产品的出厂价，提价幅度平均约为5%-14%。

　　浙商证券指出，公司从四季度开始已小范围、个别品种陆续提价，此次提价幅度基本符合预期，时间上略有滞后。从今年黄酒旺销的态势来看，黄酒的“老酒”概念开始回归，传统市场越发成熟，提价基础比较坚固，经销商对提价态度也较为乐观，积极备货。

　　综合来看，浙商证券暂不调整公司盈利预测，预计2011-2013年每股收益0.28元、0.43元和0.56元，预计分别同比增长44.5%，50.8%和31%，预计动态市盈率为39.9倍、26.4倍和20.2倍，维持公司“买入”评级。