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欧亚集团:维持“买入”评级

加入日期:2011-12-24 11:29:22

  

<a欧亚集团:维持“买入”评级 src=http://i2.sinaimg.cn/cj/stock/companyresearch/20111224/1324697052_HiBZvs.jpg border=1 width=450>

  事件:1、公司以2.3亿元购臵吉林市丰满区28.7公顷土地,净地价800元/平米,建设吉林欧亚商业综合体;2、公司投资1.95亿元合资建设松原“坤茂大厦”欧亚购物中心,建筑面积6.5万平米,单价3000元/平米,2012年12月30日交付;3、公司以3360万元购臵长春汉口大街10681.68平米(其中2429.73平米人防工程)房产成立柳影路超市站前店,每平米3500元。

  吉林市成为公司第二大业务重心城市

  吉林市逐步成为公司业务发展的第二大重心城市,目前已有两家门店,合计面积为5.3万平米。吉林市经济基础雄厚,是东北第五大城市,吉林省第二大城市,已纳入长春一小时经济圈。该市总人口440万,10年人均可支配收入1.8万元,09年社销总额579亿元。丰满经济开发区是2003年6月设立的省级开发区,目前已经比较成熟,距离市区不足2公里,待松花江桥修好后与江北连接更加紧密。该市目前比较缺乏大型购物中心,欧亚城市综合体的建设有望弥补不足,未来开发进度取决于政府拆迁进程。公司土地购臵成本极低,有利于缩短培育期,据了解目前地价至少较交易价格翻了一倍。

  布局松原市,省内门店一步加密,超市进入快速扩张期

  布局松原后,公司已经进入吉林省9个地级市中的8个,门店进一步加密。松原市总人口290万人,09年人均可支配收入为1.53万元,09年社销总额为276亿元。门店12年底建成,预计在13年上半年有望开业。届时,公司省内基础进一步夯实。公司目前有19家超市开业,平均面积为5300平米,站前店超市面积进一步提升,有利于形成公司在超市业态的竞争优势。

  盈利预测及投资建议

  公司一直坚持低成本扩张战略,此三项资产购臵进一步证实公司已成为低成本扩张的典范和政府招商的排头兵,品牌影响力深入人心。2011-2013年EPS分别为:1.03,1.35,1.82,目标价:33.75,维持“买入”评级。

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