证监会通报五案 现首例券商老鼠仓、私募抢帽子

　　证监会对于内幕交易与证券市场违法违规行为的零容忍风暴正在衔枚疾进。

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人通报了五起证券市场违法违规案件，其中包括证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案、首例涉及阳光私募的抢帽子市场操纵案等。

　　首先是证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案，2011年12月23日，证监会通报了前西南证券高管季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票的情况。

　　2011年4月12日，景谷林业（600265.SH）开盘后不久出现较大跌幅。

　　证监会核查发现，当日景谷林业集合竞价开盘价为11.43元/股；集合竞价阶段前后，托管于上海、浙江、吉林地区的孙某某等9个账户以接近跌停价的10.37-10.39元/股的价格区间申报买入景谷林业71.7万股；9点30分36秒，西南证券自营账户以10.36元每股申报卖出景谷林业44.98万股，与孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%，导致景谷林业成交均价从11.43元/股迅速下探至10.37元/股。

　　根据媒体的反映和交易监控，证监会对上述情况展开了初步调查，发现孙某某账户组与西南证券时任副总裁季敏波存在关联关系。2011年7月26日，证监会对季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票行为立案调查。

　　经查，季敏波于2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经历，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令，并可依据相关软件对该部门投资经理的股票交易行为进行实时监控。

　　2009年2月28日至2011年6月30日期间，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过其亲友控制的多个个人账户同期于西南证券自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　季敏波的上述行为涉嫌构成《刑法》第一百八十条规定的利用未公开信息交易罪，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》及有关规定，证监会于2011年10月12日将该案移动公安机关侦查。目前，季敏波已被依法逮捕。

　　而在阳光私募首例涉嫌抢帽子市场操纵案件中，证监会在2009年5月，对陈杰、湖北国贸盛乾投资有限公司（以下简称国贸盛乾）涉嫌抢帽子操纵市场行为立案调查。

　　经查发现，陈杰动用近1.2亿元资金持有约80%份额的国贸一期基金，进而从国贸盛乾取得该只基金账户的控制权，同时陈杰利用其控制的两家公司，收买雇佣多名证券公司研究员，在互联网和两家电视台发布荐股文章和节目，同期，陈杰指挥操作国贸一期账户，在荐股文章和节目发布前先买入或持有相关股票，待发布当日或下一交易日卖出股票获利。

　　陈杰和国贸盛乾通过上述抢帽子操纵手法，先后交易55只（次）股票，共计获利2488万余元。目前，证监会已将该案移送公安机关处理，公安机关已立案并在刑事侦查中。

　　此外，证监会当日下午还通报了东北证券保代秦宣涉嫌内幕交易被逮捕的情况，时任东北证券保代秦宣，在担任西南合成重组项目的独立财务顾问时，泄露并利用其他人账户在内幕信息公开前，买入西南合成股票，现已被依法逮捕。

　　此外，证监会还公布了大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场案以及惠顺装饰法人利用他们账户买卖证券行为等。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　证监会正加强对内幕信息在其内部流程管理

　　证监会有关部门负责人表示，证监会正加强对内幕信息在其内部流程的管理，正在制定相关登记办法。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证监会开展第六次行政审批项目清理

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人透露，证监会正在开展第六次行政审批项目清理工作，从合法性、必要性、合理性等方面对现有行政审批项目进行论证和清理。

　　其指出，证监会党委对此项工作高度重视，始终要求个部门尽最大可能，在最大范围内行政审批项目进行认真清理，能取消的尽量取消，能下放派出机构和自律组织审批的尽量下放，能合并的尽量合并，目前已初步确定取消的行政审批项目有12项，我会还将在此基础上抓紧进一步清理，及时向社会公布。

　　据记者从证监会获得的最新数据显示，自从2002年以来，证监会已经累计取消行政审批项目111项，其中，2002年取消32项，2003年取消27项，2004年取消42项，2007年取消8项，2010年取消2项。(.2.1.世.纪.网 .杨.颖.桦)

　　证监会：在关注重庆啤酒事件

　　记者12月23日获悉，证监会有关部门负责人表示，在关注重庆啤酒（600132）事件，至于后续行动暂不便透露。（.证.券.时.报.网）

　　证监会：西南证券投资管理部副总裁老鼠仓获利2000万元

　　证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　第一财讯：证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　证监会稽查局人士向媒体通报称，西南证券主管投资管理部的副总裁季敏波通过其亲友账户，同期于公司自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　景谷林业4月22日的交易中，西南证券自营账户以跌停价10.36元申报卖出44.98万股，与季敏波实际控制的孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%。这种行为构成利用未公开信息交易股票的行为，今年7月26日，证监会对季敏波离岸调查。

　　经调查，季敏波2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令。在2009年2月到2011年6月底的时间里，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过亲友控制的账户，同期于西南证券自营账户买卖相同股票。

　　证监会人士称，本案是证券公司从业人员涉嫌老鼠仓的第一案，且性质非常恶劣。目前季敏波已经被公安机关依法逮捕。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　东北证券保代再陷内幕交易 证监会零容忍移送司法

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　这是继中信证券谢风华案之后，又一起典型的证券公司保荐代表人内幕交易案。原本应该辅导企业规范发展的保荐代表，却屡屡出现顶风违纪、知法犯法的情形，值得整个行业深思。

　　证监会稽查局和稽查总队近日向媒体通报了秦宣涉嫌在去年西南合成重组过程中向他人泄漏内幕信息和进行内幕交易的案件。同时，秦宣案涉及多人共同违法，也是典型的传递型内幕交易案，有人掌握内幕信息，有人负责获取和传递消息，还有人在幕后操控和发出交易指令。

　　目前，秦宣已经被移送检查机关审查起诉，其他相关涉案人员的内幕交易行为仍在侦办中。

　　有组织传递内幕信息西南合成的重组项目由东北证券担任独立财务顾问，东北证券指派北京分公司深圳市场部副总经理、保荐代表人秦宣担任该项目的主办人和现场工作负责人。

　　2010年8月，北大国际医院集团(下称北医集团)决定将其持有的北医医药100%股权注入西南合成实施重组。9月27日，西南合成发布重组停牌公告，10月26日正式公告披露了实施定向增发购买北医医药100%股权的重组预案。

　　内幕信息早在8月份就已经形成，然而上市公司却没有在决策过程中及时停牌，从而给内幕交易留出了长达一个月之久的时间窗口。

　　通过参加相关会议，秦宣得知了确切的重组消息，并泄漏给其朋友周某。周某原本也曾在证券公司营业部工作，之前是在一家财经公关公司任职，因为工作关系在2007年左右认识了秦宣。这位八零后能言善谈，且特别有心计，很快认了秦宣做大姐，与她保持了密切的关系。

　　周某在案发前已经当上了职业的操盘手，为两位江浙地区的民营企业主打理证券投资。他对秦宣的动向十分关注，经常询问其去哪儿出差，并且凭借行业出身的直觉，往往能判断出是哪家上市公司或有资本运作。当秦宣掌握到西南合成拟收购北医医药的内幕信息之后，远在上海的周某也很快从秦宣处得知消息，并向其幕后的老板们汇报。

　　在上市公司停牌之前，周某按照老板的指令利用蒋某等账户买入西南合成股票597万股，交易金额8951万元;复牌后，周某于2010年10月26日到27日之间卖出514万股，盈利817万元。

　　经办案人员掌握的情况，周某的操作与内幕信息的产生和进一步发展的过程高度吻合。他从2010年9月14日开始小笔买入，随着重组消息更加明确，又加大了买入的力度。9月21日是西南合成停牌前最后一个交易日，当天周某为了降低吸纳筹码的成本，还在上午故意砸盘打压股价。这个漫长的交易日，周某从早到晚一笔笔地小额吃进筹码，共净买入290多万股，交易金额近4千多万元。

　　捧着金饭碗缘何偷白菜证监会稽查总队的办案人员首先是关注到蒋某某的账户交易与西南合成的交易异动有明显的关联，然后顺藤摸瓜、抽丝剥茧地挖出了秦宣向周某泄漏内幕信息，以及周某等人共同涉嫌内幕交易的实施。同时，监管人员并没有放弃挖掘秦宣自己参与内幕交易的情形。

　　经过办案人员反复核查和比对，发现秦宣在内幕信息价格敏感期内向任某某账户转入100万元资金。由此发现，秦宣除周某泄漏内幕信息外，还利用任某某账户进行内幕交易的违法行为。2010年9月6日左右，秦宣从自己的北京账户中转了100万元到自己在山西的账户，9月7日，又将这100万元转入在山西当地一个朋友开立的一个股票资金账户。从9月8日开始，该账户陆续买入西南合成股票，直到用完账上的所有资金。秦宣在内幕交易中共买入9万多股，交易金额140万元，获利23万元。

　　证监会相关负责人表示，本案当事人秦宣作为保荐代表人，理应知道监管部门严禁内幕交易的相关规定，以及刑法对内幕交易的惩治措施，但其内心却缺乏应有的敬畏，不仅将内幕信息泄露给他人，本人还利用他人账户买入相关股票。

　　更让人觉得难以理解的是，秦宣作为保荐代表人和证券公司的业务骨干，年收入保底也是百万元的级别，甚至超过200万元。她通过此次内幕交易获利仅23万元，这与丢掉饭碗、踉跄入狱和伤害家庭的代价相比，极不相称。

　　一些从业人员法律意识极度淡漠，没有清醒认识到内幕交易的违法后果。一位办案人员对记者说。

　　由于巨大利益的诱惑和证券市场信息不对称的特性，各国证券市场都存在内幕交易问题，预防和惩治内幕交易是一个世界性难题。在我国，国有上市公司众多，决策链条过长;一些家族掌控的民营企业又缺乏规范的决策机制，这些特定因素导致内幕交易容易发生，尤其是利用并购重组进行内幕交易的案件较多，本案就是这方面的典型。

　　事实上，近年来，证监会连续查办了董正青案、黄光裕案、中山公用案等重大内幕交易案件，涉案的不仅有证券公司总裁，还有正局级的政府官员，此外轰动一时的谢风华夫妇内幕交易案也还在司法审查过程中，打击力度不可谓不大。但是内幕交易案还是屡禁不止。

　　证监会人士分析称，一个重要原因是相关方面，包括上市公司和上市大股东，虽然普遍建立了内幕信息登记制度，但是配套的制度体系缺位，难以发挥效果。针对这种情况，证监会于2011年11月25日正式发布了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》，细化、完善了相关制度，加强了对内幕信息及知情人的管理。

　　同样重要的还有执行层面，制度再好，没有严格的执行也形同虚设。在查办案件的过程中，稽查总队的干部经常看到上市公司、证券公司的敏感资料随意堆放在桌上，没有任何规范管理可言。

　　此外，上市公司尤其是一些国资背景的上市公司，内幕信息形成过程畸长，执行停复牌规则不科学，存在诱发内幕交易的漏洞。不过反过来说，找到问题的症结也便于对症下药。近日，国资委出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》，要求国有上市公司在决策重大事项之前应先停牌，同时切实做好内幕信息知情人的登记备案工作。这些制度安排，将为内幕交易的先期预防提供制度基础。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　证监会通报五案 现首例券商老鼠仓、私募抢帽子

　　证监会对于内幕交易与证券市场违法违规行为的零容忍风暴正在衔枚疾进。

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人通报了五起证券市场违法违规案件，其中包括证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案、首例涉及阳光私募的抢帽子市场操纵案等。

　　首先是证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案，2011年12月23日，证监会通报了前西南证券高管季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票的情况。

　　2011年4月12日，景谷林业（600265.SH）开盘后不久出现较大跌幅。

　　证监会核查发现，当日景谷林业集合竞价开盘价为11.43元/股；集合竞价阶段前后，托管于上海、浙江、吉林地区的孙某某等9个账户以接近跌停价的10.37-10.39元/股的价格区间申报买入景谷林业71.7万股；9点30分36秒，西南证券自营账户以10.36元每股申报卖出景谷林业44.98万股，与孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%，导致景谷林业成交均价从11.43元/股迅速下探至10.37元/股。

　　根据媒体的反映和交易监控，证监会对上述情况展开了初步调查，发现孙某某账户组与西南证券时任副总裁季敏波存在关联关系。2011年7月26日，证监会对季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票行为立案调查。

　　经查，季敏波于2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经历，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令，并可依据相关软件对该部门投资经理的股票交易行为进行实时监控。

　　2009年2月28日至2011年6月30日期间，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过其亲友控制的多个个人账户同期于西南证券自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　季敏波的上述行为涉嫌构成《刑法》第一百八十条规定的利用未公开信息交易罪，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》及有关规定，证监会于2011年10月12日将该案移动公安机关侦查。目前，季敏波已被依法逮捕。

　　而在阳光私募首例涉嫌抢帽子市场操纵案件中，证监会在2009年5月，对陈杰、湖北国贸盛乾投资有限公司（以下简称国贸盛乾）涉嫌抢帽子操纵市场行为立案调查。

　　经查发现，陈杰动用近1.2亿元资金持有约80%份额的国贸一期基金，进而从国贸盛乾取得该只基金账户的控制权，同时陈杰利用其控制的两家公司，收买雇佣多名证券公司研究员，在互联网和两家电视台发布荐股文章和节目，同期，陈杰指挥操作国贸一期账户，在荐股文章和节目发布前先买入或持有相关股票，待发布当日或下一交易日卖出股票获利。

　　陈杰和国贸盛乾通过上述抢帽子操纵手法，先后交易55只（次）股票，共计获利2488万余元。目前，证监会已将该案移送公安机关处理，公安机关已立案并在刑事侦查中。

　　此外，证监会当日下午还通报了东北证券保代秦宣涉嫌内幕交易被逮捕的情况，时任东北证券保代秦宣，在担任西南合成重组项目的独立财务顾问时，泄露并利用其他人账户在内幕信息公开前，买入西南合成股票，现已被依法逮捕。

　　此外，证监会还公布了大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场案以及惠顺装饰法人利用他们账户买卖证券行为等。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　证监会正加强对内幕信息在其内部流程管理

　　证监会有关部门负责人表示，证监会正加强对内幕信息在其内部流程的管理，正在制定相关登记办法。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证监会开展第六次行政审批项目清理

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人透露，证监会正在开展第六次行政审批项目清理工作，从合法性、必要性、合理性等方面对现有行政审批项目进行论证和清理。

　　其指出，证监会党委对此项工作高度重视，始终要求个部门尽最大可能，在最大范围内行政审批项目进行认真清理，能取消的尽量取消，能下放派出机构和自律组织审批的尽量下放，能合并的尽量合并，目前已初步确定取消的行政审批项目有12项，我会还将在此基础上抓紧进一步清理，及时向社会公布。

　　据记者从证监会获得的最新数据显示，自从2002年以来，证监会已经累计取消行政审批项目111项，其中，2002年取消32项，2003年取消27项，2004年取消42项，2007年取消8项，2010年取消2项。(.2.1.世.纪.网 .杨.颖.桦)

　　证监会：在关注重庆啤酒事件

　　记者12月23日获悉，证监会有关部门负责人表示，在关注重庆啤酒（600132）事件，至于后续行动暂不便透露。（.证.券.时.报.网）

　　证监会：西南证券投资管理部副总裁老鼠仓获利2000万元

　　证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　第一财讯：证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　证监会稽查局人士向媒体通报称，西南证券主管投资管理部的副总裁季敏波通过其亲友账户，同期于公司自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　景谷林业4月22日的交易中，西南证券自营账户以跌停价10.36元申报卖出44.98万股，与季敏波实际控制的孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%。这种行为构成利用未公开信息交易股票的行为，今年7月26日，证监会对季敏波离岸调查。

　　经调查，季敏波2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令。在2009年2月到2011年6月底的时间里，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过亲友控制的账户，同期于西南证券自营账户买卖相同股票。

　　证监会人士称，本案是证券公司从业人员涉嫌老鼠仓的第一案，且性质非常恶劣。目前季敏波已经被公安机关依法逮捕。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　东北证券保代再陷内幕交易 证监会零容忍移送司法

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　这是继中信证券谢风华案之后，又一起典型的证券公司保荐代表人内幕交易案。原本应该辅导企业规范发展的保荐代表，却屡屡出现顶风违纪、知法犯法的情形，值得整个行业深思。

　　证监会稽查局和稽查总队近日向媒体通报了秦宣涉嫌在去年西南合成重组过程中向他人泄漏内幕信息和进行内幕交易的案件。同时，秦宣案涉及多人共同违法，也是典型的传递型内幕交易案，有人掌握内幕信息，有人负责获取和传递消息，还有人在幕后操控和发出交易指令。

　　目前，秦宣已经被移送检查机关审查起诉，其他相关涉案人员的内幕交易行为仍在侦办中。

　　有组织传递内幕信息西南合成的重组项目由东北证券担任独立财务顾问，东北证券指派北京分公司深圳市场部副总经理、保荐代表人秦宣担任该项目的主办人和现场工作负责人。

　　2010年8月，北大国际医院集团(下称北医集团)决定将其持有的北医医药100%股权注入西南合成实施重组。9月27日，西南合成发布重组停牌公告，10月26日正式公告披露了实施定向增发购买北医医药100%股权的重组预案。

　　内幕信息早在8月份就已经形成，然而上市公司却没有在决策过程中及时停牌，从而给内幕交易留出了长达一个月之久的时间窗口。

　　通过参加相关会议，秦宣得知了确切的重组消息，并泄漏给其朋友周某。周某原本也曾在证券公司营业部工作，之前是在一家财经公关公司任职，因为工作关系在2007年左右认识了秦宣。这位八零后能言善谈，且特别有心计，很快认了秦宣做大姐，与她保持了密切的关系。

　　周某在案发前已经当上了职业的操盘手，为两位江浙地区的民营企业主打理证券投资。他对秦宣的动向十分关注，经常询问其去哪儿出差，并且凭借行业出身的直觉，往往能判断出是哪家上市公司或有资本运作。当秦宣掌握到西南合成拟收购北医医药的内幕信息之后，远在上海的周某也很快从秦宣处得知消息，并向其幕后的老板们汇报。

　　在上市公司停牌之前，周某按照老板的指令利用蒋某等账户买入西南合成股票597万股，交易金额8951万元;复牌后，周某于2010年10月26日到27日之间卖出514万股，盈利817万元。

　　经办案人员掌握的情况，周某的操作与内幕信息的产生和进一步发展的过程高度吻合。他从2010年9月14日开始小笔买入，随着重组消息更加明确，又加大了买入的力度。9月21日是西南合成停牌前最后一个交易日，当天周某为了降低吸纳筹码的成本，还在上午故意砸盘打压股价。这个漫长的交易日，周某从早到晚一笔笔地小额吃进筹码，共净买入290多万股，交易金额近4千多万元。

　　捧着金饭碗缘何偷白菜证监会稽查总队的办案人员首先是关注到蒋某某的账户交易与西南合成的交易异动有明显的关联，然后顺藤摸瓜、抽丝剥茧地挖出了秦宣向周某泄漏内幕信息，以及周某等人共同涉嫌内幕交易的实施。同时，监管人员并没有放弃挖掘秦宣自己参与内幕交易的情形。

　　经过办案人员反复核查和比对，发现秦宣在内幕信息价格敏感期内向任某某账户转入100万元资金。由此发现，秦宣除周某泄漏内幕信息外，还利用任某某账户进行内幕交易的违法行为。2010年9月6日左右，秦宣从自己的北京账户中转了100万元到自己在山西的账户，9月7日，又将这100万元转入在山西当地一个朋友开立的一个股票资金账户。从9月8日开始，该账户陆续买入西南合成股票，直到用完账上的所有资金。秦宣在内幕交易中共买入9万多股，交易金额140万元，获利23万元。

　　证监会相关负责人表示，本案当事人秦宣作为保荐代表人，理应知道监管部门严禁内幕交易的相关规定，以及刑法对内幕交易的惩治措施，但其内心却缺乏应有的敬畏，不仅将内幕信息泄露给他人，本人还利用他人账户买入相关股票。

　　更让人觉得难以理解的是，秦宣作为保荐代表人和证券公司的业务骨干，年收入保底也是百万元的级别，甚至超过200万元。她通过此次内幕交易获利仅23万元，这与丢掉饭碗、踉跄入狱和伤害家庭的代价相比，极不相称。

　　一些从业人员法律意识极度淡漠，没有清醒认识到内幕交易的违法后果。一位办案人员对记者说。

　　由于巨大利益的诱惑和证券市场信息不对称的特性，各国证券市场都存在内幕交易问题，预防和惩治内幕交易是一个世界性难题。在我国，国有上市公司众多，决策链条过长;一些家族掌控的民营企业又缺乏规范的决策机制，这些特定因素导致内幕交易容易发生，尤其是利用并购重组进行内幕交易的案件较多，本案就是这方面的典型。

　　事实上，近年来，证监会连续查办了董正青案、黄光裕案、中山公用案等重大内幕交易案件，涉案的不仅有证券公司总裁，还有正局级的政府官员，此外轰动一时的谢风华夫妇内幕交易案也还在司法审查过程中，打击力度不可谓不大。但是内幕交易案还是屡禁不止。

　　证监会人士分析称，一个重要原因是相关方面，包括上市公司和上市大股东，虽然普遍建立了内幕信息登记制度，但是配套的制度体系缺位，难以发挥效果。针对这种情况，证监会于2011年11月25日正式发布了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》，细化、完善了相关制度，加强了对内幕信息及知情人的管理。

　　同样重要的还有执行层面，制度再好，没有严格的执行也形同虚设。在查办案件的过程中，稽查总队的干部经常看到上市公司、证券公司的敏感资料随意堆放在桌上，没有任何规范管理可言。

　　此外，上市公司尤其是一些国资背景的上市公司，内幕信息形成过程畸长，执行停复牌规则不科学，存在诱发内幕交易的漏洞。不过反过来说，找到问题的症结也便于对症下药。近日，国资委出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》，要求国有上市公司在决策重大事项之前应先停牌，同时切实做好内幕信息知情人的登记备案工作。这些制度安排，将为内幕交易的先期预防提供制度基础。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　证监会通报五案 现首例券商老鼠仓、私募抢帽子

　　证监会对于内幕交易与证券市场违法违规行为的零容忍风暴正在衔枚疾进。

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人通报了五起证券市场违法违规案件，其中包括证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案、首例涉及阳光私募的抢帽子市场操纵案等。

　　首先是证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案，2011年12月23日，证监会通报了前西南证券高管季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票的情况。

　　2011年4月12日，景谷林业（600265.SH）开盘后不久出现较大跌幅。

　　证监会核查发现，当日景谷林业集合竞价开盘价为11.43元/股；集合竞价阶段前后，托管于上海、浙江、吉林地区的孙某某等9个账户以接近跌停价的10.37-10.39元/股的价格区间申报买入景谷林业71.7万股；9点30分36秒，西南证券自营账户以10.36元每股申报卖出景谷林业44.98万股，与孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%，导致景谷林业成交均价从11.43元/股迅速下探至10.37元/股。

　　根据媒体的反映和交易监控，证监会对上述情况展开了初步调查，发现孙某某账户组与西南证券时任副总裁季敏波存在关联关系。2011年7月26日，证监会对季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票行为立案调查。

　　经查，季敏波于2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经历，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令，并可依据相关软件对该部门投资经理的股票交易行为进行实时监控。

　　2009年2月28日至2011年6月30日期间，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过其亲友控制的多个个人账户同期于西南证券自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　季敏波的上述行为涉嫌构成《刑法》第一百八十条规定的利用未公开信息交易罪，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》及有关规定，证监会于2011年10月12日将该案移动公安机关侦查。目前，季敏波已被依法逮捕。

　　而在阳光私募首例涉嫌抢帽子市场操纵案件中，证监会在2009年5月，对陈杰、湖北国贸盛乾投资有限公司（以下简称国贸盛乾）涉嫌抢帽子操纵市场行为立案调查。

　　经查发现，陈杰动用近1.2亿元资金持有约80%份额的国贸一期基金，进而从国贸盛乾取得该只基金账户的控制权，同时陈杰利用其控制的两家公司，收买雇佣多名证券公司研究员，在互联网和两家电视台发布荐股文章和节目，同期，陈杰指挥操作国贸一期账户，在荐股文章和节目发布前先买入或持有相关股票，待发布当日或下一交易日卖出股票获利。

　　陈杰和国贸盛乾通过上述抢帽子操纵手法，先后交易55只（次）股票，共计获利2488万余元。目前，证监会已将该案移送公安机关处理，公安机关已立案并在刑事侦查中。

　　此外，证监会当日下午还通报了东北证券保代秦宣涉嫌内幕交易被逮捕的情况，时任东北证券保代秦宣，在担任西南合成重组项目的独立财务顾问时，泄露并利用其他人账户在内幕信息公开前，买入西南合成股票，现已被依法逮捕。

　　此外，证监会还公布了大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场案以及惠顺装饰法人利用他们账户买卖证券行为等。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　证监会正加强对内幕信息在其内部流程管理

　　证监会有关部门负责人表示，证监会正加强对内幕信息在其内部流程的管理，正在制定相关登记办法。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证监会开展第六次行政审批项目清理

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人透露，证监会正在开展第六次行政审批项目清理工作，从合法性、必要性、合理性等方面对现有行政审批项目进行论证和清理。

　　其指出，证监会党委对此项工作高度重视，始终要求个部门尽最大可能，在最大范围内行政审批项目进行认真清理，能取消的尽量取消，能下放派出机构和自律组织审批的尽量下放，能合并的尽量合并，目前已初步确定取消的行政审批项目有12项，我会还将在此基础上抓紧进一步清理，及时向社会公布。

　　据记者从证监会获得的最新数据显示，自从2002年以来，证监会已经累计取消行政审批项目111项，其中，2002年取消32项，2003年取消27项，2004年取消42项，2007年取消8项，2010年取消2项。(.2.1.世.纪.网 .杨.颖.桦)

　　证监会：在关注重庆啤酒事件

　　记者12月23日获悉，证监会有关部门负责人表示，在关注重庆啤酒（600132）事件，至于后续行动暂不便透露。（.证.券.时.报.网）

　　证监会：西南证券投资管理部副总裁老鼠仓获利2000万元

　　证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　第一财讯：证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　证监会稽查局人士向媒体通报称，西南证券主管投资管理部的副总裁季敏波通过其亲友账户，同期于公司自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　景谷林业4月22日的交易中，西南证券自营账户以跌停价10.36元申报卖出44.98万股，与季敏波实际控制的孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%。这种行为构成利用未公开信息交易股票的行为，今年7月26日，证监会对季敏波离岸调查。

　　经调查，季敏波2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令。在2009年2月到2011年6月底的时间里，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过亲友控制的账户，同期于西南证券自营账户买卖相同股票。

　　证监会人士称，本案是证券公司从业人员涉嫌老鼠仓的第一案，且性质非常恶劣。目前季敏波已经被公安机关依法逮捕。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　东北证券保代再陷内幕交易 证监会零容忍移送司法

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　这是继中信证券谢风华案之后，又一起典型的证券公司保荐代表人内幕交易案。原本应该辅导企业规范发展的保荐代表，却屡屡出现顶风违纪、知法犯法的情形，值得整个行业深思。

　　证监会稽查局和稽查总队近日向媒体通报了秦宣涉嫌在去年西南合成重组过程中向他人泄漏内幕信息和进行内幕交易的案件。同时，秦宣案涉及多人共同违法，也是典型的传递型内幕交易案，有人掌握内幕信息，有人负责获取和传递消息，还有人在幕后操控和发出交易指令。

　　目前，秦宣已经被移送检查机关审查起诉，其他相关涉案人员的内幕交易行为仍在侦办中。

　　有组织传递内幕信息西南合成的重组项目由东北证券担任独立财务顾问，东北证券指派北京分公司深圳市场部副总经理、保荐代表人秦宣担任该项目的主办人和现场工作负责人。

　　2010年8月，北大国际医院集团(下称北医集团)决定将其持有的北医医药100%股权注入西南合成实施重组。9月27日，西南合成发布重组停牌公告，10月26日正式公告披露了实施定向增发购买北医医药100%股权的重组预案。

　　内幕信息早在8月份就已经形成，然而上市公司却没有在决策过程中及时停牌，从而给内幕交易留出了长达一个月之久的时间窗口。

　　通过参加相关会议，秦宣得知了确切的重组消息，并泄漏给其朋友周某。周某原本也曾在证券公司营业部工作，之前是在一家财经公关公司任职，因为工作关系在2007年左右认识了秦宣。这位八零后能言善谈，且特别有心计，很快认了秦宣做大姐，与她保持了密切的关系。

　　周某在案发前已经当上了职业的操盘手，为两位江浙地区的民营企业主打理证券投资。他对秦宣的动向十分关注，经常询问其去哪儿出差，并且凭借行业出身的直觉，往往能判断出是哪家上市公司或有资本运作。当秦宣掌握到西南合成拟收购北医医药的内幕信息之后，远在上海的周某也很快从秦宣处得知消息，并向其幕后的老板们汇报。

　　在上市公司停牌之前，周某按照老板的指令利用蒋某等账户买入西南合成股票597万股，交易金额8951万元;复牌后，周某于2010年10月26日到27日之间卖出514万股，盈利817万元。

　　经办案人员掌握的情况，周某的操作与内幕信息的产生和进一步发展的过程高度吻合。他从2010年9月14日开始小笔买入，随着重组消息更加明确，又加大了买入的力度。9月21日是西南合成停牌前最后一个交易日，当天周某为了降低吸纳筹码的成本，还在上午故意砸盘打压股价。这个漫长的交易日，周某从早到晚一笔笔地小额吃进筹码，共净买入290多万股，交易金额近4千多万元。

　　捧着金饭碗缘何偷白菜证监会稽查总队的办案人员首先是关注到蒋某某的账户交易与西南合成的交易异动有明显的关联，然后顺藤摸瓜、抽丝剥茧地挖出了秦宣向周某泄漏内幕信息，以及周某等人共同涉嫌内幕交易的实施。同时，监管人员并没有放弃挖掘秦宣自己参与内幕交易的情形。

　　经过办案人员反复核查和比对，发现秦宣在内幕信息价格敏感期内向任某某账户转入100万元资金。由此发现，秦宣除周某泄漏内幕信息外，还利用任某某账户进行内幕交易的违法行为。2010年9月6日左右，秦宣从自己的北京账户中转了100万元到自己在山西的账户，9月7日，又将这100万元转入在山西当地一个朋友开立的一个股票资金账户。从9月8日开始，该账户陆续买入西南合成股票，直到用完账上的所有资金。秦宣在内幕交易中共买入9万多股，交易金额140万元，获利23万元。

　　证监会相关负责人表示，本案当事人秦宣作为保荐代表人，理应知道监管部门严禁内幕交易的相关规定，以及刑法对内幕交易的惩治措施，但其内心却缺乏应有的敬畏，不仅将内幕信息泄露给他人，本人还利用他人账户买入相关股票。

　　更让人觉得难以理解的是，秦宣作为保荐代表人和证券公司的业务骨干，年收入保底也是百万元的级别，甚至超过200万元。她通过此次内幕交易获利仅23万元，这与丢掉饭碗、踉跄入狱和伤害家庭的代价相比，极不相称。

　　一些从业人员法律意识极度淡漠，没有清醒认识到内幕交易的违法后果。一位办案人员对记者说。

　　由于巨大利益的诱惑和证券市场信息不对称的特性，各国证券市场都存在内幕交易问题，预防和惩治内幕交易是一个世界性难题。在我国，国有上市公司众多，决策链条过长;一些家族掌控的民营企业又缺乏规范的决策机制，这些特定因素导致内幕交易容易发生，尤其是利用并购重组进行内幕交易的案件较多，本案就是这方面的典型。

　　事实上，近年来，证监会连续查办了董正青案、黄光裕案、中山公用案等重大内幕交易案件，涉案的不仅有证券公司总裁，还有正局级的政府官员，此外轰动一时的谢风华夫妇内幕交易案也还在司法审查过程中，打击力度不可谓不大。但是内幕交易案还是屡禁不止。

　　证监会人士分析称，一个重要原因是相关方面，包括上市公司和上市大股东，虽然普遍建立了内幕信息登记制度，但是配套的制度体系缺位，难以发挥效果。针对这种情况，证监会于2011年11月25日正式发布了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》，细化、完善了相关制度，加强了对内幕信息及知情人的管理。

　　同样重要的还有执行层面，制度再好，没有严格的执行也形同虚设。在查办案件的过程中，稽查总队的干部经常看到上市公司、证券公司的敏感资料随意堆放在桌上，没有任何规范管理可言。

　　此外，上市公司尤其是一些国资背景的上市公司，内幕信息形成过程畸长，执行停复牌规则不科学，存在诱发内幕交易的漏洞。不过反过来说，找到问题的症结也便于对症下药。近日，国资委出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》，要求国有上市公司在决策重大事项之前应先停牌，同时切实做好内幕信息知情人的登记备案工作。这些制度安排，将为内幕交易的先期预防提供制度基础。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　证监会通报五案 现首例券商老鼠仓、私募抢帽子

　　证监会对于内幕交易与证券市场违法违规行为的零容忍风暴正在衔枚疾进。

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人通报了五起证券市场违法违规案件，其中包括证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案、首例涉及阳光私募的抢帽子市场操纵案等。

　　首先是证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案，2011年12月23日，证监会通报了前西南证券高管季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票的情况。

　　2011年4月12日，景谷林业（600265.SH）开盘后不久出现较大跌幅。

　　证监会核查发现，当日景谷林业集合竞价开盘价为11.43元/股；集合竞价阶段前后，托管于上海、浙江、吉林地区的孙某某等9个账户以接近跌停价的10.37-10.39元/股的价格区间申报买入景谷林业71.7万股；9点30分36秒，西南证券自营账户以10.36元每股申报卖出景谷林业44.98万股，与孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%，导致景谷林业成交均价从11.43元/股迅速下探至10.37元/股。

　　根据媒体的反映和交易监控，证监会对上述情况展开了初步调查，发现孙某某账户组与西南证券时任副总裁季敏波存在关联关系。2011年7月26日，证监会对季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票行为立案调查。

　　经查，季敏波于2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经历，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令，并可依据相关软件对该部门投资经理的股票交易行为进行实时监控。

　　2009年2月28日至2011年6月30日期间，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过其亲友控制的多个个人账户同期于西南证券自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　季敏波的上述行为涉嫌构成《刑法》第一百八十条规定的利用未公开信息交易罪，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》及有关规定，证监会于2011年10月12日将该案移动公安机关侦查。目前，季敏波已被依法逮捕。

　　而在阳光私募首例涉嫌抢帽子市场操纵案件中，证监会在2009年5月，对陈杰、湖北国贸盛乾投资有限公司（以下简称国贸盛乾）涉嫌抢帽子操纵市场行为立案调查。

　　经查发现，陈杰动用近1.2亿元资金持有约80%份额的国贸一期基金，进而从国贸盛乾取得该只基金账户的控制权，同时陈杰利用其控制的两家公司，收买雇佣多名证券公司研究员，在互联网和两家电视台发布荐股文章和节目，同期，陈杰指挥操作国贸一期账户，在荐股文章和节目发布前先买入或持有相关股票，待发布当日或下一交易日卖出股票获利。

　　陈杰和国贸盛乾通过上述抢帽子操纵手法，先后交易55只（次）股票，共计获利2488万余元。目前，证监会已将该案移送公安机关处理，公安机关已立案并在刑事侦查中。

　　此外，证监会当日下午还通报了东北证券保代秦宣涉嫌内幕交易被逮捕的情况，时任东北证券保代秦宣，在担任西南合成重组项目的独立财务顾问时，泄露并利用其他人账户在内幕信息公开前，买入西南合成股票，现已被依法逮捕。

　　此外，证监会还公布了大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场案以及惠顺装饰法人利用他们账户买卖证券行为等。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　证监会正加强对内幕信息在其内部流程管理

　　证监会有关部门负责人表示，证监会正加强对内幕信息在其内部流程的管理，正在制定相关登记办法。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证监会开展第六次行政审批项目清理

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人透露，证监会正在开展第六次行政审批项目清理工作，从合法性、必要性、合理性等方面对现有行政审批项目进行论证和清理。

　　其指出，证监会党委对此项工作高度重视，始终要求个部门尽最大可能，在最大范围内行政审批项目进行认真清理，能取消的尽量取消，能下放派出机构和自律组织审批的尽量下放，能合并的尽量合并，目前已初步确定取消的行政审批项目有12项，我会还将在此基础上抓紧进一步清理，及时向社会公布。

　　据记者从证监会获得的最新数据显示，自从2002年以来，证监会已经累计取消行政审批项目111项，其中，2002年取消32项，2003年取消27项，2004年取消42项，2007年取消8项，2010年取消2项。(.2.1.世.纪.网 .杨.颖.桦)

　　证监会：在关注重庆啤酒事件

　　记者12月23日获悉，证监会有关部门负责人表示，在关注重庆啤酒（600132）事件，至于后续行动暂不便透露。（.证.券.时.报.网）

　　证监会：西南证券投资管理部副总裁老鼠仓获利2000万元

　　证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　第一财讯：证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　证监会稽查局人士向媒体通报称，西南证券主管投资管理部的副总裁季敏波通过其亲友账户，同期于公司自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　景谷林业4月22日的交易中，西南证券自营账户以跌停价10.36元申报卖出44.98万股，与季敏波实际控制的孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%。这种行为构成利用未公开信息交易股票的行为，今年7月26日，证监会对季敏波离岸调查。

　　经调查，季敏波2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令。在2009年2月到2011年6月底的时间里，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过亲友控制的账户，同期于西南证券自营账户买卖相同股票。

　　证监会人士称，本案是证券公司从业人员涉嫌老鼠仓的第一案，且性质非常恶劣。目前季敏波已经被公安机关依法逮捕。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　东北证券保代再陷内幕交易 证监会零容忍移送司法

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　这是继中信证券谢风华案之后，又一起典型的证券公司保荐代表人内幕交易案。原本应该辅导企业规范发展的保荐代表，却屡屡出现顶风违纪、知法犯法的情形，值得整个行业深思。

　　证监会稽查局和稽查总队近日向媒体通报了秦宣涉嫌在去年西南合成重组过程中向他人泄漏内幕信息和进行内幕交易的案件。同时，秦宣案涉及多人共同违法，也是典型的传递型内幕交易案，有人掌握内幕信息，有人负责获取和传递消息，还有人在幕后操控和发出交易指令。

　　目前，秦宣已经被移送检查机关审查起诉，其他相关涉案人员的内幕交易行为仍在侦办中。

　　有组织传递内幕信息西南合成的重组项目由东北证券担任独立财务顾问，东北证券指派北京分公司深圳市场部副总经理、保荐代表人秦宣担任该项目的主办人和现场工作负责人。

　　2010年8月，北大国际医院集团(下称北医集团)决定将其持有的北医医药100%股权注入西南合成实施重组。9月27日，西南合成发布重组停牌公告，10月26日正式公告披露了实施定向增发购买北医医药100%股权的重组预案。

　　内幕信息早在8月份就已经形成，然而上市公司却没有在决策过程中及时停牌，从而给内幕交易留出了长达一个月之久的时间窗口。

　　通过参加相关会议，秦宣得知了确切的重组消息，并泄漏给其朋友周某。周某原本也曾在证券公司营业部工作，之前是在一家财经公关公司任职，因为工作关系在2007年左右认识了秦宣。这位八零后能言善谈，且特别有心计，很快认了秦宣做大姐，与她保持了密切的关系。

　　周某在案发前已经当上了职业的操盘手，为两位江浙地区的民营企业主打理证券投资。他对秦宣的动向十分关注，经常询问其去哪儿出差，并且凭借行业出身的直觉，往往能判断出是哪家上市公司或有资本运作。当秦宣掌握到西南合成拟收购北医医药的内幕信息之后，远在上海的周某也很快从秦宣处得知消息，并向其幕后的老板们汇报。

　　在上市公司停牌之前，周某按照老板的指令利用蒋某等账户买入西南合成股票597万股，交易金额8951万元;复牌后，周某于2010年10月26日到27日之间卖出514万股，盈利817万元。

　　经办案人员掌握的情况，周某的操作与内幕信息的产生和进一步发展的过程高度吻合。他从2010年9月14日开始小笔买入，随着重组消息更加明确，又加大了买入的力度。9月21日是西南合成停牌前最后一个交易日，当天周某为了降低吸纳筹码的成本，还在上午故意砸盘打压股价。这个漫长的交易日，周某从早到晚一笔笔地小额吃进筹码，共净买入290多万股，交易金额近4千多万元。

　　捧着金饭碗缘何偷白菜证监会稽查总队的办案人员首先是关注到蒋某某的账户交易与西南合成的交易异动有明显的关联，然后顺藤摸瓜、抽丝剥茧地挖出了秦宣向周某泄漏内幕信息，以及周某等人共同涉嫌内幕交易的实施。同时，监管人员并没有放弃挖掘秦宣自己参与内幕交易的情形。

　　经过办案人员反复核查和比对，发现秦宣在内幕信息价格敏感期内向任某某账户转入100万元资金。由此发现，秦宣除周某泄漏内幕信息外，还利用任某某账户进行内幕交易的违法行为。2010年9月6日左右，秦宣从自己的北京账户中转了100万元到自己在山西的账户，9月7日，又将这100万元转入在山西当地一个朋友开立的一个股票资金账户。从9月8日开始，该账户陆续买入西南合成股票，直到用完账上的所有资金。秦宣在内幕交易中共买入9万多股，交易金额140万元，获利23万元。

　　证监会相关负责人表示，本案当事人秦宣作为保荐代表人，理应知道监管部门严禁内幕交易的相关规定，以及刑法对内幕交易的惩治措施，但其内心却缺乏应有的敬畏，不仅将内幕信息泄露给他人，本人还利用他人账户买入相关股票。

　　更让人觉得难以理解的是，秦宣作为保荐代表人和证券公司的业务骨干，年收入保底也是百万元的级别，甚至超过200万元。她通过此次内幕交易获利仅23万元，这与丢掉饭碗、踉跄入狱和伤害家庭的代价相比，极不相称。

　　一些从业人员法律意识极度淡漠，没有清醒认识到内幕交易的违法后果。一位办案人员对记者说。

　　由于巨大利益的诱惑和证券市场信息不对称的特性，各国证券市场都存在内幕交易问题，预防和惩治内幕交易是一个世界性难题。在我国，国有上市公司众多，决策链条过长;一些家族掌控的民营企业又缺乏规范的决策机制，这些特定因素导致内幕交易容易发生，尤其是利用并购重组进行内幕交易的案件较多，本案就是这方面的典型。

　　事实上，近年来，证监会连续查办了董正青案、黄光裕案、中山公用案等重大内幕交易案件，涉案的不仅有证券公司总裁，还有正局级的政府官员，此外轰动一时的谢风华夫妇内幕交易案也还在司法审查过程中，打击力度不可谓不大。但是内幕交易案还是屡禁不止。

　　证监会人士分析称，一个重要原因是相关方面，包括上市公司和上市大股东，虽然普遍建立了内幕信息登记制度，但是配套的制度体系缺位，难以发挥效果。针对这种情况，证监会于2011年11月25日正式发布了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》，细化、完善了相关制度，加强了对内幕信息及知情人的管理。

　　同样重要的还有执行层面，制度再好，没有严格的执行也形同虚设。在查办案件的过程中，稽查总队的干部经常看到上市公司、证券公司的敏感资料随意堆放在桌上，没有任何规范管理可言。

　　此外，上市公司尤其是一些国资背景的上市公司，内幕信息形成过程畸长，执行停复牌规则不科学，存在诱发内幕交易的漏洞。不过反过来说，找到问题的症结也便于对症下药。近日，国资委出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》，要求国有上市公司在决策重大事项之前应先停牌，同时切实做好内幕信息知情人的登记备案工作。这些制度安排，将为内幕交易的先期预防提供制度基础。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　证监会通报五案 现首例券商老鼠仓、私募抢帽子

　　证监会对于内幕交易与证券市场违法违规行为的零容忍风暴正在衔枚疾进。

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人通报了五起证券市场违法违规案件，其中包括证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案、首例涉及阳光私募的抢帽子市场操纵案等。

　　首先是证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案，2011年12月23日，证监会通报了前西南证券高管季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票的情况。

　　2011年4月12日，景谷林业（600265.SH）开盘后不久出现较大跌幅。

　　证监会核查发现，当日景谷林业集合竞价开盘价为11.43元/股；集合竞价阶段前后，托管于上海、浙江、吉林地区的孙某某等9个账户以接近跌停价的10.37-10.39元/股的价格区间申报买入景谷林业71.7万股；9点30分36秒，西南证券自营账户以10.36元每股申报卖出景谷林业44.98万股，与孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%，导致景谷林业成交均价从11.43元/股迅速下探至10.37元/股。

　　根据媒体的反映和交易监控，证监会对上述情况展开了初步调查，发现孙某某账户组与西南证券时任副总裁季敏波存在关联关系。2011年7月26日，证监会对季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票行为立案调查。

　　经查，季敏波于2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经历，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令，并可依据相关软件对该部门投资经理的股票交易行为进行实时监控。

　　2009年2月28日至2011年6月30日期间，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过其亲友控制的多个个人账户同期于西南证券自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　季敏波的上述行为涉嫌构成《刑法》第一百八十条规定的利用未公开信息交易罪，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》及有关规定，证监会于2011年10月12日将该案移动公安机关侦查。目前，季敏波已被依法逮捕。

　　而在阳光私募首例涉嫌抢帽子市场操纵案件中，证监会在2009年5月，对陈杰、湖北国贸盛乾投资有限公司（以下简称国贸盛乾）涉嫌抢帽子操纵市场行为立案调查。

　　经查发现，陈杰动用近1.2亿元资金持有约80%份额的国贸一期基金，进而从国贸盛乾取得该只基金账户的控制权，同时陈杰利用其控制的两家公司，收买雇佣多名证券公司研究员，在互联网和两家电视台发布荐股文章和节目，同期，陈杰指挥操作国贸一期账户，在荐股文章和节目发布前先买入或持有相关股票，待发布当日或下一交易日卖出股票获利。

　　陈杰和国贸盛乾通过上述抢帽子操纵手法，先后交易55只（次）股票，共计获利2488万余元。目前，证监会已将该案移送公安机关处理，公安机关已立案并在刑事侦查中。

　　此外，证监会当日下午还通报了东北证券保代秦宣涉嫌内幕交易被逮捕的情况，时任东北证券保代秦宣，在担任西南合成重组项目的独立财务顾问时，泄露并利用其他人账户在内幕信息公开前，买入西南合成股票，现已被依法逮捕。

　　此外，证监会还公布了大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场案以及惠顺装饰法人利用他们账户买卖证券行为等。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　证监会正加强对内幕信息在其内部流程管理

　　证监会有关部门负责人表示，证监会正加强对内幕信息在其内部流程的管理，正在制定相关登记办法。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证监会开展第六次行政审批项目清理

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人透露，证监会正在开展第六次行政审批项目清理工作，从合法性、必要性、合理性等方面对现有行政审批项目进行论证和清理。

　　其指出，证监会党委对此项工作高度重视，始终要求个部门尽最大可能，在最大范围内行政审批项目进行认真清理，能取消的尽量取消，能下放派出机构和自律组织审批的尽量下放，能合并的尽量合并，目前已初步确定取消的行政审批项目有12项，我会还将在此基础上抓紧进一步清理，及时向社会公布。

　　据记者从证监会获得的最新数据显示，自从2002年以来，证监会已经累计取消行政审批项目111项，其中，2002年取消32项，2003年取消27项，2004年取消42项，2007年取消8项，2010年取消2项。(.2.1.世.纪.网 .杨.颖.桦)

　　证监会：在关注重庆啤酒事件

　　记者12月23日获悉，证监会有关部门负责人表示，在关注重庆啤酒（600132）事件，至于后续行动暂不便透露。（.证.券.时.报.网）

　　证监会：西南证券投资管理部副总裁老鼠仓获利2000万元

　　证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　第一财讯：证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　证监会稽查局人士向媒体通报称，西南证券主管投资管理部的副总裁季敏波通过其亲友账户，同期于公司自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　景谷林业4月22日的交易中，西南证券自营账户以跌停价10.36元申报卖出44.98万股，与季敏波实际控制的孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%。这种行为构成利用未公开信息交易股票的行为，今年7月26日，证监会对季敏波离岸调查。

　　经调查，季敏波2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令。在2009年2月到2011年6月底的时间里，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过亲友控制的账户，同期于西南证券自营账户买卖相同股票。

　　证监会人士称，本案是证券公司从业人员涉嫌老鼠仓的第一案，且性质非常恶劣。目前季敏波已经被公安机关依法逮捕。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　东北证券保代再陷内幕交易 证监会零容忍移送司法

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　这是继中信证券谢风华案之后，又一起典型的证券公司保荐代表人内幕交易案。原本应该辅导企业规范发展的保荐代表，却屡屡出现顶风违纪、知法犯法的情形，值得整个行业深思。

　　证监会稽查局和稽查总队近日向媒体通报了秦宣涉嫌在去年西南合成重组过程中向他人泄漏内幕信息和进行内幕交易的案件。同时，秦宣案涉及多人共同违法，也是典型的传递型内幕交易案，有人掌握内幕信息，有人负责获取和传递消息，还有人在幕后操控和发出交易指令。

　　目前，秦宣已经被移送检查机关审查起诉，其他相关涉案人员的内幕交易行为仍在侦办中。

　　有组织传递内幕信息西南合成的重组项目由东北证券担任独立财务顾问，东北证券指派北京分公司深圳市场部副总经理、保荐代表人秦宣担任该项目的主办人和现场工作负责人。

　　2010年8月，北大国际医院集团(下称北医集团)决定将其持有的北医医药100%股权注入西南合成实施重组。9月27日，西南合成发布重组停牌公告，10月26日正式公告披露了实施定向增发购买北医医药100%股权的重组预案。

　　内幕信息早在8月份就已经形成，然而上市公司却没有在决策过程中及时停牌，从而给内幕交易留出了长达一个月之久的时间窗口。

　　通过参加相关会议，秦宣得知了确切的重组消息，并泄漏给其朋友周某。周某原本也曾在证券公司营业部工作，之前是在一家财经公关公司任职，因为工作关系在2007年左右认识了秦宣。这位八零后能言善谈，且特别有心计，很快认了秦宣做大姐，与她保持了密切的关系。

　　周某在案发前已经当上了职业的操盘手，为两位江浙地区的民营企业主打理证券投资。他对秦宣的动向十分关注，经常询问其去哪儿出差，并且凭借行业出身的直觉，往往能判断出是哪家上市公司或有资本运作。当秦宣掌握到西南合成拟收购北医医药的内幕信息之后，远在上海的周某也很快从秦宣处得知消息，并向其幕后的老板们汇报。

　　在上市公司停牌之前，周某按照老板的指令利用蒋某等账户买入西南合成股票597万股，交易金额8951万元;复牌后，周某于2010年10月26日到27日之间卖出514万股，盈利817万元。

　　经办案人员掌握的情况，周某的操作与内幕信息的产生和进一步发展的过程高度吻合。他从2010年9月14日开始小笔买入，随着重组消息更加明确，又加大了买入的力度。9月21日是西南合成停牌前最后一个交易日，当天周某为了降低吸纳筹码的成本，还在上午故意砸盘打压股价。这个漫长的交易日，周某从早到晚一笔笔地小额吃进筹码，共净买入290多万股，交易金额近4千多万元。

　　捧着金饭碗缘何偷白菜证监会稽查总队的办案人员首先是关注到蒋某某的账户交易与西南合成的交易异动有明显的关联，然后顺藤摸瓜、抽丝剥茧地挖出了秦宣向周某泄漏内幕信息，以及周某等人共同涉嫌内幕交易的实施。同时，监管人员并没有放弃挖掘秦宣自己参与内幕交易的情形。

　　经过办案人员反复核查和比对，发现秦宣在内幕信息价格敏感期内向任某某账户转入100万元资金。由此发现，秦宣除周某泄漏内幕信息外，还利用任某某账户进行内幕交易的违法行为。2010年9月6日左右，秦宣从自己的北京账户中转了100万元到自己在山西的账户，9月7日，又将这100万元转入在山西当地一个朋友开立的一个股票资金账户。从9月8日开始，该账户陆续买入西南合成股票，直到用完账上的所有资金。秦宣在内幕交易中共买入9万多股，交易金额140万元，获利23万元。

　　证监会相关负责人表示，本案当事人秦宣作为保荐代表人，理应知道监管部门严禁内幕交易的相关规定，以及刑法对内幕交易的惩治措施，但其内心却缺乏应有的敬畏，不仅将内幕信息泄露给他人，本人还利用他人账户买入相关股票。

　　更让人觉得难以理解的是，秦宣作为保荐代表人和证券公司的业务骨干，年收入保底也是百万元的级别，甚至超过200万元。她通过此次内幕交易获利仅23万元，这与丢掉饭碗、踉跄入狱和伤害家庭的代价相比，极不相称。

　　一些从业人员法律意识极度淡漠，没有清醒认识到内幕交易的违法后果。一位办案人员对记者说。

　　由于巨大利益的诱惑和证券市场信息不对称的特性，各国证券市场都存在内幕交易问题，预防和惩治内幕交易是一个世界性难题。在我国，国有上市公司众多，决策链条过长;一些家族掌控的民营企业又缺乏规范的决策机制，这些特定因素导致内幕交易容易发生，尤其是利用并购重组进行内幕交易的案件较多，本案就是这方面的典型。

　　事实上，近年来，证监会连续查办了董正青案、黄光裕案、中山公用案等重大内幕交易案件，涉案的不仅有证券公司总裁，还有正局级的政府官员，此外轰动一时的谢风华夫妇内幕交易案也还在司法审查过程中，打击力度不可谓不大。但是内幕交易案还是屡禁不止。

　　证监会人士分析称，一个重要原因是相关方面，包括上市公司和上市大股东，虽然普遍建立了内幕信息登记制度，但是配套的制度体系缺位，难以发挥效果。针对这种情况，证监会于2011年11月25日正式发布了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》，细化、完善了相关制度，加强了对内幕信息及知情人的管理。

　　同样重要的还有执行层面，制度再好，没有严格的执行也形同虚设。在查办案件的过程中，稽查总队的干部经常看到上市公司、证券公司的敏感资料随意堆放在桌上，没有任何规范管理可言。

　　此外，上市公司尤其是一些国资背景的上市公司，内幕信息形成过程畸长，执行停复牌规则不科学，存在诱发内幕交易的漏洞。不过反过来说，找到问题的症结也便于对症下药。近日，国资委出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》，要求国有上市公司在决策重大事项之前应先停牌，同时切实做好内幕信息知情人的登记备案工作。这些制度安排，将为内幕交易的先期预防提供制度基础。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　证监会通报五案 现首例券商老鼠仓、私募抢帽子

　　证监会对于内幕交易与证券市场违法违规行为的零容忍风暴正在衔枚疾进。

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人通报了五起证券市场违法违规案件，其中包括证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案、首例涉及阳光私募的抢帽子市场操纵案等。

　　首先是证券公司从业人人员老鼠仓涉刑第一案，2011年12月23日，证监会通报了前西南证券高管季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票的情况。

　　2011年4月12日，景谷林业（600265.SH）开盘后不久出现较大跌幅。

　　证监会核查发现，当日景谷林业集合竞价开盘价为11.43元/股；集合竞价阶段前后，托管于上海、浙江、吉林地区的孙某某等9个账户以接近跌停价的10.37-10.39元/股的价格区间申报买入景谷林业71.7万股；9点30分36秒，西南证券自营账户以10.36元每股申报卖出景谷林业44.98万股，与孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%，导致景谷林业成交均价从11.43元/股迅速下探至10.37元/股。

　　根据媒体的反映和交易监控，证监会对上述情况展开了初步调查，发现孙某某账户组与西南证券时任副总裁季敏波存在关联关系。2011年7月26日，证监会对季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票行为立案调查。

　　经查，季敏波于2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经历，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令，并可依据相关软件对该部门投资经理的股票交易行为进行实时监控。

　　2009年2月28日至2011年6月30日期间，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过其亲友控制的多个个人账户同期于西南证券自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　季敏波的上述行为涉嫌构成《刑法》第一百八十条规定的利用未公开信息交易罪，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》及有关规定，证监会于2011年10月12日将该案移动公安机关侦查。目前，季敏波已被依法逮捕。

　　而在阳光私募首例涉嫌抢帽子市场操纵案件中，证监会在2009年5月，对陈杰、湖北国贸盛乾投资有限公司（以下简称国贸盛乾）涉嫌抢帽子操纵市场行为立案调查。

　　经查发现，陈杰动用近1.2亿元资金持有约80%份额的国贸一期基金，进而从国贸盛乾取得该只基金账户的控制权，同时陈杰利用其控制的两家公司，收买雇佣多名证券公司研究员，在互联网和两家电视台发布荐股文章和节目，同期，陈杰指挥操作国贸一期账户，在荐股文章和节目发布前先买入或持有相关股票，待发布当日或下一交易日卖出股票获利。

　　陈杰和国贸盛乾通过上述抢帽子操纵手法，先后交易55只（次）股票，共计获利2488万余元。目前，证监会已将该案移送公安机关处理，公安机关已立案并在刑事侦查中。

　　此外，证监会当日下午还通报了东北证券保代秦宣涉嫌内幕交易被逮捕的情况，时任东北证券保代秦宣，在担任西南合成重组项目的独立财务顾问时，泄露并利用其他人账户在内幕信息公开前，买入西南合成股票，现已被依法逮捕。

　　此外，证监会还公布了大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场案以及惠顺装饰法人利用他们账户买卖证券行为等。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　证监会正加强对内幕信息在其内部流程管理

　　证监会有关部门负责人表示，证监会正加强对内幕信息在其内部流程的管理，正在制定相关登记办法。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证监会开展第六次行政审批项目清理

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人透露，证监会正在开展第六次行政审批项目清理工作，从合法性、必要性、合理性等方面对现有行政审批项目进行论证和清理。

　　其指出，证监会党委对此项工作高度重视，始终要求个部门尽最大可能，在最大范围内行政审批项目进行认真清理，能取消的尽量取消，能下放派出机构和自律组织审批的尽量下放，能合并的尽量合并，目前已初步确定取消的行政审批项目有12项，我会还将在此基础上抓紧进一步清理，及时向社会公布。

　　据记者从证监会获得的最新数据显示，自从2002年以来，证监会已经累计取消行政审批项目111项，其中，2002年取消32项，2003年取消27项，2004年取消42项，2007年取消8项，2010年取消2项。(.2.1.世.纪.网 .杨.颖.桦)

　　证监会：在关注重庆啤酒事件

　　记者12月23日获悉，证监会有关部门负责人表示，在关注重庆啤酒（600132）事件，至于后续行动暂不便透露。（.证.券.时.报.网）

　　证监会：西南证券投资管理部副总裁老鼠仓获利2000万元

　　证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　第一财讯：证监会12月23日称，今年4月12日，景谷林业(600265.SH)开盘后不久4000手跌停价大单原来是西南证券内部人进行老鼠仓交易的手段，该人士从中获利2000万元，已被公安机关依法逮捕。

　　证监会稽查局人士向媒体通报称，西南证券主管投资管理部的副总裁季敏波通过其亲友账户，同期于公司自营账户买卖相同股票40余只，成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　景谷林业4月22日的交易中，西南证券自营账户以跌停价10.36元申报卖出44.98万股，与季敏波实际控制的孙某某账户组成交36.18万股，占该笔卖出订单成交量的80%。这种行为构成利用未公开信息交易股票的行为，今年7月26日，证监会对季敏波离岸调查。

　　经调查，季敏波2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令。在2009年2月到2011年6月底的时间里，季敏波利用职务便利掌握公司股票自营信息，通过亲友控制的账户，同期于西南证券自营账户买卖相同股票。

　　证监会人士称，本案是证券公司从业人员涉嫌老鼠仓的第一案，且性质非常恶劣。目前季敏波已经被公安机关依法逮捕。(.一.财.网 .蒋.飞)

　　东北证券保代再陷内幕交易 证监会零容忍移送司法

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　即使是办案人员也不无惋惜。因为卷入一起内幕交易案，东北证券保代秦宣，一位5岁孩子的母亲，不但自毁前程，还将因为涉案金额超过刑诉标准，给自己的家庭带来难以挽回的损失。

　　这是继中信证券谢风华案之后，又一起典型的证券公司保荐代表人内幕交易案。原本应该辅导企业规范发展的保荐代表，却屡屡出现顶风违纪、知法犯法的情形，值得整个行业深思。

　　证监会稽查局和稽查总队近日向媒体通报了秦宣涉嫌在去年西南合成重组过程中向他人泄漏内幕信息和进行内幕交易的案件。同时，秦宣案涉及多人共同违法，也是典型的传递型内幕交易案，有人掌握内幕信息，有人负责获取和传递消息，还有人在幕后操控和发出交易指令。

　　目前，秦宣已经被移送检查机关审查起诉，其他相关涉案人员的内幕交易行为仍在侦办中。

　　有组织传递内幕信息西南合成的重组项目由东北证券担任独立财务顾问，东北证券指派北京分公司深圳市场部副总经理、保荐代表人秦宣担任该项目的主办人和现场工作负责人。

　　2010年8月，北大国际医院集团(下称北医集团)决定将其持有的北医医药100%股权注入西南合成实施重组。9月27日，西南合成发布重组停牌公告，10月26日正式公告披露了实施定向增发购买北医医药100%股权的重组预案。

　　内幕信息早在8月份就已经形成，然而上市公司却没有在决策过程中及时停牌，从而给内幕交易留出了长达一个月之久的时间窗口。

　　通过参加相关会议，秦宣得知了确切的重组消息，并泄漏给其朋友周某。周某原本也曾在证券公司营业部工作，之前是在一家财经公关公司任职，因为工作关系在2007年左右认识了秦宣。这位八零后能言善谈，且特别有心计，很快认了秦宣做大姐，与她保持了密切的关系。

　　周某在案发前已经当上了职业的操盘手，为两位江浙地区的民营企业主打理证券投资。他对秦宣的动向十分关注，经常询问其去哪儿出差，并且凭借行业出身的直觉，往往能判断出是哪家上市公司或有资本运作。当秦宣掌握到西南合成拟收购北医医药的内幕信息之后，远在上海的周某也很快从秦宣处得知消息，并向其幕后的老板们汇报。

　　在上市公司停牌之前，周某按照老板的指令利用蒋某等账户买入西南合成股票597万股，交易金额8951万元;复牌后，周某于2010年10月26日到27日之间卖出514万股，盈利817万元。

　　经办案人员掌握的情况，周某的操作与内幕信息的产生和进一步发展的过程高度吻合。他从2010年9月14日开始小笔买入，随着重组消息更加明确，又加大了买入的力度。9月21日是西南合成停牌前最后一个交易日，当天周某为了降低吸纳筹码的成本，还在上午故意砸盘打压股价。这个漫长的交易日，周某从早到晚一笔笔地小额吃进筹码，共净买入290多万股，交易金额近4千多万元。

　　捧着金饭碗缘何偷白菜证监会稽查总队的办案人员首先是关注到蒋某某的账户交易与西南合成的交易异动有明显的关联，然后顺藤摸瓜、抽丝剥茧地挖出了秦宣向周某泄漏内幕信息，以及周某等人共同涉嫌内幕交易的实施。同时，监管人员并没有放弃挖掘秦宣自己参与内幕交易的情形。

　　经过办案人员反复核查和比对，发现秦宣在内幕信息价格敏感期内向任某某账户转入100万元资金。由此发现，秦宣除周某泄漏内幕信息外，还利用任某某账户进行内幕交易的违法行为。2010年9月6日左右，秦宣从自己的北京账户中转了100万元到自己在山西的账户，9月7日，又将这100万元转入在山西当地一个朋友开立的一个股票资金账户。从9月8日开始，该账户陆续买入西南合成股票，直到用完账上的所有资金。秦宣在内幕交易中共买入9万多股，交易金额140万元，获利23万元。

　　证监会相关负责人表示，本案当事人秦宣作为保荐代表人，理应知道监管部门严禁内幕交易的相关规定，以及刑法对内幕交易的惩治措施，但其内心却缺乏应有的敬畏，不仅将内幕信息泄露给他人，本人还利用他人账户买入相关股票。

　　更让人觉得难以理解的是，秦宣作为保荐代表人和证券公司的业务骨干，年收入保底也是百万元的级别，甚至超过200万元。她通过此次内幕交易获利仅23万元，这与丢掉饭碗、踉跄入狱和伤害家庭的代价相比，极不相称。

　　一些从业人员法律意识极度淡漠，没有清醒认识到内幕交易的违法后果。一位办案人员对记者说。

　　由于巨大利益的诱惑和证券市场信息不对称的特性，各国证券市场都存在内幕交易问题，预防和惩治内幕交易是一个世界性难题。在我国，国有上市公司众多，决策链条过长;一些家族掌控的民营企业又缺乏规范的决策机制，这些特定因素导致内幕交易容易发生，尤其是利用并购重组进行内幕交易的案件较多，本案就是这方面的典型。

　　事实上，近年来，证监会连续查办了董正青案、黄光裕案、中山公用案等重大内幕交易案件，涉案的不仅有证券公司总裁，还有正局级的政府官员，此外轰动一时的谢风华夫妇内幕交易案也还在司法审查过程中，打击力度不可谓不大。但是内幕交易案还是屡禁不止。

　　证监会人士分析称，一个重要原因是相关方面，包括上市公司和上市大股东，虽然普遍建立了内幕信息登记制度，但是配套的制度体系缺位，难以发挥效果。针对这种情况，证监会于2011年11月25日正式发布了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》，细化、完善了相关制度，加强了对内幕信息及知情人的管理。

　　同样重要的还有执行层面，制度再好，没有严格的执行也形同虚设。在查办案件的过程中，稽查总队的干部经常看到上市公司、证券公司的敏感资料随意堆放在桌上，没有任何规范管理可言。

　　此外，上市公司尤其是一些国资背景的上市公司，内幕信息形成过程畸长，执行停复牌规则不科学，存在诱发内幕交易的漏洞。不过反过来说，找到问题的症结也便于对症下药。近日，国资委出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》，要求国有上市公司在决策重大事项之前应先停牌，同时切实做好内幕信息知情人的登记备案工作。这些制度安排，将为内幕交易的先期预防提供制度基础。(.一.财.网 .蒋.飞)