亨通光电非公开发行申请被否后，虽公告称项目后续发展资金有能力自行解决，但资料显示，截至2011年9月底，亨通光电借款收到的现金高达43.17亿元。

　　更令人担忧的是，亨通光电净资产为21.76亿元，应收账款却高达20.56亿元。但在2011年中报中，亨 通光电也并未披露合并报表应收账款前五名企业的名称。

　　有分析人士表示，巨额的应收账款已经影响到了运营，公司资金紧张。而且，由于增发被否，亨通光电未来财务成本可能还会上升。

　　另外，投资者还对公司其他与筹资活动有关的现金为何会由6546万元突然变少提出质疑。

　　借款增达43亿元

　　筹资现金神奇减少

　　亨通光电主营光纤光缆产品，实际控制人为崔根良。

　　在非公开发行申请被否后，12月13日，亨通光电发布公告称，公司对原项目规划进行调整，虽然公司未能通过再融资募集资金实施项目，但对公司整体发展战略影响不大，项目后续发展资金公司有能力自行解决。

　　现实是，亨通光电的资金链已呈现紧张之势。2011年亨通光电经营活动及投资活动产生的现金持续净流出，借款金额也不断升高。

　　华创证券分析师刘洪军在研报中表示，公司遭受了今年国家宏观调控所带来的融资难、利息成本高等资金压力。

　　根据公司财务报告，2011年1-3月，亨通光电经营活动产生的现金净流出为2.03亿元，投资活动的现金净流出为2.65亿元，两项活动资金合计流出4.68亿元。而在筹资方面，亨通光电收到其他与筹资活动有关的现金6546万元，借款收到的现金达10.39亿元。

　　2011年1-6月，亨通光电经营活动的现金净流出为3.57亿元，投资活动的现金净流出为5.54亿元，两项活动资金合计流出9.11亿元。而在筹资方面，亨通光电吸收投资收到的现金为40万元，收到其他与筹资活动有关的现金864万元，借款收到的现金增至28.08亿元。

　　2011年1-9月，亨通光电经营活动产生的现金净流出为5.17亿元，投资活动的现金净流出为8.93亿元，两项活动资金合计流出14.10亿元。而在筹资方面，亨通光电吸收投资收到的现金为80万元，收到其他与筹资活动有关的现金3757万元，借款收到的现金更是高达43.17亿元。

　　从以上数据中可以看出，今年1-3月，亨通光电收到其他与筹资活动有关的现金为6546万元。而1-6月，该笔现金累计却只有864万元，即使1-9月累计也只有3757万元。

　　有投资者质疑，这笔其他与筹资活动有关的现金的6546万元为何会神奇的突然变少？一位会计人士也对此表示难以理解。

　　净资产21.76亿

　　应收账款却达20.56亿

　　更让投资者担忧的是，截至2011年9月底，亨通光电应收账款已达到20.56亿元，较2011年初增加了6.51亿元，增长46.38%。对于应收账款的大幅增加，亨通光电解释为主要是销售收入增长、发货周期延长及国家宏观经济调控政策等原因导致。

　　而截至2011年9月，亨通光电净资产只有21.76亿元，其应收账款就高达20.56亿元，这两个巨额数据几乎持平。

　　截至2011上半年，亨通光电合并报表应收账款19.51亿元中，18.87亿元均为一年以内应收账款，应收关联方账款也只有3149万元；母公司应收账款前五名也仅有1.01亿元的应收账款，占母公司6亿元应收账款的15.76%。

　　但遗憾的是，亨通光电中报并未披露合并报表应收账款前五名，具体是哪些公司、各欠多少等信息均未详细披露，因而投资者对亨通光电累计达19.51亿的应收款不得而知。

　　有分析人士表示，巨额的应收账款已经影响到了公司运营，所以公司才会大举借贷。而正是由于公司资金紧张，所以才会考虑增发。但由于增发被否，亨通光电可能会面临非常大的压力，未来财务成本可能还会上升。

　　对于亨通光电未披露合并报表应收账款前五名企业，投资者表示，不知道公司想隐瞒些什么。

　　12月22日，中国资本证券网数次致电亨通光电，但其公开电话始终占线。