隔夜欧美股市大幅上涨，昨日A股高开后震荡下挫，“变脸”行情令人惊讶。股指期货市场分歧巨大，盘中持仓量一度增仓上万手。分析人士认为，近期多空双方激烈交锋，说明市场已一改前期单边下跌的预期，但昨日增仓下跌的行情也表明空方力量仍占据上风。

　　美国、德国公布较好的经济数据，刺激隔夜欧美股市大幅上涨。昨日，国内A股迎来了久违的高开，尤其引入注目的是，连续跌停的重庆啤酒开盘瞬间打开跌停，刺激大量资金蜂拥抄底，成交量高达27.84亿元，股价一度从跌停拉至近涨停。但午盘后，市场开始震荡走低。中国平安拟发行260亿可转债公告致其股价暴跌，并拖累大盘走低。最终上证指数收于2191.15点，下跌1.12%。沪深300指数收于2339.11点，跌幅1.6%。

　　现货行情上下震荡，导致股指期货升贴水和持仓量盘中剧烈波动。截至收盘，IF1201合约报2358.6点，下跌1.14%，仍较现货升水，但在盘中一些时段，升贴水因期指快速下跌几次出现负数。多空双方激烈争夺，更直接表现在持仓量上，昨日盘中一度增加逾万手，临近收盘时快速削减至1900手。收盘时，空头全胜，8000余手日内空单获利了结。

　　“在本周前两天，持仓量高点一般出现在上午10点或11点左右，而昨日持仓量最高点却在下午2点市场开始下跌的时候，说明空头进行主动打压。”东方证券衍生品部经理高子剑表示。

　　据他分析，在一轮下跌趋势中，止跌信号是持仓量的移动平均线下降，表明多头认赔出局，前几个交易日的确出现这一减仓止跌的迹象。然而昨日市场持仓量暴增，打破了止跌信号，正好给空头寻找到了对手盘。

　　昨日收盘，期指4个合约共增仓2332手至50138手，增幅达4.8%。

　　国泰君安期货分析师胡江来对期指单日持仓增减情况统计发现，今年以来，总持仓增加幅度超过2%、4%、6%的情况，分别发生了81次、53次、33次。在持仓量增加的当日，行情下跌概率分别为62.96%、56.60%和63.64%，次日下跌概率为62.96%、62.26%和57.58%。不考虑交易成本，以开盘价做空1手主力合约，收盘价平仓，收益分别为，持仓量增加当日227点、-163点、145点，次日207.4点、-223.2点、198.4点。

　　胡江来表示，由于今年以来趋势下跌行情，每次增仓往往是空头在主动打压，当日和次日行情下跌概率较大。但当增仓4%以上时，当日和次日短线做空的整体收益为负数，表示多空分歧严重时，市场同时也酝酿了大幅反弹的可能。