在隔夜美股收跌的背景下，昨日A股低开高走，盘中受到水泥、地产等超跌板块的带动而一度快速冲高。消息面上，11月中国外汇占款净减少279亿元，存准率有下调预期也成为市场关注焦点。不过，从K线图上看，午后大盘上攻乏力，最终仍以小幅阴跌结束全日交易。

　　对此，接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，大盘连续创出新低后，杀跌动力已不足，存在超跌反弹的要求，但缺乏强力做多条件，因此昨日大盘表现为上攻乏力；而短期如果没有利好因素刺激，大盘仍难走出低迷。

　　存准率下调预期浮现

　　央行日前发布的数据显示，11月中国外汇占款净减少279亿元。这是中国外汇占款继10月负增长后，连续第二个月出现月度负增长。分析人士认为，外汇占款连续复负增长显示外资流出压力，这种压力主要是因为人民币贬值预期，这一点在外汇远期市场上表现得比较明显。

　　对此，国泰君安分析师汪进认为，热钱大幅流出导致外汇占款下降会减少基础货币投放，因此管理层未来必需下调存款准备金率增加货币乘数来对冲其影响。

　　“在2008年金融危机的时候，当年9月热钱持续流出，央行在10月下调存款准备金率，而2010年4月热钱的流出，在客观上导致当时存准率的上调明显延后。因此，目前热钱持续流出及货币政策的重新宽松，则意味着年底前存准率下调概率极大，预计未来或逐月下调，而市场预期下调存准率的预期也符合情理。”汪进认为。

　　不过，信达证券分析师梁浩则表示，尽管存准率下调对市场来说是好事，毕竟下调意味着政策面不再像从前那样紧张，但之前央行下调存准率后却在公开市场上不断回笼货币，而存准率下调后所释放的4000亿，也没有多余的钱流入A股。因此，即便未来下调存准率，其对A股的影响有多大，央行会不会继续回笼资金等问题也值得关注。

　　继续反弹难度仍不小

　　自上周五大盘探底2164点之后，两个交易日下来大盘已站上5日均线。对此，梁浩认为，在大盘小幅上涨、站上5日均线的同时，消息面其实是不断有暖风吹的。一是，12月产业资本增持比例加大：截止上周五，有52家上市公司的大股东及高管在12月前半段掏出15.24亿元进行增持；二是，戴相龙建议“地方养老金可以用来买股票”，如此便有望获得增量资金；三是，证监会主席郭树清表示，将从六方面完善上市公司治理……

　　“从这些消息面来看，市场中的大股东显然对市场有一个看法，就是市场已经跌得够低了，被增持的均是股价很低的公司。再加上，建议养老资金入市、六方面完善上市公司治理等可以给市场带来信心的消息，说明管理层在为跌跌不休的A股想办法。”梁浩认为，最实质性的可能还是下调存准率。

　　“不过，值得注意的是，消息面也有令市场承压的地方。”梁浩说，从市场供求角度看，20日、21日各有四家公司将上会冲刺IPO，23日有5家公司上会，这意味着新股短期暂停可能性不大。目前市场屡创新低、市场人气极度低迷，然而新股上市“圈钱”行为却有增无减，市场供求关系失衡，做多信心也因此遭受较大打击。总体来说，大盘继续反弹的难度依然不小。

　　梁浩认为，昨日指数站上了5日均线，但在上攻时却没有成交量的配合，出现冲高回落的走势，日K线形成了上引线较长的小阳线。因此，判断短期内大盘出现震荡走势的可能性较大。对于2164点的意义，梁浩则认为，实际上，2164点不是特别有支撑的点位，如果没有利好因素或者大盘没有在此发动有效上攻，那么未来还会盘跌，2164点也会随之破点；相反，如果有利好和资金面的配合，那么2164点则可能是短期低点。