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一财网:地缘政治致避险情绪升温城投债超预期冲击两市

加入日期:2011-12-20 15:45:53

  受朝鲜领导人金正日辞世消息影响,今日沪深两市低开,随后西藏板块逆势上扬,造纸股亦在人民币转强之际表现活跃,但文化传媒、环保表现疲软,压制市场。不久地产、水泥携手做多,带领指数走出反弹。午后ST板块一改前期颓势,表现抢眼,然而券商股的集体下挫再度使两市承压下行……

  【行情资金】

  截至收盘,上综指报收2215点,跌2点,成交465亿元;深成指报收9031点,跌22点,成交488亿元。

  主力净买入的板块是:银行4.83亿、房地产2.17亿、保险1.51亿、煤炭0.79亿、石油石化0.68亿。

  主力净卖出的板块是:传媒4.56亿;电子元器件3.10亿;玻璃2.38亿;证券期货1.79亿;电气设备1.52亿。

  【一财观潮】

  避险资金撤离亚太市场:朝鲜领导人金正日去世可能带来的不确定因素在亚洲及世界各地引发强烈反响。亚太股市主要指数纷纷收跌,其中以韩国股市领跌,首尔综合指数一度暴跌至5%,至收盘仍下跌3.43%,日股跌幅也超过1%。A股市场当日上演过山车行情,大盘在军工传媒等板块带领下触底反弹。国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠表示,金正日的离世可能导致亚太金融市场对地缘政治风险的担忧,在某种程度上会强化近期资金从亚太回流美国的趋势,因资金撤离的股市震荡会持续到明年上半年。瑞银董事总经理、财富管理研究部亚太区主管浦永灏对此持同一观点,他表示预期股市、汇市都将在短期内波动,可能导致投资者观望或资金流走,不过,他认为短期内可恢复稳定。

  中国经济风险来自外部:包括中金公司、野村证券和摩根大通相继发布了对于2012年中国宏观经济前景的展望以及A股市场未来的前景。包括这些投行在内的机构普遍认为,中国经济在2012年将面临较大的下行风险,而A股市场也将有望在一季度触底反弹,二季度或将迎来一轮震荡上行的行情。中金首席经济学家彭文生预计,2012年中国GDP增长将达到8.4%,消费贡献上升为4.5%,投资贡献下降为4.4%,净出口负贡献为-0.5%。中金认为,2012年中国经济最大的风险仍在外部。野村首席经济学家张智威预计,中国2012年全年的GDP增长将为7.9%,自1998年以来首次低于8%。张智威预计,未来的两个季度,房地产投资将会大幅下降,工业生产也会受到比较沉重的打击,出口增速将有很大的可能性出现大幅度下滑。瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光预计,未来两三个季度,中国经济增速仍会保持下行,伴随着政策放松,明年下半年经济增速将有所回升,经济增长前低后高,全年增速或将达到8.6%;德意志银行则下调对中国2012年GDP增长预期至8.3%,较此前预期低0.8个百分点。

  准备金望继续下调:央行发布的初步数据显示,截至11月末,我国外汇占款总额降至254590.31亿元,相比10月下降了279亿元。面对外汇占款连续两个月下跌,越来越多的市场人士认为,这将成为一个相对长期的现象。中金公司此前研报指出,资本流出导致的外汇占款增长放缓将改变我国基础货币的创造方式。过去十年外汇占款一直是我国基础货币投放的主要渠道,央行更倾向于提高法定准备金率以降低基础货币乘数。据中金公司测算,从2003 年以来,央行的法定存准率从6%提升到目前的21%,货币乘数则从最高时的4.6下降到3.6 左右。但是,外汇占款负增长的行情,可能让这一态势发生变化。12月初,央行曾下调了0.5个百分点的法定存准率,被市场普遍解读为应对外汇占款负增长造成的流动性紧张。中国银行战略投资与发展部高级经济师周景彤指出,外汇占款的持续下降造成了流动性的紧缩,目前存准率还处于较高位置,再加上经济形势恶化的趋势不减,未来存准率还会进一步下调。

  人民币再创汇改新高:央行昨日公布的11月外汇占款数据继续回落,同时,朝中社公布朝鲜领导人金正日去世的消息。在两大不利消息推动下,美元兑人民币即期汇价自开盘6.3456价位震荡上行,人民币盘中一度跌至6.3585。然而,该汇价尾盘终因美元抛盘居多而反弹,收报6.3378,人民币再创汇改以来新高。路透社引述某银行交易员分析称,此前人民币连日触及跌停区间的情况最近不大可能发生了。该名交易员表示,此前的美元多头开始退出,人民币贬值的预期正在发生改变。有多位市场人士表示,国有大行当日进行护盘干预,大举抛出美元,而这也显示了央行维持人民币汇率稳定的意图。人民币离岸即期市场在近日也出现了与境内即期相同的步调。

  城投债或被严重低估:据彭博社报道,根据城投债募集说明书对231家中国地方政府融资平台公司截至今年12月10日的债务进行了统计。统计结果显示,231家地方政府融资平台公司的债务总额为3.96万亿元,折合6220亿美元,规模超过欧元区救助基金EFSF,其中大部分债务的债权人是银行。彭博称,根据国家统计局今年6月的统计数据,中国共有6576家地方政府融资平台公司,债务总额是4.97万亿元,约占地方政府债务总额10.7万亿元的一半。这意味着彭博调研的231家公司(数目约占全中国的2%)负债额占全国6576家公司债务总额的3/4以上。彭博称,这意味着官方发布的数据有可能远远低估了地方融资平台的债务。资料显示,目前地方融资平台的项目融资中85%以上靠银行贷款,其他靠企业贷款及发行银信政的理财产品。

  【操盘建议】

  外媒惊爆的城投债规模被严重低估这一消息还有待市场检验,朝鲜地区的政治重构影响亦是难以预估。但从当前市场的整体格局来看,分化较为明显,超跌股普遍走强,龙头品种悉数回调,局部市场仍保持较高的活跃度,短线股指或继续维持横盘整理格局,热点仍将围绕局部机会展开。所以在操作上,建议投资者以短线交易为主,锁定利润切忌盲目追高。


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