行业数据：(1)11 月社会消费品零售总额同比增长17.3%。(2)11 月CPI明显回落，创14 个月新低。(3)11 月全国百家重点大型零售企业销售增速继续放缓。

　　行业重点新闻：(1)商务部起草网购规范条例，明年或入立法计划。(2)网购步步逼压，百货商场遭遇低价冲击。(3)奥特莱斯中国“乱象”。(4)台湾6 家百货店营收破百亿。(5)屈臣氏内地门店数达1000 家，五年欲增两倍。(6)全家进驻杭州，地铁开通前便利店扩张提速。(7)淘宝“双12”促销10 分钟销售破亿元。(8)大润发进驻，中国连锁10 强6 家抢滩金华。

　　海外关注：(1)英国11 月通胀率降至4.8%。(2)日本消费者信心指数4月份以来首降。(3)美国网络零售额创历史最高纪录。(4) 11 月美国零售销售增速放缓。(5) 内需不振，韩国百货商店销售时隔33 月回落。

　　公司动态跟踪：(1)华数淘宝已被阿里收购，收入淘宝商城麾下。(2)阿里巴巴称一淘网三年内不考虑盈利。(3)北京华联综超拟租赁华联商厦三门店开超市。(4)利福国际24 亿摘上海闸北体育场地块。(5)茂业国际：收购包头一物业，签约进驻溧阳。(6)永辉超市公告：通过项目开发贷款议案。(7)阿里巴巴有望本周达成40 亿美元融资协议。(8)深圳中航5610万购辽宁亨达锐零售业务。

　　我们的观点：11 月国内零售数据继续下滑，但幅度趋缓。除CPI 超预期下滑的影响外，我们认为消费者信心和预期的变化以及行业促销情况将是影响12 月行业增速的关键因素。目前行业对于零售板块的预期偏于谨慎，板块估值也降至近年最低水平。随着圣诞节开启年末消费高峰，零售数据若能超越市场预期，板块或将再次迎来旺季行情。公司层面建议关注自有物业占比较高、业态有创新的企业，如海印股份、苏宁电器、友阿股份、豫园商城等。