市场沿着预期路径在走 成长股的机会更大
　　据媒体报道称，11月新增信贷仅5000亿左右，将大大低于市场预期的6000亿，受此消息影响周五沪深股市小幅低开，全日受压5日线低位震荡，沪指盘中跌幅一度扩大至近2%，银行等权重板块走稳带动两市小幅回升。盘面上，两市板块全部飘绿，其中电力、玻璃、家具、农林牧渔、陶瓷、ST股等板块跌幅居前。从技术上看，周五大盘低开低走，银行股极力护盘，仍难挡有色、煤炭资源股的强势调整。大盘日线收一根带下影线的中阴k线，失守5、10日均线，大盘重新回到下降轨道，显示大盘的调整趋势仍未改变，而且今日量能大幅萎缩，显示资金参与积极些较差。本次央行意外下调准备金，将释放资金规模预计为4000亿左右，有效对冲11月存款下降的3500亿规模。本次下调准备金率超出市场预计，对银行间市场流动性缓解效果明显。从下调的时间点上看，下调准备金率更多是短期决定，受迫于资本外流压力，央行决定下调准备金率以应对资本流出压力。基于货币政策的时滞（从货币到信贷需要时间）以及经济在四季度以及一季度初确定性的向下走，周期股系统性上涨仍需要时间。中期看，市场沿着通胀下行，政策放松、流动性缓解的预期路径在走，成长股的机会更大。（世基投资）

　　周线四连阴 轻仓谨慎操作
　　隔夜欧美股市普跌，沪深两市今日小幅低开，震荡下挫。两市成交量大幅萎缩，全天共成交1112.9亿。收盘沪指收于2360.66点，下跌1.10%；深证成指收于9808.23点，下跌1.11%；中小板下跌2.03%；创业板下跌2.78%，B股再次大跌。两市仅一成个股上涨。板块方面，百元股成为两市唯一翻红板块，银行、保险跌幅较小；电力、农林牧渔、锂电池板块跌幅靠前。今日A股低开低走，震荡收阴，成交量较前日大幅萎缩。尽管前日央行出台了下调准备金率的直接利好消息，但此次调准最大的原因还是为了对冲之前外汇占款的锐减以及消化PMI数值近3年来首次跌破荣枯线的利空。不可否认，央行的意外调准进一步向市场明确了政策转向的基调，但考虑到临近年末，资金面的紧张情况，年内出现大的行情可能性不大，下周A股有下探前期低点的可能性。操作方面，建议投资者轻仓短线为主，待中期行情明朗之后再进行全面布局。（联讯证券）

　　冲动难免受罚 避险宜放首位
　　周三的长阴击穿小平台之后股指的下一支撑就仅剩2307这一前期低点，股指在击穿2307点前难有大的反弹出现，尽管近期股指跌幅已深，但仓重的投资者仍宜利用盘中震荡寻找减仓机会，弱市中避险才是最重要的。 股指未能延续昨日上涨走势，低开后低位震荡将昨日升幅抹去大半，虽然央行下调了存款准备金率，但此举并非货币政策的放松而是对信贷紧缺、热钱外流及经济增速下滑的对冲，我们在昨天的两点半快评《弱市利好中的上涨难免昙花一现》中提醒投资者"突发性利好下出现的反弹持续性有限，今天的上涨可能再度演化为一日游行情"、"脉冲式反弹后股指难免再回弱势之中，弱势中的反弹也是给重仓投资者一个良好的减仓机会"，昨日瞳憬政策放松而追高的投资者饱受冲动的惩罚，11月PMI49%，32个月以来首次回落至50%以下，经济下滑得到进一步验证，在下调存准给市场带来的短暂冲动释放后，市场将重回对经济下行的担忧之中，周三的长阴击穿小平台之后股指的下一支撑就仅剩2307这一前期低点，股指在击穿2307点前难有大的反弹出现，尽管近期股指跌幅已深，但仓重的投资者仍宜利用盘中震荡寻找减仓机会，弱市中避险才是最重要的。（广发证券）

　　权重股低迷 大盘重回弱势
　　今日上证指数报收2360.66点，跌26.20点，跌幅1.10%，成交573.2亿元；深成指报收9808.23点，跌109.63点，跌幅1.11%，成交539.7亿元；中小板指报收4907.52点，跌101.93点，跌幅2.03%；创业板指报收829.18点，跌23.69点，跌幅2.78%。两市共有290只个股上涨，1900跌，涨跌比为1:6.5。非ST类涨停个股2家，6家个股跌停。综合来看，虽然下调存款准备金率引发了昨天大盘的报复性反弹，但从昨天下午的成交量就能看出跟进资金并不活跃，大盘表现依旧非常弱。而且盘面上热点并不明确，个股普涨的局面无法带来持续性。再加上B股今日大跌3.47%创一年半来新低 ，外资撤离的现象明显。所以短期来看，市场预计仍旧以缩量震荡为主，在没有增量资金大举进场的迹象出现之前，短线操作获利的机会比较少，投资者宜多看少动，只能从个股基本面出发，寻找高成长公司的逢低吸纳机会。（大摩投资）

　　市场特征提示大盘将反弹
　　周五上证指数低开太低反弹，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日大幅萎缩，板块方面：生物育种、水电煤气、新能源车等板块跌幅较大，是大盘下跌的主要动力，两市所有行业概念板块全线下跌，市场普跌迹象明显。从大盘的走势上看，上证指数低开未能回补向下跳空缺口，表面上看大盘短线做空能量较强。但是，我们注意到，盘中指数震荡下行的过程中，以文化振兴为首的板块盘中逆势走强。同时，前期的部分强势股经过近一段时间的调整也有摆脱大盘走强的迹象。我们认为，部分板块和个股的走好应该是大盘短线再次反弹的信号。从大盘的技术形态上看，上证指数周四冲高到2423点回落至今日低点已经完成了对准备金下调短线大涨的修正，也可以说完成了2319点反弹以来的第一段反弹、第二段修正。按目前上证指数的日K线形态来判断，大盘第三段反弹会比较复杂，拉高、打压、震荡会频繁出现。保守估计，即使多方不积极做多，大盘也会反弹到2460点附近。操作上，我们维持近期观点，即大盘会有反弹出现，投资者可积极参与短线成本操作，在大盘没有发出日线级别的卖出信号前不急于降低仓位。（湘财证券）

　　趋势未明，观望为主
　　早盘两市低开低走，走势低迷，成交量明显萎缩，盘面上，仅传媒娱乐一个板块独舞，其余全线下跌。其中电力，多晶硅，玻璃行业和医疗器械跌幅靠前。消息面，中国物流与采购联合会昨日公布数据显示，11月份中国PMI为49.0%，环比回落1.4个百分点。这是该指数自2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续。预示经济景气从扩张转为收缩，四季度中国经济增速继续下滑已成定局。但在经济增速放缓的背景下，此举也增强了市场对政策微调空间将进一步加大的预期。市场预计，未来6个月存款准备金率会下调3-4次，减税和保障房财政投入会有更大空间。对股市而言，货币政策的转向让A股冬中带有春意。技术上看，昨天的大涨并没有让5日线和10日线改变空头排列形态，短期仍为弱势。假如把周三周四两天的剧烈波动平滑掉的话，那么大盘仍在2387这个平台震荡整理，但是早盘有逃离平台的趋势，若午后不能就此打住从而回升，则新的跌势开始，若午后在此位置开始回收，则反弹仍有继续的余地，操作上多看少动，等待趋势明朗再操作。（深圳智多盈）

　　权重护盘个股杀跌 继续观望
　　今日两市并没有承接昨日的大涨，而是直接低开，之后一路震荡下跌，在权重股的护盘下，个股大幅杀跌，午后震荡有所收窄。巨丰理财终端监控显示全天资金持续流入。板块方面：科力远和ST传媒继续跌停。大地传媒停盘近4年后复牌大涨，同前天一样，所有板块无一家上涨。消息面：PMI跌破临界点 政策微调空间加大。中国制造业采购经理指数（PMI）连续两个月下行，11月跌至50%的枯荣分水岭之下，预示经济景气从扩张转为收缩，四季度中国经济增速继续下滑已成定局。然而在PMI数据发布前一晚，央行出人意料地三年来首次下调存款准备金率，市场预期未来政策微调的空间会进一步加大。中国物流与采购联合会（CFLP）1日公布数据显示，11月份，PMI为49.0%，环比回落1.4个百分点，自2009年3月份以来首次回落到50%以内。同一天公布的汇丰PMI终值也大幅回落至47.7%，创下32个月以来新低，环比降幅也是三年来最大。巨丰投顾认为近期宏观政策预调微调的力度可能增加，预计央行对流动性的控制将会进一步放松，并且未来存款准备金率还有再次下调的可能。今天日K线再次收出阴线，同时今天又是本周的周线收盘日，单纯从不跟K线上来讲，本周的周K线较上周虽然只下跌了19个点，但本周的大幅震荡让广大投资者明显感觉到：无异于一次暴跌。昨日的大涨让投资者在绝望中看到了希望，让大家对今天的走势相当的期盼，期盼今日能出大阳线将日K线的均线系统扭转，但是……，什么都不用说了，巨丰投顾继续保持观望的态度，目前行情中的稀有套利型交易机会不是一般投资者可以参与的，请广大投资者控制自己的贪婪欲望，因为极端市场下：伸手必被捉。（巨丰资讯）

　　震荡尚未结束 短期建议观望
　　周五两市大盘整体呈现小幅低开后窄幅震荡的格局，股指一改昨日雄风，转头向下，全天在5日均线下方运行。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。板块处于全部下跌状态，其中传媒娱乐板块跌幅最小，幅度为0.54%。而电力、玻璃、医疗器械、农林牧渔等板块领跌，下跌幅度均在3%以上。沪指报收于2360.66点，下跌26.2点，跌幅1.1%，成交573.2亿，深成指报收9808.23点，下跌109.63点，跌幅1.11%，成交539.7亿，两市合计成交1112.9亿，与上一交易日量能有所萎缩。从技术上看，大盘指数下跌收盘，日线收阴线，日线继续失守所有中短期均线。技术上看，大盘下周延续震荡的可能性较大，但继续大幅下挫的可能性并不大。整体来看，在政策快速消化后，市场依然保持了萎靡，表明市场资金目前仍然无法认可目前改观预期。在PMI下滑明显的情形之下，从中观层面看，未来投资预期机会并不明显，而短期有关政策利好被市场消化后，市场陷入了举步维艰的格局。在目前经济环境复杂的情形之下，经济面临的不稳定性会加剧，由此来自政府层面的举动仍然值得期待，因此维持市场目前在前低点之上区域的抵抗震荡格局。目前操作上，由于场外资金无法认同目前经济层面的运行，市场选择了低迷运行，保持谨慎观望，待市场夯实支撑区域，再看下一步机会。（北京首证）

　　市场上蹦下蹿 投资者该如何操作
　　受昨日尾盘惯性杀跌影响，沪深两市小幅低开。之后稍做冲高震荡，但买盘成交量跟不上，做多信心不足，股指缓缓回落，在2363点附近进行长时间的横盘整理，不过临近收盘一波快速下杀打破平静。午后，前半小时继续杀跌创出今日新低。而在2346点止住后，股指缓缓反弹，最终收一个缩量的小阴线。技术面上，今日上证指数收一个缩量的小阴线，均线系统上，5日均线、10日均线压制股指继续上行，向下空头排列，下降趋势很明显；技术指标上，MACD指标还处于零轴下方，虽然跌势放缓，但目前还没有出现走好的迹象，随时有可能再向下杀的可能；小时K线上，K线指数目前还处于前期平台处徘徊，MACD已经出现二次背离，短期处于超卖区域，随时有技术性反弹的要求。市场情绪面上，国诚投资策略分析师胡亚军，认为今日市场持续做多信心明显不足，短期大盘仍将延续震荡整理行情，个股走势分化加大。不过从整体上看，短期市场虽然尚未摆脱调整格局，但中期下行空间似乎也有限，后市继续震荡筑底的可能性较大。对于投资者来说，其实短期能不能破2307点不是最重要的，最重要的是当市场逼近2307点时，投资该如何操作是最重要的。操作策略，面对目前市场逼近前期低点2307点，国诚投资策略分析师胡亚军建议短线投资者暂时观望为主，切不可盲目去追逐热点，控制好手中的短线筹码，做到多看少动策略；而在市场不断走低的环境下，中线的投资机会开始慢慢显现出来，对于中线投资者来说，应该积极把握在逼近2307点时每一次下跌的机会，重点关注国家政策扶持的相关行业和个股。（国诚投资）

　　信心不足 85.1亿资金由多转空
　　本周5个交易日录得净买入数据分别如下：-3.1、72.7、-234、60.9、-85亿元。这意味着本周大盘处于大幅流出阶段。 20天累计净买入为163亿元。本周市场各行为主体资金进出分别如下：超级机构净流入26.6亿元，机构净流入54.19亿元，大户净流出40.7亿元，中户净流出161.9亿元，散户净流出66.8亿元。我们好股道的资金流模型显示，目前市场正处于机构护盘，游资杀跌，散户割肉阶段。两市今日的总成交金额为1206.9亿元，和前一交易日减少658亿元，资金净流出约85.05亿。今早两市指数低开低走，恐慌情绪再度蔓延，除教育传媒板块外，其他板块资金全部净流出，下午银行板块出现少量护盘资金，使得跌幅收窄。根据好股道资金统计：中小板、创业板、新能源及材料、医药排名资金净流出前列。上证指数跌1.1%，收在2360.66点。随着指数短期快速下跌并再次来到汇金出手的位置2400附近，成交也已明显萎缩，短期的抛压减轻，下跌空间有限，并且全球各大政府出手挽救经济的态度日益明朗，仍维持我们上周的判断：指数跌将在2400点附近止跌回稳，并再次反弹，目标2470-2500点。（广州万隆）