存款准备金下调，标志着把通胀放在首位的目标基本完成，但并不代表货币投放的放松。昨日，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在云南省玉溪市出席云南生物医药产业发展论坛时表示，中国目前处于成长的低谷期，明年的货币政策基调和今年不会有大的变化。明年一到二季度中国经济触底，明年经济总体前低后高的趋势比较明朗。
　　欧债还有危机
　　估计七八个月左右，希腊将扛不住，将会退出欧元区。巴曙松指出，当前全球经济形势十分严峻，不确定中可以确定的是本轮危机将长期化，可能是5年时间。目前美国缓慢增长的格局基本上已经确定，欧洲的问题不会有大的意外，以时间换空间。巴曙松提醒大家，接下来关注的是，在明年二季度时，如果欧债危机进一步恶化，美国很可能作出第三轮货币量化宽松反应。
　　巴曙松表示，欧债危机的转折将以希腊退出为标志。
　　中国进入8+4时代 从国内环境看，现在的紧缩政策导致的经济回落程度基本上接近于08年底。巴曙松指出，中国货币M1增速低于10%的时间有4个月，出现在2008年三季度，但是现在M1增速已经连续3个月低于10%了，11月的增速只有7.4%，08年最低的时候也是这样，所以，现在应该说是整个紧缩政策效果释放非常充分的阶段。总体上来看，明年的货币政策基调和今年不会有大的变化。但是从整个走势来看，四季度和明年一季度还是惯性回落的过程。而且，因为近期的资本外流、紧缩效果叠加，现在是钱最紧的时候。
　　明年国内主要看房地产，这是明年经济存在不确定的因素之一。巴曙松说，过去十年，中国GDP平均增速为10.1%，CPI平均为1.8%，我们称之为10+2时代，而未来GDP和CPI可能是8+4。巴曙松认为，经济增速回落不可避免，但金融环境不会立即宽松。他还指出，虽然央行3年来首次降低存款准备金率，但并不代表货币投放的放松，只能说2011年的控通胀目标完成了。
　　物流医疗都有机会
　　像污染处理、医疗、教育、金融、物流等行业，在十二五期间都会有投资机会。巴曙松说，通过改革理顺要素价格、培育新的增长点，实行结构性减税，这是未来政策的核心，通胀压力降低给这些改革带来难得的机会。
　　巴曙松说，出口推动的增长走完之后，必然倒逼医疗、教育、通信、金融等行业降低门槛。比如小额贷款公司，全国批准设立的有3700家，但贷款余额只有3300亿元，明年预计全国融资规模在6万亿左右，小额贷款可能有很大的扩张。巴曙松举例说，如果收入增长，以农民工来说，一年增加一两万加起来就多出2-3万亿，这就是内需增长的动力；流通环节要降低成本，物流行业也会通过改变受益。因此，危机中正是产业发展新方向的酝酿期和培育期。