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火电企业巨额亏损的局面将在半年内得到彻底改变国家发改委能源研究所所长韩文科发出这一观点后，立刻引发了各方强烈关注。发改委刚刚出台的电价上调政策，让多年来饱受高煤价困扰的火电企业看到了希望。
在本周A股大跌的背景下，曾经跟跌不跟涨，被比喻为“木乃伊”的电力股却异军突起，成为弱市中的 “避风港”。各方现在最关心的是，在冰冷市场中发光发热的电力股将走向何方？对此，《每日经济新闻》记者为您全方位解析。
电力股借机发威
周一，大智慧电力指数（991003）开盘为1799.77点，截止周五收盘之时为1819.96点，近1%的涨幅远强于同期上证指数3.8%的跌幅。
电力股中，表现最好的莫过于火电龙头华能国际（600011，收盘价5.00元）。该股周一逆势上涨3.85%后，公司股价在周三、周四又分别上涨5.26%和4.79%，周涨幅超过13%。与华能国际一样，同属于五大发电集团上市公司的华电国际（600027，收盘价3.17元）表现也甚为喜人，周涨幅为12.41%。
在电力板块逆势逞强的背后，其实是电价调整利好效应的推动。发改委此前宣布,自12月1日起，全国销售电价每千瓦时平均提高约3分钱，燃煤电厂上网电价平均每千瓦时提高约2.6分钱，将随销售电价征收的可再生能源电价附加标准由现行每千瓦时0.4分钱提高至0.8分钱；对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂试行脱硝电价政策，每千瓦时加价0.8分钱。
在发改委宣布调价之后，立刻有超过30家上市电企公布了调价影响公告。如华能国际就表示，2012年预计上网电价平均提高28.8元/兆瓦时（2.88分/千瓦时），华电国际则预测调价容量加权平均上网电价将上调约2.68分/千瓦时。漳泽电力（000767，收盘价3.82元）预计，公司2012年将增加约2.7亿元收入。
金牌分析师：火电基本面已变
实际上，在本次电价调整消息宣布之前，市场各方就一致预期电价上调方案即将出台，使得部分电力股提前受到资金的关注。据记者观察，在目前市场环境不景气的背景之下，电力股面对调价利好兑现的反应，却与过去有明显的不同。一位私募人士告诉 《每日经济新闻》记者，今年4月10日和6月1日，发改委曾先后两次宣布上调电价，前者直接导致电力股强势的终结，后者则基本没有引发资金的关注。
值得注意的是，机构资金也参与到了此轮电力股的上涨。12月15日龙虎榜数据显示，粤电力A（000539，收盘价5.16元）买入前三席位均被机构占据，累计买入2935万元；华电国际买入榜上第一和第四席也均为机构。
为何电力股在本次利好兑现后表现出不同以往的强势，甚至还受到了机构力挺？答案或许是火电企业的基本面已悄然改善。
中信证券分析师吴非、王海旭就指出，在经历了2004年～2009年的下降周期后，火电自2010年开始再度进入上升周期，煤价经历近十年长牛后也已接近本轮周期顶部，行业成本冲击压力减缓，煤价“旺季不旺”迹象明显。火电企业的基本面已经悄然改善。
不过，在大多数行业分析师乐观的同时，也有一小部分表现得比较谨慎。其中一位分析师就对《每日经济新闻》记者表示，这一次电价调整，也只是在一定程度上改善电力行业的经营状况，使得电力行业不至于陷入全行业亏损的境地，但行业的盈利能力仍然很低。他认为，调价只能解决一时的问题，以后有没有更多的政策利好推动，电力行业能否在2012年迎来反转还有待观察。
重点个股华能国际（600011，收盘价5.00元）业绩弹性较高
华能国际是国内最大的发电类上市公司，也是目前唯一进入国际电力市场的A股上市公司。由于煤价上涨及利率上行双重影响，公司目前毛利率水平比较低，业绩处于高弹性区域。中信证券测算，电价、煤价和利用小时各变动2%，对公司2012年每股收益的影响将达到0.12、0.05和0.03元。此外在电力供求矛盾突出、CPI预期回落以及资源品价格改革的背景下，若电价调整或煤价回落，则公司有望明显受益。
国电电力（600795，前收盘价2.63元）结构持续优化
国电电力现有装机容量逾30000MW，其中火电、水电和风电的占比分别为73%、22%和4%。公司来自水电和非电业务的利润占比较大，这也是其业绩相对其他火电公司更为稳定的原因。
国电电力“十二五”规划将新能源及可再生能源比重提高至41%，此外集团还承诺将公司作为发电业务整合平台的定位确立，使其未来依托集团实现超常规增长更为明确。中信证券将公司目标价由3.10元上调至3.50元。
京能热电（600578，收盘价6.92元）联营优势明显
京能热电是京能集团煤电业务投融资平台，拥有煤电联营优势的投资亮点。公司参股24%的酸刺沟和15%的国华能源合计带来的投资贡献约为1.6亿元，煤电联营布局优势得以展现。
2010年9月，京能集团于明确承诺，力争3年左右时间，将煤电业务资产及燃煤热力项目注入，公司未来资产注入值得期待。
作者：每日经济新闻 (来源：21世纪网) |
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