本周沪指进一步探底，一度跌穿2200点重要关口。四大银行股已逐步跌近10月中旬时汇金增持的区域，周五下午四大银行股率先反弹，特别是最低价位的两只，在银行股走稳下，市场迎来久违的普涨。汇金会否适时适量再度增持救市也成为市场关注的焦点。

　　不少银行股按目前股价，市净率在2011年年报时将低至1.2倍，个别甚至跌近1倍，市盈率5倍至6倍，而银行股2012年只要能保持今年的业绩水平即使不增长，那么按20%左右的净资产收益率计算，部分银行股市净率2012年将低至1倍，个别甚至跌破净值。

　　在中国经济仍保持增长，和银行股业绩仍增长的情况下，银行股跌破净值应是可能性不大，况且银行业相对有一定的垄断性，而且有庞大的无形资产和品牌价值，因而1.2倍的市净率是严重低估的，是值得汇金再度出手战略性增持的。

　　从走势看，沪市2011年4月中旬见顶以来形成一个下降通道，其下轨为3月15日2850点、6月20日2610与10月12日2318点等重要低点连线，本周五位于2150点，周五跌至2170点已接近，体现出支撑效应。其下周位于2130-2140点，估计该下轨仍会反复形成阶段支撑。从股指逐步跌近下轨支撑看，11月中旬以来的下跌目前或已到尾段。

　　沪市本周跌破2300点重要支撑区，其是2005年6月998点与2008年10月1664点两底部连线，本周跌破后成为反弹压力。

　　下降趋势的扭转首先要收复2300点压力关，特别是要上破4月中旬见顶以来下降通道上轨，否则市场波动的风险仍存在，特别是个股结构性的风险。2300点压力关如受压则可能再度探低，或进一步构筑底部形态，看成交能否放大很关键。立足绩优成长股的年报题材，进可攻退可守。

　　底部的确立，仍有待经济底、消息面等因素的配合。股市见底需要利好刺激，如暂时停发新股、产业资本入市、货币政策进一步放宽等。11月末，狭义货币供应量同比增长7.8%，创34个月以来新低，M1同比增速已连续3个月在10%以下，未来流动性有筑底逐步回升的空间。

　　从历史数据看，M1同比增速在10%以下的时间多不会长，只有2008年9月至2009年1月最长，而那也正是股市见底筑底的阶段。因而A股展开一轮下跌，估计进入了逐步探出战略性底部的阶段，明年可望得到确认。