央行昨日在公开市场发行30亿元3个月期央票，参考收益率3.1618%。央行还进行了100亿元正回购操作，中标利率3.16%。本周央行净回笼资金730亿元，为连续三周净回笼，而银行间资金价格并未受到显著影响，资金面仍相对宽松。本期央票收益率持平符合市场预期。

　　今日上证指数开盘2179.51点，低开1.39点，股指探底回升，最低2176.81点，截至10：40，沪指报2182.12点，涨1.75点，涨幅0.07%，成交149.2亿元；深成指报8903.23点，涨33.61点，涨幅0.36%，成交135.2亿元，较昨日萎缩。

　　盘面上，两市涨多跌少，新华保险(601336,股吧)上市，刺激保险板块大涨1.76%居首，此外，信托、三网融合、航空航天器制造、太阳能概念、文化传媒等板块涨幅居前，*ST板块、证券、旅馆、生物制品、化学农药等板块下跌。北纬通信(002148,股吧)、恒信移动(300081,股吧)、超日太阳(002506,股吧)3只个股涨停，东力传动(002164,股吧)、汉缆股份(002498,股吧)、中超电缆(002471,股吧)、托维信息、精功科技(002006,股吧)涨幅在6%以上，天业通联(002459,股吧)、多伦股份(600696,股吧)、重庆啤酒(600132,股吧)、山河智能(002097,股吧)5只个股跌停，15只个股跌幅6%以上。

　　市场人士分析，早盘股指微幅低开而后震荡，三因素致调整暂时告一段落：

　　第一：基本面：郭主席关于养老金和公积金入市长期投资讲话、昨日的汇丰PMI预览值在49的公布、政府对明年五大类产品的减税政策和隔夜外围市场反弹形成合力，为久跌不止的中国股市舒缓压力。政策面的短时暖风刺激股指今日暂时止跌企稳；

　　第二、从技术角度分析，而从技术指标分析，不论日线、周线调整均严重超卖，此位置存在强烈技术性反抽要求；

　　第三、从近期资金监控角度来看，主力资金下跌过程出货在逐步减少，存在少量资金猛砸盘迹象，私募游资从12.14日开始对于中小盘类个股开始砸盘，一般私募游资砸盘的持续时间在三天左右，而砸盘以后往往面临一波猛拉，从而利用杠杆获得短线、超短线利润。

　　综上所述，市场在面临短时政策面吹暖风、消息面暂时性利好、技术面超跌反弹要求强烈的多重影响下，暂以技术性反抽应对目前上涨，而操作策略上，由于技术性暂时维稳依然为场内存量资金调仓换股，快枪手只在跌破下降通道支撑、个股支撑触及且有资金入场轻仓博反抽，稳健投资者依然观望！

　　证监会频出新招透露3大暗示！4万亿有望入市

　　中国证监会主席郭树清出席财经论坛时建议，可以将全国近2万亿的养老保险资金和2万亿多的住房公积金组织起来或者委托给一个机构，学习社保基金进行投资。证监会频出新招透露三大重要暗示：

　　1.从证监会此前对内幕交易、保荐人制度等进行严查来看，证监会下一步火或烧向证券公司，这也是A股体制改革重要的一步。

　　2. A股不能被这些利益集团毫无节制圈钱，从而损失了绝大多数人民的利益。因此证监会频出新招，其实也暗示了目前的A股是要细心呵护了。

　　3.从证监会这两天的动作来看，都是在鼓励A股的长期投资。而长期投资者必然要有相对应的分红制度和健全的A股体制，这样才能吸引长期资金的入住。因此，证监会频出新动作，暗示了其未来会加大体制改革。

　　这周的A股，已经成了灾难片的代名词了。从行为分析来看，大盘持续的低迷定会失去A股本来的融资功能，这让监管局亦骑虎难下。因此，鼓励养老金和公积金入市，对目前弱势中的A股来说，会产生一定的利好。

　　回首过去，08年大盘持续暴跌后砸出1664点大底后就出现了强劲的反弹，而且从1664到3478，股指更是涨了一倍。而这其中的导火线就是08年4万亿的投资。

　　因此，此次证监会鼓励4万亿养老金公积金入市，又会投资者联想当年的4万亿投资。历史有时候会重演，我们认为此次的4万亿寄托着新主席以及“十二五”规划的厚望，将有望给以股市资金面和政策面一系列的支持，从而助股指走出底部，迎来“升”机！（广州万隆）

　　击穿2200证监会救火？

　　美股再次暴跌、人民币连续12日触及跌停，诸多利空消息令昨日的A股市场继续呈现断崖式下跌，沪综指轻松击穿2200点，再创年内新低，极大地打击了市场人气。

　　分析人士指出，连续的暴跌令市场不知所措，悲观情绪弥漫整个市场，但证监会主席郭树清明确表态鼓励长线资金入市，预示着管理层已经开始意识到A股连续暴跌可能造成的严重后果。因此，建议投资者冷静对待当前股市的恶劣局面，不必再盲目杀跌，耐心等待政策面积极信号的出现。

　　从沪深股市的历史走势来看，出现六连阴形态的现象并不多见，股指往往在出现四连阴和五连阴之后，就会出现一定的反弹。因此，单纯从技术形态分析，大盘需要一定的反弹来修复技术指标。私募操盘手何家声对记者表示，近期连续的下跌已经使得多方积聚了较大的反攻动力，而证监会主席表示鼓励长线资金入市的消息，可能会成为点燃大盘反弹的导火索。证监会鼓励长期资金入市，应该是一个长期的利好，而推进RQFII的进程则是属于中短期的利好，虽然上述利好没有对大盘起到立竿见影的效果，但其表明管理层不再视而不见，相信未来还会继续推出相关的救市措施，投资者应树立起积极的信心，不可再盲目杀跌。

　　中航证券研究员同时指出：短期来看，2150点至2200点区域将会出现技术性的反弹，但中期是否会走好，还是要看未来政策及流动性的改变情况，重仓被套的投资者此时所要做的，就是持仓不动，等待超跌反弹的来临。

　　记者注意到，主流研究机构2012年A股投资策略报告基本发布完毕，与市场的极度惨淡相对照，研究机构对于明年的A股市场却显得比较有信心。

　　记者搜集了十余份2012年A股投资策略报告发现，绝大多数券商看多明年A股市场，预测上证综指波动区间基本在2200点至3000点，高低点上略有差异。以当前指数点位估算，上证综指明年最大涨幅将达35%，最大振幅36%。

　　如此看来，2012年A股或将迎来一轮小牛市。而券商普遍认为，相比今年更为宽松的货币环境，是大级别反弹行情出现的必要条件。

　　在行业配置上，服务业成为券商相对集中看好的品种。券商集中看好的行业主要包括节能环保、传媒、医药、电力设备、水利等板块。(.西.部.商.报)

　　两大事件共振或迎变盘窗口

　　昨日2200点无声告破，市场已然进入加速下跌阶段。值得关注的是，今日市场将面临新华保险上市以及股指期货交割日的考验。分析人士表示，这两大事件无疑将对今日大盘产生直接影响，而从历史来看市场或由此产生变数。

　　中金所公告显示，今日将是IF1112合约的最后交易日，而最后交易日即为交割日。股指期货交割日虽然此前并没有制造过多大的波澜，但在大盘连续下跌，空头已然获利不菲的背景下，多空双方的争夺将日趋激烈。

　　多头不愿认输

　　昨日沪深300指数和期指四合约均呈低开低走震荡下行态势。截至收盘，沪深300指数下跌2.36%，成交较上一交易日大幅放量。期指市场全天维持单边下跌走势，截至收盘，合约IF1112报2343.6点，跌3.08%，持仓12400手；IF1201报2352.4点，跌2.95%，持仓37624手；IF1203报2372.6点，跌2.70%；IF1206报2391.2点，跌2.73%。

　　四大合约总持仓再创新高、主力合约持仓仍在高位、期现溢价维持坚挺……种种迹象表明，期指多方在周五即将交割的情况下，欲做困兽犹斗之势。截至昨日收盘，1112合约仍存有近1.24万手持仓，持仓切换迟迟未完成，而其收盘价相对于沪深300指数有逾3点的正价差。期指多方的举动已经很难理解了，东方证券分析师表示，1112合约中的多方或出于博反弹、博政策的心态仍在死撑，一旦这种高持仓、高溢价的格局维持到交割日，那么今日最后的收敛过程将很难平静。有市场人士表示，一些场外资金已跃跃欲试，或在今日入场套利，这会给期价带来更大压力。

　　空头做空到底

　　在多头准备负隅顽抗不愿认输的同时，获利已经不菲的空头却并没有就此罢手的意思，反而大有做空到底的势头。

　　从持仓明细来看，周三开始12月合约空头主力纷纷大幅减仓，周三当日空军主力中证期货、国泰君安、华泰长城、光大期货和海通期货分别减仓1141手、745手、846手、1144手和1160手。他们分别在1月合约上增仓1163手、896手、990手、529手和1179手。空头移仓动作非常迅猛。国泰君安期货分析师认为，当前空方实力依然很强。有一个重要信号透露出空方暂居优势。以股指期货上市至今主力合约持仓情况来看，每日多空均上榜的期货公司有国泰君安、华泰长城、海通期货以及广发期货四家。这四家的多空持仓情况往往有着重要的信号意义，按照四家期货公司当月及下月合约上的日持仓数据，显示当前市场还是以空头思路为主。

　　多头不死跌势不止。专家分析，多方死扛，最后的结果难以乐观。若是没有重大利好出台，到了交割日仍是高持仓、高溢价的话，面对收盘必然收敛的结局，多方只能是砍仓出逃。

　　连续的下跌中，A股市场新股发行的步伐并没有就此停歇，今日市场又将迎来新华保险上市的考验。回顾历史，曾有大盘股上市砸出底部的先例。因此，今日新华保险上市对A股的影响值得投资者关注。

　　新华保险H股昨日上市即破发

　　新华保险H股先于A股上市，于昨日正式在港交所挂牌交易，早盘比招股价28.5港元低开8.77%后，一度反弹回稳，但午后重现弱势，受压下探新低至25.65港元，比招股价跌一成；最终以次低点的25.7港元收盘，跌9.82%，成交6452万股。公司高管在上市仪式上对于开市即破发称，股价高低不是公司能控制的，并认为坚持中长期持有将给予投资者合理回报。

　　资料显示，新华保险在香港并未获得足额认购，但国内机构依然对申购表现出了强大的热情，数据显示，新华人寿A股网下配售比例为1.7488%，认购倍数高达57.18倍。若新华人寿H股执行绿鞋机制，则此次A股发行定价所对应的2010年市盈率水平为42.29倍，远高于已上市的3家A股保险公司。以昨日收盘价计算，中国平安该指标为15.31倍，中国太保(601601,股吧)和中国人寿则分别为18.37倍及13.96倍。

　　今日破发砸出底部？

　　继昨日H股上市后，新华保险A股今日在上交所上市。市场人士认为今日破发概率较大，但市场或许有望随之砸出底部。

　　资料显示，新华保险A股网下发行不超过3170.8万股，占本次发行数量的20%；网上发行不超过1.26亿股，占本次发行数量的80%，发行价23.25元。昨日，重量级大蓝筹中国人寿午后居然一度被打至跌停。加上新华保险昨日H股破发，今日该股登陆市场几乎注定了其破发的命运。不过，机构却较为看好该股。全景网统计的券商预测平均价为32.69元，较发行价高40.6%。

　　根据公告，该公司12683.2万A股于今日上市交易，按照发行价计算将需要近30亿元的资金来承接。回顾历史，在市场最低迷时期发行的大盘股，往往在上市时对市场形成巨大的冲击，今日新华保险也将同样考验市场。但翻阅A股历史发现，行情见顶或见底时期往往伴随大型IPO的进行，例如中国中冶(601618,股吧)、中国一重(601106,股吧)和农业银行(601288,股吧)等IPO大单的推出时点正是市场调整行情阶段性见底期间，其后大盘往往出现转机，因而或许能砸出底部。（.成.都.日.报）

　　保险行业：投资收益决定投资机会

　　2011年前10个月，全国寿险保费收入为7554.6亿元，同比减少9.5%。从渠道上看，个险新单继续保持增长，但银保新单下降幅度较大。银保保费下滑是总保费下滑的一个重要原因。

　　货币政策的放松，资金的充裕，推高了债券的价格，从而降低债券的到期收益率。自2011年9月底以来，国债、金融债和企业债的到期收益率分别下降了10.8%、14.8%和13.3%。

　　债券价格上涨，长期债券的收益率降低，不利于保险资金的配置。当然，也不排除在保费收入的增加的情况下，为了缩短资产与负债的久期差距，保险机构加大了对债券的配置量，这些配置都是在债券收益率较低情况下的被动买入。

　　随着权益投资比例的增加并占有较大份额，保险公司的总投资收益率受固定收益类资产的影响越来越小，而与权益类资产的投资收益率相关度提高。保险公司的投资收益大部分来自于权益类投资，当然风险也来自于权益类投资。

　　预计进入2012以后，中国将逐步放松货币政策，流动性也将逐渐宽松，政策放松将带来企业盈利上升和估值上升，有利于市场走好。但是，影响行情发展的因素很多，国内外利空利好因素的此起彼伏，将加大股指的波动幅度，影响保险公司的权益类资产投资收益，进而影响其股价走势。鉴于此，给予保险行业同步。中财网

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