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货币政策稳中有松 春节前资金面宽裕

加入日期:2011-12-15 4:40:37

  证券时报记者 朱凯

  又至年关时节,保持金融体系流动性的稳定和健康,已成为监管层决策的中心和重心。从近几周银行间市场资金面情况来看,各期限资金价格均维持小幅波动,银行机构明年农历春节前的资金头寸,也已大体筹备到位。

  据上海某货币中介人士介绍,月初下调存款准备金率以来,银行间资金面总体宽裕,公开市场连续净回笼亦未能影响机构自有头寸。而由于元旦与春节相隔较近,多数机构早已将跨节资金筹措完毕,春节前可以说都是不会缺钱的。

  统计数据显示,隔夜回购利率昨日收报2.9305%,已为连续第10个交易日维持在3.0%水平之下。7天至21天期限回购利率,则呈现较为明显的逐级下跌态势,昨日分别收报于3.2292%、3.3020%和3.8232%,均较前一日大幅回落。一个月期限资金由于市场需求相对较大,10多个交易日来,其成交量亦均保持在日均百亿元左右的高水平。

  上海农商银行资深债券交易员丁平告诉证券时报记者,准备金率下调释放了近4000亿元的流动性,目前大家手里钱都比较宽松,春节前不会紧张。这样看来,年内再次下调准备金率的必要性也不大。丁平认为,12月初的下调也可以看做是今年货币政策目标基本告一段落了,市场已经在为来年的投资做准备。

  而据某不愿透露姓名的大行人士介绍,每年一度的财政存款集中大释放,现在已在进行之中了。四大国有银行相关部门每日都有数十亿、近百亿的头寸进出,最终是要通过国库下拨至各企事业单位及社会其他部门。

  同时,日前召开的政治局及中央经济工作会议也透露出重要的信号。对此,南京银行金融市场部首席宏观分析师黄艳红认为,除了“积极的财政政策和稳健的货币政策”这一表述基本未变外,今年还增加了“保持宏观经济政策的连续性和稳定性”的说法。黄艳红认为,从以往经验来看,这句话往往预示着政策多会保持平稳,在不出现超预期事件的前提下,大幅度的转向不容易发生。

  “既然是平稳,那么元旦春节期间资金面就不必担忧。而明年初经济基本面的修复,也需要流动性的继续投入,将会再度下调存款准备金率。”黄艳红指出。

  交通银行金研中心高级研究员鄂永健最新报告认为,在物价涨幅回落趋势已定但中长期通胀压力犹存、经济增速放缓但“硬着陆”可能性不大以及国际金融市场持续动荡的复杂形势下,预计2012年货币政策将保持稳健基调不变,但总体比今年适当放松。

  “考虑到明年初信贷需求压力较大及外汇占款增长不容乐观等情况,预计今年底和明年准备金率可能再次下调2至4次。但同时,降息的必要性也不太充分,央行需要继续观察。”鄂永健指出。

  作者:朱 凯

(责任编辑:桑国锋)


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