海外专家期待中央经济工作会议取得积极成果
　　今年的中央经济工作会议将要在北京召开。这一会议一直被外界解读为中国政府对当前国内外经济形势研判和制定明年经济政策的定调会。在全球经济下行风险加大的背景下，中国经济来年表现备受关注。
　　控通胀和保增长
　　本月9日，中共中央政治局召开会议明确了明年宏观调控两大要点：实施积极的财政政策和稳健的货币政策以及保持宏观经济政策的连续性和稳定性。
　　德国波恩大学全球研究中心主任辜学武在接受新华社记者采访时说：本次经济工作会议的主要议题应是在保增长和防通胀之间找到一个最佳均衡点。
　　阿根廷国际战略研究所所长、中国问题专家卡斯特罗认为，经济增速适当下调，主动实现软着陆有利于中国经济再次起飞。他说，中国经济在2012年将面临非常复杂的局面，政府在制定明年经济政策时可能会主动降低增长目标。
　　最新数据显示，11月份中国CPI（居民消费价格）和PPI（工业生产者出厂价格）同比涨幅大幅回落，环比双双转负。但考虑到价格总水平、成本推动因素和输入性通胀因素，控通胀仍是长期任务。高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔表示，对于一年一度的中央经济工作会议，他最关注的是控制通胀措施。对中国经济发展来说，明年最大的挑战是控制通胀。
　　调结构促转型
　　当前全球经济呈现下行趋势，欧洲债务危机仍可能继续恶化。在外部风险不断增加的情况下，继续依赖出口拉动经济的老路难以为继。为此，加快经济结构调整，尽快启动内需是中国经济持续健康增长的关键所在。
　　英国诺丁汉大学当代中国研究院院长姚树洁在接受新华社记者采访时说，对即将召开的中央经济工作会议，他最关注的是经济结构调整问题。他说：虽然目前中国经济规模已达世界第二，但长期以来不合理的经济结构制约了进一步发展空间，因此经济结构调整势在必行。
　　卡斯特罗说：过热的、结构失衡的增长对中国经济长期发展不利。中国应抓紧时间进行结构调整，将促进居民消费作为明年经济政策的核心。他说，一旦能够有效刺激和发掘消费，中国经济增长将更加健康持久，对世界经济衰退的抵御能力也更强。
　　俄罗斯科学院远东研究所副所长、中国经济问题专家安德烈·奥斯特洛夫斯基说，他会非常关注本次中央经济工作会议中关于经济结构调整的表述，随着劳动力价格上涨，中国出口商品的价格优势将逐渐减弱，中国必须加快向创新经济转型。
　　欧盟委员会副主席兼竞争事务委员阿尔穆尼亚表示，中国的十二五规划有利于中国经济结构调整，也有利于促进世界经济平衡增长。
　　防范外部风险
　　根据联合国《2012年世界经济形势与展望》报告，一些主要发达经济体再次陷入衰退的风险正在加大，并将拖累新兴经济体增长。中国如何防范外部风险成为多方关注焦点。
　　肯尼亚内罗毕大学经济学讲师杰瑞森·伊基亚拉说，中国应使出口市场多元化，同时扩大内需。为刺激国内消费，中国应继续减税。
　　辜学武说，中国经济的主要问题之一是较容易受外部影响。他表示，通过减税来为中小企业摆脱发展困局，提高居民消费实力值得关注，靠提高自身免疫力来防范外部风险是今年会议的一大看点。
　　辜学武强调，中国经济明年可能面临双重风险：热钱出逃和出口下滑。国际投资者近期开始看空中国，大肆抛出人民币资产，这一苗头值得警惕。
　　阿根廷新多数派研究所所长罗森多·弗拉加说，他注意到最近人民币对美元出现贬值趋势，汇率双向波动对人民币国际化是非常有利的，同时也减轻了人民币单边升值带来的压力。他建议，中国政府明年加快外汇制度改革，加大人民币汇率波动幅度，实现藏汇于民，同时继续推动人民币国际化进程。
　　日本大和总研经济学家金森俊树认为，考虑到欧盟和美国分别是中国最大和第二大贸易伙伴，如果欧洲债务危机和美国经济低迷持续下去，这对中国经济的影响不可小觑。(.新.华.网)

　　中央经济工作会议将召开 三大主线考验智慧
　　有媒体报道，2011年中央经济工作会议或在12月12日至14日召开。9日召开的中共中央政治局会议指出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系。这为2012年我国经济工作和调控政策定下基调。
　　作为中央经济工作会议的惯例先行会议，此次中央政治局会议通常被认为是对明年经济政策的重要预判。会议公告称，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定。会议还提出，要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，促进房地产市场健康发展。
　　稳增长：符合宏调预期方向
　　今年前三个季度，GDP增速分别为9.7%、9.5%、9.1%，远低于去年10%以上的水平。国家信息中心预测部主任牛犁认为，经济增速的适度回落，是宏观政策发挥作用、主动调控的结果，符合宏观调控的预期方向。
　　国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣在接受媒体采访时也表示，经济增长速度过快，需求过旺，必然引发物价上涨，形成通胀压力；相反，如果经济增长速度调整到合理区间，更加接近潜在增长水平，总需求和总供给大体平衡，物价上涨就会得到有效控制，通胀压力就不会那么大。经济增速适度放缓，还有利于把各方面的注意力引导到调整结构和提高增长质量效益上来。
　　兴业证券宏观分析师张亿东认为，四季度我国经济增速预计将小幅回落至8.5%，随着通胀进入下行通道，政策取向将逐步从控制通胀转向稳定经济增长。目前看，货币政策不会全面放松，央行仍将主要依靠公开市场操作维持必要的流动性。
　　调结构：压力进一步加大
　　据海关总署12月10日公布的数据显示，今年1至11月，我国外贸进出口总值33096.2亿美元，比去年同期增长23.6%。其中11月份我国进出口总值为3344亿美元，增长17.6%。当月贸易顺差145.2亿美元，收窄34.9%。交行金研中心研究员陆志明表示，虽然美日经济状况略有好转，但欧债危机仍难以在短期内明显好转，加上发展中国家经济增长趋缓，未来世界外贸环境仍将更趋严峻。
　　中国社科院12月7日发布《经济蓝皮书》预测，明年国内投资、消费、出口的增速都将减缓，结构调整亟待破题。结构调整机遇难得，时不我待！经济增速放缓一般是调结构的最佳时机，同时我们面临新一轮技术革命和产业革命的机遇和挑战，加快结构调整的压力进一步加大。 国务院发展研究中心副主任卢中原这样呼吁。
　　财政部财政科学研究所所长贾康接受中国证券报采访时也表示，未来围绕十二五加快发展方式转变，财政政策将成为落实经济结构优化调控的主力型政策。
　　控通胀：对物价不可掉以轻心
　　12月9日国家统计局发布了11月份宏观数据，CPI同比上涨4.2%，创14个月新低；PPI同比上涨2.7%，环比下降0.7%，创23个月新低。
　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受中国网财经中心记者采访时表示，我国当前输入性通胀压力仍较大，物价增长的放缓主要源于国家实施了强有力的宏观调控措施，但当前劳动力、土地、经营成本依然在上升，加之市场存在投机、炒作等行为，农产品自然灾害的不可预见性，我们仍不可对物价形势掉以轻心。
　　中央财经大学金融学院教授贺强也认为，11月CPI涨幅继续下滑，从数据上看，物价已经连续4个月呈下滑趋势，但是这并不能认为已经没有通胀压力了，不能对目前的经济形势太过乐观。 (.中.国.网)

　　中央经济工作会议本周召开 焦点行业钱景看好
　　作为拟定明年经济发展目标和宏观经济政策最重要会议的中央经济工作会议将于本周召开。分析认为，作为中国最高级别的经济形势分析和决策会议，在经济增速放缓、外需下降等复杂形势下，明年中国经济政策何去何从备受各界关注；从以往的经验来看，会议提到的行业会因成为资本市场追逐的焦点。
　　稳增长为明年经济工作重点
　　在中央经济工作会议召开前夕，中央政治局9日召开会议，分析研究了2012年经济工作，提出明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。
　　作为中央经济工作会议的惯例先行会议，此次中央政治局会议通常被认为是对明年经济政策的重要预判。会议公告称，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系。这为明年我国经济工作和调控政策定下基调。
　　会议提出要更加有预见性地加强和改善宏观调控，着力扩大国内需求。分析人士认为，目前实体经济下滑势头继续显现，明年财政和货币政策在继续维持积极加稳健组合的同时，将向稳增长方面有所侧重。
　　券商宏观研究员指出，物价和经济增长指标的双双下行，客观上要求宏观调控作出适当的预调微调。从货币政策来看，央行未来率先使用的可能仍是数量型工具，如增加信贷投放、下调存款准备金率。如果明年一季度经济增速继续下滑，届时不排除降低利率的可能。
　　值得一提的是，此前三年，我国均实施积极的财政政策，这一基调在2012年继续延续。但与2008年底应对金融危机时相比，明年财政政策支持的重点可能有所不同。首先，明年或更注重促消费，而不是支持新一轮大规模投资计划。其次，财政支出将更好地发挥调结构作用，明年保障房、农业水利、中西部开发等领域的财政支预计仍将保持较快增速，而基建等方面则可能持续放缓。
　　对于本周召开的中央经济会议，分析人士指出，作为中国最高级别的经济形势分析和决策会议，在经济增速放缓、外需下降等复杂形势下，明年中国经济政策何去何从备受各界关注；可以预见，明年在收入分配、农业水利等方面还将有相关政策出台。以往的经验来看，会议提到的行业会因成为资本市场追逐的焦点。因此，包括农业、水利及消费等行业个股钱景看好。
　　此外，9日召开的中央政治局会议会议提出，要进一步夯实农业基础，完善强农惠农富农政策，加大三农投入，健全农业科技创新机制，加强农田水利建设，促进农业稳产增产，不断提高粮食等农产品保障能力。基于此，本报特对农业、水利进行分析。

　　农业手中有粮心中不慌
　　民以食为天。粮食生产是治国安邦的基础，也是经济发展、社会稳定和国家安全的重要保障。因此，进一步扩大对农业的投入，提高农业科技水平，对增加农民收入，提高粮食生产能力，是国家要着力应对的大问题。
　　此外，粮价是百价之基，粮食价格以及受其影响的食品价格在CPI中的权重占到三分之一左右。手中有粮，心中不慌，治通胀首要是稳物价，稳物价需稳粮价，而稳粮价必先增加民众种粮的积极性。
　　随着中央经济工作会议的召开，三农问题再次成为大家关注的焦点。大同证券投资顾问付永翀表示，我国作为农业大国，粮食产量再创新高。未来对于我国的农业而言，仍存在较大的发展空间。
　　广发证券认为，我国正处于从传统农业向现代农业变迁的过程中，国家的兴农政策将长期持续，由成本驱动的农产品价格上涨已成必然。从需求上看，农产品的需求将保持长期刚性上涨。中金公司指出，成本上涨与消费升级趋势或将助力国内农产品价格中枢持续上行，维持超配农业股观点。
　　而从农业二级市场的表现来看，每年岁末年初，农业板块都有一波不错的行情。统计显示， 2004-2011年四季度，大盘涨幅分别为-9.31%、0.47%、52.67%、-5.24%、-20.62%、17.91%、5.74%，同期农业指数则为-15.43%、1.68%、17.09%、3.04%、-4.86%、28.81%、15.15%。不难发现，农业指数，7年中有5年明显要强于大盘。
　　值得一提的是，目前市场对于2012年一号文件将再度聚焦农业的预期相当强烈。天相投顾发布的研究报告称，11月以来，农业政策密集，明年的一号文件非农业莫属。
　　分析认为，中央一号文件在国家全年工作中具有纲领性和指导性的地位，一号文件中提到的问题是中央全年需要重点解决，也是当前国家亟须解决的问题。因此，作为一号文件 农业板块自然也容易受到资金的大力追捧。
　　中信证券看好三类农业股：一是拥有资源属性的农业类上市公司，二是受益农产品价格上涨的农业股，比如植物油行业；三是政策重点扶持的上市公司。
　　水利进入黄金十年
　　由于受益政策面利好，今年以来水利板块始终是市场的热点。从年初中央一号文将水利建设提到了前所未有的高度件拉开了水利板块被关注的序幕开始，利好不断，7月8日-9日召开的水利工作会议中提出，力争5-10年扭转水利建设滞后局面。
　　临近年底，将于本周召开的中央经济工作会议和明年初召开的中央农村经济会议和全国水利工作会议再次为水利板块注入强心剂。按照国家部署，未来十年水利投资将达到4万亿元，年均4000亿元，水利建设预计将迎来黄金十年。
　　分析指出，十二五的第一年，中央就把一号文定在水利，不仅意味着水利建设行业将迎来更旺盛的行业景气期，而且使水利建设的战略地位得到了极大的提升，从而铸就其水利建设上市公司业绩持续稳定增长的上升通道。
　　有关资料显示，今年以来，水利部和国家发改委已批复或核定中央立项项目37项，总投资规模约1775亿元。按2010年度中央项目投资占水利建设投资比重约为20%比重计算，今年发改委批复或核定的水利项目将达到8000亿以上，这为今后水利建设投资的大规模增长提供了充足的项目储备。
　　未来我国水利投资将实现翻倍增长，预计十年内总投资有望达到数万亿元规模。国信证券分析师周炳林指出。中投证券表示，未来水利建设有望迎来投资高峰，水利施工、水利管材、节水设备等细分行业龙头值得看好。
　　个股方面，东方证券首先推荐大规模水利设施和水电工程设施的承包商，如安徽水利(600502)、葛洲坝(600068)和粤水电(002060)等；其次看好工程建设对水电设备和施工材料的拉动，重点关注青龙管业(002457)、国统股份(002205)和利欧股份(002131)；在农业灌溉和节水方面，关注大禹节水(300021).(.投.资.快.报 .张.厚.培)

　　扩内需促消费 48只相关概念股机会凸显
　　分析人士表示，中央已将扩大消费作为经济战略转型的重点，并在释放消费潜力、增强消费能力、免除消费顾虑等方面做了详细的统筹安排，涉及消费概念的酿酒食品、商业连锁、旅游酒店等三行业迎来新机遇
　　编者按：中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究明年经济工作。会议提出，要着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力，增加中低收入者收入；要调整优化需求结构，增强消费拉动力，重点提升居民消费能力、改善居民消费条件、培育新的消费热点；加快壮大服务业规模，全面提高服务业特别是现代服务业发展水平。
　　分析人士表示，中央已将扩大消费作为经济战略转型的重点，并在释放消费潜力、增强消费能力、免除消费顾虑等方面做了详细的统筹安排，涉及消费概念的酿酒食品、商业连锁、旅游酒店等三行业迎来发展机遇
　　酿酒食品促消费政策推动行业增长
　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，酿酒食品股上周大幅回落，板块指数上周累计下跌6.20%，跑输同期上证指数4.28个百分点，周累计成交额达336.11亿元，换手率3.03%。
　　经过本轮快速回调，酿酒食品板块中不少个股估值明显回归，投资价值显现。56只酿酒食品股加权平均动态市盈率为31.38倍，而机构给出的以目前股价计算2012年市盈率为19.26倍。具体个股来看，目前动态市盈率低于行业平均市盈率的酿酒食品股有：梅花集团(600873)。
　　12月9日中共中央政治局召开会议，会议强调要着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力。今年以来酿酒食品板块的走势无疑成为A股市场中最为抢眼的板块。
　　从上市公司三季报来看，行业整体业绩良好。调味发酵品营业收入增长82.55%，随后的分别是白酒行业43.22%，食品综合29.58%，葡萄酒23.36%；扣除非经常损益后归属上市公司净利润增速前四的子行业分别为食品综合229.68%，乳品176.30%，葡萄酒64.43%，白酒51.12%，肉制品、其他酒类及调味发酵品增速为负，分别为-66.49%，-373.78%和-7.66%。
　　食品饮料行业子行业比较多，在居民收入水平上升，CPI高点回落，成本预期增强的基础上，东北证券(000686)表示，看好需求上升，消费升级，提价能力强，成本下降，具有一定品牌影响力的上市公司。
　　展望2012年，促消费政策推动行业整体增长，通胀下行周期主推大众食品行业。华泰证券(601688)、伊利股份(600887)和青岛啤酒。
　　在明年去通胀中，超高端受压，中高端、中低端机会仍大。招商证券(600999)枣业、洽洽，一是新疆红枣成本的降低，一是薯粉成本的降低。
　　商业连锁政策利好促商业繁荣
　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，商业连锁股调整势头明显，板块指数上周累计下跌5.09%，跑输同期上证指数3.17个百分点，周累计成交额达177.99亿元，换手率2.86%。
　　经过本轮快速回调，商业连锁板块估值进一步回落，投资价值显现。91只商业连锁股加权平均动态市盈率为21.88倍，而机构给出的以目前股价计算2012年市盈率为13.88倍。具体个股来看，目前动态市盈率低于行业平均市盈率的商业连锁股有：建发股份(600153)。
　　统计显示，10月份社会消费品零售总额增速进一步下滑。10月份名义增速为17.2%，较去年同期回落1.4个百分点，环比下降0.5个百分点。
　　环比同比均下降，渤海证券分析认为，主要原因，一是，2010年同期基数较高；二是，10月虽有国庆节因素，但较高的通胀水平抑制了消费意愿；三是，随着紧缩信贷以及外围需求的减弱，很多企业陷入经营窘境，消费意愿也随之下降，更多的居民削减开支。预计随着经济的进一步下滑，年末的消费数据可能还会再度走弱，全年社会消费品零售总额的增速将维持在17%左右。
　　经济转型利好消费，政策促进商业繁荣。2012年国家防通胀、扩内需、调结构目标明确。内贸十二五规划有望年内出台，中信证券(600030)预计十二五期间社零总额将翻倍至30亿元。居民收入效应：国家规划十二五期间城乡人均收入增长15%，居民收入效应将利好消费。
　　十二五期间个人消费将达到高峰。银河证券表示，看好行业龙头，行业格局整合中具有优势地位，推荐公司王府井(600859)。
　　虽然预计明年行业增速仍将小幅下滑，但支撑中国消费景气持续的基础没有改变，中信证券认为，目前行业估值明显低估，内贸十二五规划等利好政策出台在即，且行业年度估值切换窗口临近，维持行业强于大市评级，推荐估值合理、成长确定及治理优良的海宁皮城(002344)、苏宁电器(002024)、宏图高科(600122)、友好集团(600778)。
　　旅游酒店政策扶持助力行业景气
　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，旅游酒店板块小幅回落，板块指数上周累计下跌3.03%，跑输同期上证指数1.11个百分点，周累计成交额达55.38亿元，换手率2.86%。
　　经过本轮快速回调，旅游酒店板块估值有所回落，部分个股出现投资价值。29只旅游酒店股加权平均动态市盈率为39.23倍，而机构给出的以目前股价计算2012年市盈率为24.63倍。具体个股来看，目前动态市盈率低于行业平均市盈率的旅游酒店股有：金陵饭店(601007)。
　　2010年，中国人均GDP超过4000美元，依照国际经验，中国已经进入消费升级加速期，而城市化和老龄化成为旅游等服务性消费需求增长的另外两大推动因素。市场预计2010-2015年中国旅游总收入复合增速将达到16.4%，中国旅游业进入黄金发展期。
　　2012年中国旅游行业维持较快增长。中信证券认为，2012年，不论是行业增长内在需求还是政策拉动效应，旅游行业在不确定的经济环境中具有较高的成长确定性。预计2012年旅游行业游客总人数及总收入分别增长10.1%/15.3%，其中国内游是拉动增长的主要动力，预计全年国内旅游收入占比将达85%。
　　从旅游行业发展的趋势并结合我国经济发展状况来看，观光游到休闲度假游的转变将势在必行；从行业所处的生命周期来看，申银万国认为关注成长性好有上升空间的行业。一是，把握消费趋势：观光游向休闲游转换如中青旅(600138)；二是，把握消费趋势：新兴业态之演艺蓬勃发展如宋城股份(300144)；三是，细分行业绽放者：景区中经营改善、战略前瞻代表如桂林旅游(000978)；四是，细分行业绽放者-高星级酒店经营王者如首旅股份(600258)；五是，细分行业绽放者：经济型酒店先行者和坚守者如锦江股份(600754)。
　　中信证券表示，看好旅游产业发展前景和行业投资机会，建议对旅游行业进行战略性配置。2012年，旅游行业以其良好增长预期和上市公司相对确定的业绩增长性，投资价值显著，旅游行业将持续跑赢大盘。考虑到旅游行业阶段性行情特征较为明显，建议战略性配置同时，动态布局、把握阶段性行情机会。长短期均推荐：三特索道(002159)。(www.ccstock.cc)