近日我们参加了新希望（000876）投资者见面会，就市场关心的资产重组后管理整合、股权激励和发展战略等问题与公司高管进行了交流。

　　二、分析与判断

　　资产重组全方位提升公司竞争力

　　公司此次重组剥离非核心业务资产，将六和集团、新希望农牧和枫澜科技纳入公司，与公司归核化发展战略一致。重组后公司全方位得到提升：1）规模大了。公司原来有100亿元销售收入，今年前三季度实现销售收入500亿元，预计今年销售收入能突破600亿元；同时公司今年饲料加工比行业第2-5名企业加工量总和还要多；2）

　　产业链布局更全。重组后公司具有鸡、鸭和猪三条完整的产业链。其中，鸭产业链最长、鸡产业链走在全国全列，猪产业链已具备很好的发展格局；3）发展战略得到推进。此次重组公司剥离了新希望乳业、成都新希望实业和四川新希望实业等非农牧业资产，将六和集团、新希望农牧和枫澜科技纳入公司，使得公司真正成为一家以农牧为主的企业。

　　公司股权激励覆盖范围广

　　公司此次整体上市安排了99人的股权激励，主要涵盖中高层，六和与新希望农牧各自都有10%股权分别交给了六和与新希望农牧管理层，此比例高于很多大型上市公司。实行有锁定期的激励方式，公开上市3年以后可以减持，每年减持不超过25%。

　　新希望上市时有内部职工股，现在很多都没减持，和公司共同成长。

　　产业布局：全国求发展+实现国际化

　　全国主要市场大范围布局。老区域巩固、填平补齐、密集开发；新区域产业链（种苗-饲料-养殖-屠宰-肉制品加工）整体布局。公司有30多年经验，7万多名人才，通过广泛联合产业链求发展。

　　海外市场不断开发。目前公司海外已有十几家工厂，孟加拉已形成品牌；东南亚市场继续巩固，密集开发；中东地区也开始推进。预计明年在海外再新增几个工厂，资金没问题、人才有保障。

　　公司非常注重人才培养和储备

　　公司现在有7万人，每年还要招收1000-2000本科生，在中国农大、四川农大设立新希望奖学金，很多毕业生到了新希望。新希望商学院已经办了6期。每年招10000人，100个总经理，1000个财务经理。给人才以良好的职业发展前景，公司今年派到新加坡200多人，派人去日本最好的学校进修。

　　产业链竞争是饲料行业发展趋势。

　　行业趋势是单纯的饲料企业被产业链替代，原因有二：1）中国农村在发生伟大的变革：农民从生产者向肉蛋奶的消费者转变，农村开始规模养殖，不规模化已经没有出路；2）食品安全角度：单一做饲料加工、屠宰、肉食品、牛奶都是有很大风险。

　　不做产业链，未来风险会很大。公司一直将产品品质视为生命线，同时顺应行业发展趋势，公司首先进入产业链。

　　明年资金投入会加强

　　明年公司在产业链上的投入会大大加强，明年资本开支只会更多不会减少。资金来源渠道很多：1）今年有很大的盈利；2）历史上有不少资本公积和积累；3）公司信誉好，已和几家大银行进行交流；4）公司到60%的负债率还有很大空间，资信好可以发行企业债。