事实上，包括江南高纤在内，今年已有10家上市公司公告表示要新建或增资小贷公司。而不完全统计显示，自2008年以来，参与投资小贷公司的上市公司数量已达40多家。

　　其实，除了看到小贷业务高收益之外，上市公司参与小贷业务存在的潜在风险也不容忽视。最新的事件则是出于风险防范原因，新民纺织科技（002127）12月1日发布公告称，将持有的吴江市鲈乡农村小额贷款公司6.667%的股权转让给该小贷公司的现有股东。

　　高利润蛋糕

　　从上市公司的信息披露来看，从2008年至今，有40多家上市公司公告称发起或参股小贷公司，但有市场人士表示，绝对远不止这个数据。有媒体报道，截至今年10月底，仅仅浙江省全省就有30家上市公司或上市母公司参股小贷公司。

　　仅在2011年，本报统计发现就有深圳赛格（000058）、易食集团（000796）、南京新港科技（600064）等10多家上市公司公告称要参与小额贷款公司业务。

　　此外，一些尝到投资甜头的上市公司也在追加增资小额贷款公司、扩大其在小贷公司的控股权，例如澳洋顺昌(002245,股吧)（002245）在今年4月就增持了其持有的昌盛小贷公司的股份从35%至45%，持股比例提高了10%。

　　澳洋顺昌的证券部门人士解释说：“适度扩大规模是为了提高抵抗风险的能力，增加控制权。此次增资的资金来源于小贷公司分红款和自有资金。”

　　公开资料显示，澳洋顺昌持有的昌盛小额贷款公司，前3季度，营业收入5869.03万元，净利润3943.01万，归属澳洋顺昌的净利润约为1689万。也就是说，澳洋顺昌以12850.56万元的出资额获得13.4%的收益率。

　　某券商交通仓储行业分析师表示：“小贷业务的净利润率是67%，这很明显是高于其（澳洋顺昌）主营业务，因为主营业务有一定的产能瓶颈，也受到一些下游行业发展的限制，因此小贷已经成为公司很重要的利润增长点，对净利润增量的贡献达到20%~30%。”

　　此外，虽然新民纺织科技退出了其持有的鲈乡小额贷款公司的，但是这3年的时间也让它着实赚了一笔。这6.667%的股权最终成交价格为2985万元，而其在2008年9月26日的初始投资额约为2000万。仅凭这笔股权转让，新民纺织科技每年的平均回报率就达到了16%。

　　就在小贷业务收入高回报增长的情况下，新民纺织科技2011年前3季度利润总额同比减少31.75%，金额4412万元，其公告给予的原因是：报告期内公司主要产品化纤长丝毛利率较去年同期大幅下降；由于通货膨胀居高不下，劳动力成本大幅上升，各项费用均增幅较大。

　　不过，在给上市公司贡献高额利润的同时，小贷公司一旦出现风险则会传导至上市公司。

　　潜在风险

　　对于转让小贷公司股权，新民纺织科技证券部人士解释，“我们对于鲈乡小贷的投资回报率还是很满意的，但是它未来的发展方向和我们上市公司的风险控制的目标不一致，我们是上市公司，有向市场公开信息的要求，风险会影响投资者信心，就选择了退出。”“控股权不够也使得小贷公司很难按照上市公司的要求去运作，业务的类型与风险都是上市公司难以直接把控的，“贷款金融领域不是我们擅长的。”该公司证券部人士补充道。

　　对于小贷公司的经营风险，上述江南高纤证券部人士表示：“我们经营小贷公司是复制了银行的模式，有5~6个工作人员是从银行转型过来的，接近小贷公司总人数的一半，我们的业务也集中在相城区内，都是街坊，做尽职调查相对而言比较容易，而且我们100%业务是提供抵押或担保贷款，我们也严禁将资金投入到高风险的领域，例如房地产。”

　　不过，上述的券商分析师提醒：“上市公司做小贷业务，需要将其与主营业务之间分隔开，建立防火墙，防止资金之间的随意流动。”

　　小额贷款公司的主要放贷对象还包括中小企业，花旗银行商业银行部董事总经理张建南就公开表示：“相比较大企业贷款，给中小企业贷款的风险是高很多。”面对风险，一位小贷公司经理表示：“如果发生一笔坏账金额为100万，需要小贷公司可能十笔、二十笔乃至更多的业务收益才能将其覆盖掉，这会影响股东利益，小贷公司因为规模小，需要对风险有更多考量，做坏一笔贷款，影响是巨大的。”

　　今年上市公司做“钱生钱”生意的不在少数，如通过委托贷款或直接注资小贷公司等模式。银河证券首席经济学家左小蕾认为：“上市公司通过资本市场融资，本身资金实力强，凭借信用和市场地位还能从银行借钱，再来放款，导致一些中小企业融资难，这就表明其一心想挣快钱，破坏金融秩序，这些企业是不是应该来重新登记其企业的业务范围，以便重新评估。”

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