泉州业界、投资者关注转融通试行

　　“我们已经开始在进行转融通的各种业务培训了。”国泰君安证券泉州营业部总经理朱琼芳告诉记者。

　　“从去年融资融券业务开始试点以来，已经有很多客户在关注，此次转融通开始之后，更有不少投资者打电话来咨询。”广发证券（000776）泉州温陵路营业部投资顾问董清福说。

　　“目前你可以先在我们公司开户，转融通的试行办法已经出台，因此融资融券业务的相关细则估计也会调整。”当记者以客户身份咨询融资融券业务时，光大证券（601788）泉州田安路营业部值班人员告诉记者。

　　随着10月28日中国证监会正式发布《转融通业务监督管理试行办法》，泉州业界和投资者都已开始关注转融通业务的最新动态。

　　“融券”短肋将被解决 券商收入将增加

　　业界人士指出，转融通业务开始后，制约券商融资融券业务发展的“融券”短肋，将被解决，市场通过融券做空的机制将被强化。

　　国泰君安证券泉州营业部总经理朱琼芳介绍，在转融通开始之前，一些证券公司已有融资融券业务，由于利率比民间成本低很多，对不少投资者都有较大的吸引力。但苦于证券公司能提供的证券和资金都有限，尤其是可借出的证券不多，束缚了融资融券业务的发展，转融通业务开始后，由于社保基金、保险资金、公募基金甚至上市公司大股东们都将参与进来，因此可供融资的资金以及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍。券商的融资融券业务将可以获得更多的证券和资金保障。

　　“转融通开始后，交易品种会增加。”广发证券泉州温陵路营业部投资顾问董清福也表示。据悉，目前市场上可以作为融资融券标的证券共有90只，沪深交易所已完成了《融资融券交易实施细则》的制定并上报证监会。据悉，根据该细则，调整后的融资融券标的证券池拟纳入280只股票和7只ETF基金。股票部分包括上证180指数的180只成分股，以及深证100指数的100只成分股；ETF基金部分则包括在沪市上市的4只ETF和在深市上市的3只ETF。

　　“由于融资融券的品种增加，市场的参与量也会增大，投资者的选择空间也会变大，并且随着转融通业务的开始，及融资融券试点的铺开，融资融券的市场交易量还有可能进一步提升。”董清福说。业界指出，这些都将促进券商经营收入的增长。

　　个股“利好”会打折 做空机制将强化

　　“转融通开始实施后，投资者可以更加便利地对个股做类似于‘T+0’的操作，例如在向券商借入股票并高价卖出后，得到的资金可以买入合适的证券，并在股票价格较低的时候卖出，赚取差价。”广发证券董清福说。业界指出，以前A股市场只有做多才能赚钱，没有对冲手段的A股市场，一旦股指或个股出现大幅下挫的走势，投资者要么忍受套牢的煎熬，要么只有‘割肉’出局。而在融资融券与股指期货推出之后，尤其是转融通拓宽了融资融券范围后，A股才真正迈入了做空亦可获得的时代。

　　业界提醒，在此环境下投资者需改变个股操作模式。国泰君安泉州营业部分析师指出，对于资金不足或长线持有蓝筹股的投资者而言，在股票上升趋势明朗的情况下，可以手头上的证券作为抵押，通过融资交易来借钱购买证券，只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息，投资者就可以获得收益。同样，在股票处于单边下跌时，如投资者预判某只股票在近期将下跌，他就可以通过先向券商借入该股票卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商获取差价。

　　同时，还有业内人士指出，标的股票价格高估时，就有可能遭到融券者的做空狙击，“目前一些股票受利好消息，价格会上涨，但以后这种消息面对股价的利好作用就可能打折。”业界人士指出。

　　指数基金将迎来机会

　　分析师同时指出，转融通的推出对指数基金也是一个利好，偏好基金的投资者可关注。

　　在转融通中，证券金融公司的证券来源之一是基金，而被要求“至少90%的资金买股票，且必须保持这样的仓位”的指数基金更是借出股票的主力。指数基金是被动型投资的基金产品，它们大多精确模拟指数，指数基金除了偶有成分股调整，其持股结构一般很少变化，这样就可以保证指数基金融券的持续性，同时因为借出的股票证券公司到时不得不归还，所以借出股票不仅不会干扰到基金的正常运作。相反，借出股票将获得一定利息，这将使基金资产增加，使股民从中受益。“如果指数基金通过融券收益回补指数基金，还可以弥补相关费用”。

　　短期内风险较大

　　“转融通对指数的长期波动影响较小，但短期内会将市场波动放大，助涨或助跌，会使投资者的投资风险放大，一旦方向判断错误，损失会极大。还未熟悉双向操作的投资者尤需注意。投资者若要融资融券，需量力而行，不要超过自己的风险承受能力。”广发证券泉州温陵路营业部分析师建议。一位证券分析师告诉记者，在融资融券业务开始以来，其客户中通过融资融券真正转到钱的“少之又少”。

　　此外，对于50万元以下的小散户来说，由于不能参与融资融券业务，今后将会面临大量融券卖空的风险，当买入的股票遇到股市低迷或者大量融券卖空时，将承受极大风险，因此投资者关注相关标的证券的走势，时刻防范其中的风险，也是不可被忽视的功课。

　　另外，目前融资融券的还款/券期限为半年，业界提醒，融资融券者还应注意还款时间。