我们认为食品安全事故将影响公司4季度业绩增长，今年业绩将低于我们预期。虽然公司在检出问题水饺后立即对问题水饺进行下架处理，但该消息的公布仍将在短期内特别在4季度对公司速冻产品的销售造成一定的负面影响，而4季度是公司的销售旺季，占公司全年的收入和利润的比例在40%左右，4季度销量增速将有可能低于我们之前的预期，影响全年能业绩增长。

　　负面影响为短期，并不影响公司长期增长及其投资价值。本次安全事故对公司业绩的影响仅为短期，而长期推动速冻食品行业及三全食品公司增长的各项因素，包括消费升级，业务用市场需求增长等尚未出现变化，同时公司各地新建的产能仍在稳定的推进和建设中，预计能在销售市场恢复正常后实现较快的销售增长，我们维持看好公司长期成长的投资价值的判断。

　　思念受事件影响，股价下跌幅度有限。10月另一速冻食品龙头思念食品也爆出类似的食品安全问题，股价也受影响并出现下跌，但到目前为止思念股价下跌9%左右，并进入稳定波动期，下跌幅度有限。

　　盈利预测及投资建议。我们认为本次事件将对股价造成一定幅度的下跌，但由于公司增发底价为30元，股价下跌幅度有限，同时由于公司的估值在食品饮料行业中处于较高的位置，股价将在低谷持续波动，而未来随着公司销售市场的恢复，股价将实现一定的恢复性上涨。我们预计食品安全事件将影响公司4季度业绩进而影响今年全年业绩，我们调低公司今年的盈利预测到0.83元，但明年销售仍有可能恢复到正常水平，预测2012-2013年盈利为1.14和1.55元，我们对公司短期持谨慎态度，但仍维持对其的长期看好的观点，维持增持评级。