8 月全球半导体营收环比增长0.7%，同比增长-2.21%

　　8 月份全球半导体营收总额相比7 月份环比增长了0.7%，8 月份全球总的营收额达250.32 亿美元。各区域中，美国半导体营收总额为45.62 亿美元，欧洲为30.56 亿美元，日本为36.51 亿美元，亚洲为137.62 亿美元。同比增长方面，全球半导体营收总额相比去年同期减少了2.21%，各地区中日本连续两个月同比降幅最大，8 月同比下降9.40%，美国同比下降5.3%，欧洲地区同比增长2.0%，只有亚洲保持同比增长态势，8 月同比增长1.0%。

　　全球液晶面板价格持续低迷，供应商连续 9 个月同比负增长液晶面板价格持续下滑，影响了企业的整体营收状况。大尺寸液晶营收占据了主要份额。9 月份全球TFT 供应商营收为73.35 亿美元，同比增长了-8%，环比增长了0%。同比连续9 个月负增长。

　　PCB 行业硬板低迷软板宽幅震荡

　　9 月份北美印刷电路板硬板BB 值为0.99，已经是继8 月份回到1 之后又一次下降到1 以下。相比前一个月1 小幅回落到0.01。北美印刷电路板软板BB 值为0.97，继6、7、8 月份连续高于1 之后首次降到1 以下。软板景气度走高主要是因为平板电脑、智能手机、液晶电视等产品出货量增长拉动。

　　近期国际经济动荡不定，欧洲债务危机迟迟得不到解决，对未来经济增长衰退产生担忧，行业景气度BB 值回落在情理之中。

　　预计 8 月份行业经营仍然保持增长态势

　　1-8 月，电子器件行业实现销售产值7774 亿元，同比增长29.1%；出口交货值4964 亿元，同比增长24.5%，分别高出行业平均水平6.8 和9.5 个百分点，位居行业之首。电子元件行业生产小幅回升，8 月，电子元件行业销售产值增长20.8%，比7 月提高1.7 个百分点；出口交货值增长9.7%。1-8 月，实现销售产值8748 亿元，增长22.4%；出口交货值4392 亿元，增长12.0%，比一季度增速回落14.6 个百分点。

　　高估值溢价率抑制市场表现

　　截止至10 月31 日BH 电子行业的TTM 剔除负值后的估值为38.3 倍，估值已经降到了历史均值46.67 均线以下。但是电子行业相对全部A 股的溢价率为269.66%，依然处在历史高位，不具备相对估值优势，行业营业利润同比负增长，表明行业盈利状况不佳，维持行业的中性判断。我们建议多关注技术性指标，长线投资者可以选择一些长期增长比较稳健的个股，底部波段建仓。短线投资者可以选择一些公司质地较好的超跌个股，配合大盘做一些波段操作。个股推荐方面，我们维持福星晓程推荐评级。