大盘短线仍面临调整巩固

　　今日上证指数报收2509.80点，跌18.49点，跌幅0.73%，成交788.9亿元；深成指报收10591.66点，跌107.83点，跌幅1.01%，成交720.6亿元；中小板指报收5282.79点，跌38.18点，跌幅0.72%；创业板指报收878.76点，跌3.49点，跌幅0.40%。两市共有752只个股上涨，1374只个股下跌，涨跌比为1:1.8。非ST类涨停个股10家，无跌停个股。

　　今日两市小幅低开，券商、保险等权重金融板块出现调整拖累大盘，两市低开低走，之后受钢铁工业十二五规划将于近期发布的利好消息刺激，钢铁板块整体发力拉升股指，临近午盘，两市再度震荡回落。板块来看，造纸、黄金以及钢铁板块领涨大盘，但涨幅并不大；水泥、保险、券商等板块跌幅居前。

　　综合来看，市场经过持续反弹后，板块个股基本完成了一次完整的轮动，前期领涨的版块如传媒娱乐也大多出现调整。在市场还没有形成新的热点之前，预计大盘大盘仍将维持震荡调整的格局。另外沪指现在已经逼近4月份以来下降通道的上轨，短线面临一定的压力，因为建议投资者在操作上可适当调整持仓结构，逢高减持部分涨幅过大的品种，稳健的投资者也可等待市场突破下降通道后再选择加仓。（大摩投资）

　　负面消息难消除 入场时机未到

　　周一深沪A股市场总体呈现低开震荡低收的格局，上海综指收盘于5天均线附近，成交量出现一定程度的萎缩。从市场层面来看，尽管当日拉抬钢铁与石油类权重股，但响应者少，而券商、保险、水泥、汽车等行业业绩出现明显下行的板块出现大手笔抛单，显示市场行业品种风险体现特征。从市场轨迹来看，市场经过近期政策性刺激反弹，其新介入的资金非常有限，盘面显示存量运作的特征仍然明显，预计如果量能近期若无改善，市场将展开一定程度的向下调整走势，而基本面的变化或外围市场变动将是重要关注的因素。

　　从今日基本面来看，主要集中在：温家宝在圣彼得堡表示，中国下调房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展。二十国集团与国际货币基金组织话不投机半句多，因此欧债危机解决方案迟迟未能达成一致。今日，欧元区财长将再度关起门来讨论欧债解决方案，能否有具体的、细节的援助方案是投资者关心的重点。海通证券报告显示，主动管理的股票与混合型开放式基金平均仓位由10月20日的73.43%提升至11月3日的80.59%，大增7.16个百分点，升至2006年以来较高水平。华泰联合证券报告显示，截至11月4日，纳入测算的开放式基金平均仓位相比10月21日增加0.51个百分点，达84.83%，其中股票型基金增加1.16个百分点，达87.51%。 民生证券据显示，截至11月4日，主动型股票方向基金仓位较10月21日上升1.39个百分点。 海通证券测算，上周末，股票型基金中仓位高于90%的基金数量大幅提高，增幅达43.59%；混合型基金中仓位介于60%至70%及低于60%的基金数量分别减少8.70%和34.38%。据住建部政策研究中心与高和资本联合发布的《民间资本与房地产业发展研究报告》显示，中国民间资本的规模远远超出业界预计，温州民间资本5000多亿元，山西有一万亿元，鄂尔多斯是2000多亿元等。中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵预计，明年中国的GDP增速可能放缓至8.5%，较今年9.2%的预期数据降低0.7个百分点。

　　总体来看，本周A股将迎来重要经济数据的发布，预计A股仍将体现震荡的特征，而从技术面来看，近期A股反弹之中出现的顶背离显示技术调整压力较大，虽然经济数据可能显示CPI出现回落，但仍然处于高位的特征非常明显，而从世界主要资本市场影响因素来看，G20会议的不明确政策与难一统一，欧洲国家债务风险仍然演变具有不确定性，因此A股面临的冲击因素难以短期消除，操作上建议稳健投资者继续战略观望为佳。（九鼎德盛）

　　通信行业：反弹行情 推荐8只股

　　政策重大利好推动，前期超跌TMT板块反弹强劲

　　近期TMT板块走出强劲反弹行情，传媒、软件等板块轮动明显，我们认为主要原因为：

　　1、受政策重大利好推动，典型的如六中全会关于推动文化大发展的决定(我们认为此为里程碑事件，意义非常重大)，上海在研究取消软件企业营业税，四季度通信行业(包括宽带)、软件、及相关产业(物联网、云计算、卫星导航)等十二五规划有望出台；

　　2、TMT相关行业1-10月份跌幅名列前茅，按申万行业指数电子、信息设备、信息服务跌幅分列第一、第二、第十(跌幅28.7%、26.8%、16.5%)，在近期大盘反弹过程中客观上存在强烈反弹要求。

　　板块轮动中重点关注通信行业

　　我们认为，在目前传媒、软件板块中的一些个股涨幅巨大(反弹幅度最大的有50-60%、甚至100%)，在板块轮动中通信行业可以重点关注。

　　(1)存在一批业绩高增长，但被过度杀跌的个股。

　　我们预测重点公司11年、12年净利润增长率为：卓翼科技(48.74%、48.19%)、国脉科技(37.72%、60%左右)、鹏博士(70%、130%)、新海宜(46.93%、20.04%)、日海通讯(52%、43%)、烽火通信(27.44%、22.92%)、亨通光电(60%、20%)、大富科技(44.81%、35.1%)、国腾电子(30%、80%)

　　(2)存在一批受益政策支持，或属于主题投资概念的公司：

　　大文化产业相关：拓维信息(网络文化、手机动漫)、北纬通信(网络文化、手机游戏、手机电视等)、鹏博士(平面媒体)、中国联通(网络文化)等。

　　可能受益软件企业可能的营业税减免政策或受益十二五规划等：中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、新海宜等。

　　受益通信行业十二五规划(尤其是受益宽带战略方面光通信设备公司)：新海宜、亨通光电、日海通信、烽火通信、中兴通讯等。

　　受益地理信息系统、卫星导航等十二五规划及受益北斗产业大发展：国腾电子、中国卫星、北斗星通、海格通信、合众思壮等。

　　受益物联网、云计算：中兴通讯、鹏博士、联通等。

　　我们重点推荐新海宜、亨通光电、国脉科技、鹏博士、卓翼科技、中国联通、中兴通讯、大富科技。重点关注国腾电子，关注拓维信息、北纬通信。（中信建投）

　　钢铁行业：四季度需求或改善 关注8股

　　三季度HUS钢铁股票池公司营业收入、成本同比幅增21%，1~9月份超过60%的公司营业成本增幅超过收入增幅。从华泰联合钢铁行业股票池的54家公司情况来看，其中有45家企业的三季度营业成本、营业收入同比保持增长，仅9家出现下滑；有49家企业的1~9月份累计营业收入同比保持增长，仅5家出现下滑；51家企业的1~9月份累计营业成本同比上升，仅3家出现下滑。我们认为一方面随着三季度铁矿石、焦炭等原料采购成本坚挺，使得钢铁企业成本同比仍保持较高增长；另一方面，钢价在三季度维持高位震荡，加之钢厂产销量居高不下，使得总得营业收入也相应同比明显提高。

　　三季度公司利润情况以“同比上升、环比下降”为主。从华泰联合钢铁行业股票池的54家公司情况来看，37家企业三季度及1~9月份总体盈利情况同比出现上升，17家企业出现下滑。其中，三季度利润总额合计54.56亿元，较去年同期44.24亿元同比上升23%；1~9月份净利润228.65亿元，较去年同期255.19亿元下降10%。54家HUS股票池公司中，三季度37家公司净利润同比上升，17家公司净利润同比下降；13家公司净利润环比上升，41家公司净利润环比下降；反映在三季度产量居高不下、铁矿石价格高位、制造业需求增速放缓多重压力下，钢铁行业基本面并未获得实质性好转。

　　四季度需关注板材需求及盈利改善、铁矿石降价、减产时间深度和范围广度。前三季度大部分时间里拥有铁矿石、长材占比高、区域优势突出的企业相对盈利情况较好，综合毛利率能维持在10%左右；但随着对四季度东北、西部钢材消费锐减、行业资金链不断从紧影响，我们认为当前大部分普通钢铁企业对自身盈利的掌控能力仍不强，四季度可以逐步调低对长材为主的钢厂盈利预期，仍建议重点关注相关特钢、资源题材的企业，如新兴铸管、太钢股份、大冶特钢、八一钢铁、酒钢宏兴、西宁特钢等，以及宝钢股份、河北钢铁这样个别盈利稳定、有利好支撑、可看长远的大型钢厂，维持从相对估值角度考虑衡量的波段操作为主。

　　风险提示：经济及国际大宗商品走势；原材料价格；下游需求影响等。（联合证券）