A股于昨日上午冲高，但下午有所回落。最终沪综指收涨0.16%报2508.09点，盘高为2535.24点。恒生指数昨收跌491点至19242.5点。从盘面看，A股的这种走势既有自身因素，也有受港股拖累的成分。

　　昨上午我国官方公布的10月非制造业采购经理人指数由9月的59.3回落到57.7，但稍后公布的汇丰10月中国服务业采购经理指数由53.0升为54.1。这两组数据依然存在反差。

　　A股刚开盘就有许多涨幅较大个股颇“不怀好意”地大幅拉高，这明显有点取巧，因许多人可能还没来得及看盘，其后这其中有不少个股大幅回落，上述盘面是A股冲高回落的自身因素之一。另一回落因素和技术面有关，因早盘跳空缺口在未来多半回补，所以若冲得过急就留下隐患，该隐患需要在短期内解除，即股指将于今日回补缺口。

　　包括中国港股在内的外部因素也可能压制A股，还有戛纳的G20峰会，可能有些投资者担心出啥利空，所以暂时踌躇起来，一些短线冲得过高的品种即出现较大抛压。

　　其实大盘早盘就有些回落征兆，比如昨上市的四只新股在指数点位更高的情况下涨幅并不如前几天挂牌新股，这暗示短线客已不太愿意介入。还有，下午超级冷门品种航空股大幅补涨也是较明显的调整征兆。

　　投资者对本轮上涨只可当成反弹来做，不能指望是反转，因笔者始终认为本轮上涨基础并不扎实。记得上涨初期一个导火索是汇丰的PMI指数超预期，现在发现这是个“误会”；还记得上涨过程曾出现一大理由是“欧债得以解决”，现在发现同样是个“误会”。

　　或许有一个因素不是 “误会”，这就是对货币政策松动的预期。但假如未来楼市出现上涨态势，哪怕只是极细微征兆，这种预期仍可能是个“误会”。以当前各个部门及地方政府行动不太一致来看，从历史上历次调控教训来看，再从银行突击放松信贷及预期下调存准率等因素来看，轻言楼市调整恐有点轻率，轻言楼市“将跌80%”的人就有些不可理喻了。

　　3万元/平方米的楼价如果跌八成，将只有6000元，即回到七八年前的价格，但当时这6000元能换多少猪肉或多少斤大米？现在又能换多少？当时能换多少黄金，现在又能换多少？因此，我国楼价不要说跌80%，就是打对折也难。最根本的原因就是货币发行得太多，在这个方面许多人始终在王顾左右，不太诚实。笔者这么说，不代表自己不希望房价下跌，而恰恰相反。笔者仅仅是觉得此事不太靠谱，希望和现实毕竟是两码事。

　　虽然基本面并非全是利好，但短期内松动货币应仍是大概率事件，所以大盘不见得马上就会调整，虽然昨日走势颇为难看昨大盘放出反弹以来天量，但如果仔细看看，绝对量其实也并不很大，和去年10月的天量不可同日而语。

　　因此，股指虽体现出某种调整势头，但反弹行情应该还能延续一阵。有可能沪综指在向下封杀跳空缺口后仍将震荡盘上，涨势至少可能维持到下周公布10月CPI前后。该CPI多半应为利好，只要场中有一部分主力想“利用”其炒一下，股指就能延续涨势。