叶 檀：房地产调控定向放松
时近2011年年底，在房地产调控成效初现的同时，从刚性需求与招商入手，中国房地产调控定向放松的迹象已经显现。
由于成交量大幅下滑，房价出现松动。中国国家统计局此前公布的数据显示，在70个大中城市中，10月新建商品住宅价格环比下降的城市增至34个，比上月增加17个， 同比下降 的城市有两个，同比涨幅回落的城市达59个，较上月增加13个。
这并不是理想的调控结果：一方面，投资者的预期还没有彻底打消。在实体经济不景气、货币泡沫没有消退、投资无门的情况下，许多投资者正在持币待购，只要政策稍有松动，房地产市场就会出现报复性反弹；另一方面，由于交易量大幅下降，地方政府出面土地流拍、年关难过的困境，是否放松调控成为博弈焦点。
政策是双向的：放松调控是房地产乐观主义者的终极幻想，注定无法实现；应对经济下滑，各地定向放松政策已经出台。
面对汹汹而来的房地产调控放松论，有关人士做出强硬回应。先是11月初，中国总理温家宝强调房地产调控不放松，而后11月25日，副总理李克强表示，当前房地产市场调控已取得一定成效，但仍处于关键时期，要坚持实施遏制房价过快上涨的政策措施，进一步巩固调控成果。继续完善住房供应体系，在积极推进公租房等保障性住房建设、加大棚户区改造力度的同时，增加中低价位、中小户型普通商品住房供给。充分发挥市场的力量，满足群众多层次、多样化的住房需求，促进房地产市场健康发展和人民群众住有所居。从两位房地产调控政策的关键人物表态可以看出，房地产重回2008年年底、2009年年初大放水的局面，不可能。
房地产调控虽然不会放松，但各地新政的出台，可以看出调控逐渐转向务实，从刚性需求与招商入手，利用刚性需求托市以挽救地方财政的迹象显露无遗。此次托市，短期目标是挽救急剧下滑的交易量，长期目标是刺激刚性需求、发展经济开发区。
各地托市已现端倪。10月21日，南京市公积金管理中心宣布，从24号开始，南京公积金贷款将恢复最高可贷额度。最高贷款额度将由现在的20万元/人、40万元/户，恢复为30万元/人、60万元/户。与额度恢复同步的，是公积金二次贷款政策的有条件恢复：家庭已申请过一次公积金贷款，在全部还清贷款并卖出唯一住房后，再次购房时可以使用公积金贷款，但首付不得低于6成，贷款利率是公积金基准利率的1.1倍。这是放松房地产金融杠杆的第二只羞答答的气球。
处于房价大跌风暴眼中的杭州格外引人注目。2011年6月3日发布的《2011年度杭州经济技术开发区企业安居工程补助实施细则》(暂行)，日前正式启动。根据《细则》内容，开发区财政安排企业员工安居补助专项资金(以下简称专项资金)1亿元，用于建立租房补助和购房补助机制。
按每套房屋一次性补助10万元购房款，以及分3年最高补助额度为50万元的银行同期商业贷款年息或公积金贷款利息的规定，最高每套房可以补贴20万元。贷款额度不足50万元的，按实际贷款额度进行补助，申请对象必须于2011年度内在开发区范围内购置商品房。
杭州此举一为经济开发区招商，二为稳定经济开发区房价。根据杭州市统计局的最新数据显示，今年1月～10月，全市商品房销售面积为571.03万平方米，同比下降20.8%。而杭州经济开发区所在的下沙板块成为房地产板块的下沉中心，率先掀起降价大潮--根据杭州透明售房网数据显示，该板块目前是杭州降幅最狠的板块，最高降幅4成，一般降幅在10%左右。笔者到下沙之时，看到居民楼打出大幅标语，抗议开发商降价，还我血汗钱的呼声非杭州一地。
杭州并不孤独。
根据北京市住建委、地税局日前联合制定的《关于公布本市享受优惠政策普通住房平均交易价格的通知》，以及北京市财政局、地税局、住建委联合制定的《关于加强存量房交易税收征管工作的通知》，自12月10日起，北京市享受优惠政策普通住房平均交易价格调整为按照全市住房平均交易价格结合区位调整系数确定。
北京出台的新政以新标准区分豪宅与非豪宅，直接效果是刺激刚性需求，刺激政府重点规则地区的发展。新政将普通住宅定义为必须同时满足住宅小区容积率在1.0(含)以上、单套建筑面积在140(含)平方米以下、实际成交价格低于新确定的区域普通住房平均价格1.2倍以下的住房，并表示符合条件的普通住房，购售双方都可以享受税费优惠。
新标准中，将按环线确定套总价上限调整为按全市住房平均交易价格结合区位调整系数确定，调整系数除了考虑环线因素，还考虑了南城、北城的区分。认定标准最高的四环内北部地区达到38880元/平方米，最低的六环外地区也达到了17280元/平方米。这也就意味着，政府认可了市中心地区的级差地租；不按照房屋总价来计算价格标准，而是以每平米的单价来计算。
未来，北京普通住宅的数量将大大增加，刚性需求购房者可以享受税收优惠。不同区域内，购售双方契税和营业税最高能达到7万余元至12万余元税的减免幅度。
各地出台不同的购房补贴，常州市领军型创新创业人才给予最高50万元的一次性购房补贴和最高30万元的落户奖励。在重庆主城10区首次按揭购房者，同时在10区内缴纳个税的购房产权人，根据所缴纳的个税额度可享受财政补贴优惠。据重庆财政部门解释，该项政策主要是为了引进高端人才。如同以往的招商引资给予税收优惠，目前则风行购房补贴，可见政府希望借助于住房引进企业与人才的用心，其象征意义远远大于实际意义。
除了以刚性需求托市、挽救交易量之外，以保障房保证房地产投资、维持经济增速平稳也是重中之重。
瑞银证券新近发布研究报告认为，中国房地产整体建设活动在未来几个月将急剧减少。 住建部数据显示，10月房地产销售面积同比下跌10%，为2010年4月实施房地产调控政策以来，首次在没有新规出台的情况下，销售面积出现下跌。房屋新开工面积增长也出现放缓，10月较去年同期仅增长2.2%左右。10月房屋施工面积同比下跌3%，为一年半以来的首次下跌。
如果房地产投资下滑，将使投资拉动的经济出现快速下行风险，因此，强调保障房的建设规模也就毫不奇怪。左手拉动刚性需求，右手督促保障房建设，希望以此实现中国房地产市场软着陆。
房地产市场与货币政策一样，全面放松不可能，但定量定向的宽松已经成为现实。可以预料，如果经济进一步紧缩，那么货币与房地产市场定量定向宽松的幅度将进一步扩大。
调控房地产是尴尬的，房价不下滑，让人担心泡沫；房价刚开始松动，成交量与土地流拍，让一些群体成为惊弓之鸟。（金.融.时.报）
龚方雄：欧洲危机利好A股 不排除大涨的可能
愈演愈烈的欧债危机正在考验着欧洲领导人的智慧与能力，但全球资本市场却在用行动表明了他们的担忧以及不信任。而在摩根大通亚太区董事总经理龚方雄却认为，外部环境反倒给了A股一个很好的环境，未来不排除出现大幅上涨的可能。
在昨天举行的长信基金智慧之旅高端论坛上，龚方雄认为，解决欧债危机可能最终需要5到10年时间，这期间欧洲会不断面临着欧元可能要解体瓦解的风险。明年欧元区进入衰退可能性非常大，而且这个衰退可能已经开始。债务问题必然造成财政上的紧缩。
龚方雄认为，虽然欧债危机对中国有影响，但是这种影响是短暂的。相反，投资者更应该看到欧债危机和全球的低迷对中国绝对是一种机会。
龚方雄表示，如果明年中国不出系统性风险，而且中国有很多资源，而且明年的通胀可能也会往下走，全年通胀可能会低于4%。在这种情况下中国不但有财政空间，也有货币政策空间。反观A股现在的估值实在太低，已经把中国可能出的系统性的风险包含在内了。太多的关注欧债危机和全球经济可能下滑的风险，纠错行情早晚会开始。关键的一点就是通胀，通胀会不会下来，通胀之中无牛市，但是现在通胀下行会很快。
龚方雄表示，在全球经济迅速恶化的情况下，中国要放松政策宜早不宜迟。中国经济是一个制造业为主的下游经济，商品资源对中国来讲是成本。如果全球经济不好，把商品资源压的很低，这是经济成长非常好的契机。在这种情况下存款准备金率至少从目前的21%下降到18%。如果存款准备金率下调，伴随而来的可能是一波好几年的大牛市，而不仅仅是反弹行情。
龚方雄表示，他近期经常力推的两个板块，一个是金融板块，一个是医疗、医药行业，同时还有因地铁投资引发的相关板块。龚方雄认为，当前金融板块估值非常低，当前中国整体服务业占GDP比重是42%，未来十年中国GDP有望从6万亿美元涨到24万亿美元，增值空间非常巨大，服务业比重有望上升到60%，而金融服务业正是服务业的主板。至于医疗医药行业，他认为很可能会重复房地产十年的辉煌。目前医疗、医药行业占GDP比重3%，在发达国家通常在15%~20%。他还同时看好处于传统行业的地铁投资板块。认为地铁投资是绿色环保类的投资，可以减少路面汽车，解决道路拥堵问题。
对于海外市场，龚方雄则没有对A股那样的乐观态度。他认为海外市场明年可能会不停地波动，不会出现任何趋势，欧洲甚至是下跌。在这种情况下，目前国内投资者投资的QDII基金将面临又一轮考验。
对此，长信基金国际业务部投资总监薛天也表达了同样的担忧。他告诉记者，流动性现在是他最关心的问题。
薛天告诉记者，欧债问题已经1年多，它和美国次贷危机有点像，不同点在于现在政府的负债表出了问题。现在欧洲各国还在讨价还价，EFSF还没有具体细节，整个经济体都在担心经济出现问题。在这种情况下，整个金融系统的流动性被冻结。在市场缺乏流动性的情况下，寄望资本市场出现向上格局不切实际。如果欧洲央行宣布无条件救助，那么市场市场会迅速反弹。但对于这样的情况，薛天并不抱希望。
李大霄：救市根本是善待投资人 印花税应割爱
英大证券研究所所长李大霄11月29日在微.博称，如果要救市，最根本的是善待吸引过来的投资人。
李大霄认为：救市，只要想救，没有救不了的市，关键是想不想救？愿花多大代价救？之后才是用什么方法救。首先要供求平衡，政策主导主动性买力还待加强，同时主动性买力要强于主动性卖力，主动性卖力切不可过度猴急；其次是让利来吸引被动性买力，红利税印花税个税应该割爱，才具备一点点吸引力；最后的根本是对吸引过来的投资人要善待之！否则是涸泽而渔并不能长久。
李大霄：应大力推进香港人民币投资A股市场
英大证券研究所所长李大霄11月28日晚间在微.博称，应大力推进香港人民币投资A股市场。
李大霄称：据新华社周一消息，人民币合格境外投资者(RQFII)进入加速推进阶段，香港的人民币存款将有望获得投资A股市场的渠道，这是对市场影响正面的利好消息，若落实可起到一定的救市作用，香港人民币存量较多，且远景量增加潜力巨大，应该大力推进之，是一个互惠互利之好事。（证.券.时.报.网）
颜 强：中国市场 性感还是冷感？
洛伦佐·费尔蒂塔（Lorenzo Fertitta），美国福布斯排行榜第359位的年轻富豪，拉斯维加斯连锁赌场Station Casinos大股东之一，他的哥哥弗兰克·费尔蒂塔，排名第355位。11月底，这位有些传奇色彩的拉斯维加斯世家子弟，出现在日本东京，为他十年来在全球力推的搏击项目UFC（Ultimate Fighting Championship，又翻译为终极格斗锦标赛）登陆亚洲市场进行实地推广。作为过去十年，在美国本土市场成长速度最快的职业体育项目，UFC过去几年已经开始在中国打基础，这次将亚洲首场比赛放在日本，和日本市场广泛接受搏击类运动有关、媒体市场也相对更加成熟，但UFC的亚太终极目标，自然是中国。
通过越洋电话，我和费尔蒂塔进行了一次深度对话，话题几乎都集中在UFC的中国展望上。
费尔蒂塔十年前收购UFC这样一个不太知名的搏击运动项目，然后投资八千万美元，进行全面产业性产业性改造。两兄弟都是家族在赌场以及UFC两个产业链条上的董事，从赌场财团背景，来投资职业体育，其实有着内在的关联：以博彩业为核心的拉斯维加斯，向来需要各种娱乐色彩浓重的其他行业作为支撑，不论是歌舞娱乐、体育竞技还是其他内容。有娱乐特色，又适合媒体传播，这样的内容产品，能帮助赌城吸引和留住更多的客人。猫王生命最后阶段，几乎就是一个在拉斯维加斯驻场演唱的歌手。
将目光投放到美国之外的市场，自然是费尔蒂塔想进一步提升UFC影响力，从一个更广平台上获益的战略举动。能在美国市场获得成功，让这项运动充满了扩张的信心。美国之外，既符合这项搏击运动两人争斗运动属性、和当地文化有着潜在关联，还具备大众影响力，这样的市场，中国显然是最佳选择。
因为所有搏击运动，都可以归纳到martial arts这样的范畴之内。了解中国尤其中国市场的美国人并不多，但是没看过中国功夫电影的美国人绝对不多。来过中国做市场调研的美国人不多，但知道中国市场是世界经济最性感感念的美国人，绝对不少。
二十多年前，NBA最早开始中国攻略，如今已然开花结果。十年前，NFL和MLB两个规模远超NBA的美国职业运动，开始叩启中国大门，至今无甚收获。UFC不论规模还是传承，都无法和北美四大职业体育相比，但是费尔蒂塔认为，UFC要比这些大的职业运动组织更适合中国：因为中国有着悠久的武术传统，对于个人搏击有着很好的受众基础。UFC都是基于个人搏斗基础上的赛事，规则更加简单直白，通过媒体传播也更加易懂好看。
这些分析，看上去都很有道理，至少理论上，搏击运动，在整个中国体育近年来有不断上升的趋势，过去几年，中泰对抗赛、武博会、武林大会和武林风等电视节目，都显示着这一片领域的兴旺。UFC在这样的背景下进军中国，应该是适逢其时。
尤其在经济概念上，中国是如此的性感：GDP增速下降，十一月中旬引发全球股市震荡，而降速之后，增长仍然在8%以上。所有探讨全球化的话题，没有谁不把中国当作一个重点目标。UFC顺理成章地做出了这样的战略决定，在实际执行层面上，更礼聘前NBA中国区总裁马富生这样熟悉中国市场的人物，起步阶段相当明确。
只是真正要想让一种已经有了高度商业化包装的职业体育运动，在中国扎根，而且长远而言，必定是以盈利为目的，中国市场极具惩罚性的另一面，随着时间推延，势必会让UFC以及同行者感觉不可思议。首先这些职业体育项目，都要有高度商业化的传媒平台为依托，既实现大众推广，又能以内容提供商的角色，从媒体获取高额版权回报，这样的媒体平台，中国根本不存在。其次在受众培养上，连足球篮球这样在中国传播上百年的项目，都无法真正在青少年当中扎根，更何况一些新兴项目的出现。
将这些话题摆在费尔蒂塔面前，他未必能及时给出解决方案，陈述的策略，也都是以长远、战略等理由为主。美国的职业体育，由于在本土市场取得的极大成功，以及先天性的优势感，总有挑战世界，四处开疆拓土的雄心壮志，然而对各个不同市场的针对性未必足够。来到中国这样一片尤其特殊的市场上，UFC能做到什么程度，依旧是一个巨大的未知数。
这确实是一片潜力巨大的市场，看上去很性感，走进它，却可能让探险者发现，这很可能更是一个冰山美人。（金.融.时.报）
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