沪深300市盈率已低于998点时期
　　至于2300点区域能否构成一个重要的底部，市场各方意见仍不一致；但有一点是肯定的，那就是目前沪深300指数的整体市盈率已创出近十年来的新低。
　　沪深300估值低于大底
　　虽然目前有上证指数还在2400点区域运行，明显高于此前的2005年和2008年的历史大底998点和1664点；但由于当前很多上市公司的盈利水平已大幅高于那时，因而从沪深300指数的整体市盈率看，截至上周五已经降至10.83倍，比此前的那两个大底还要低。
　　根据上周五的收盘水平，华泰证券统计了整个A股市场的整体市盈率（剔除净利润为负的上市公司），该数值为13.52倍，也处于历史最低值附近。通过对历史数据的比较，华泰证券认为，历史上市盈率持续低于目前水平的最长时间为1个月。
　　创业板市盈率近45倍
　　截至昨天收盘，上交所披露的数据显示，上证指数的平均市盈率为14.43倍。深交所披露的数据则是，深市主板平均市盈率21.12倍，不到今年2月的高点36.18倍的6折；中小板平均市盈率33.43倍，而创业板的估值则是最高的，平均市盈率为44.97倍。
　　不过，这并不说所有个股的估值都很低，个股估值的分化是很明显的。从市净率看，35%的个股市净率在5倍以上，约13%个股的市净率在10倍以上，2.34%的个股去年末净资产为负，安阳钢铁（600569）等18家个股的市净率低于1。
　　板块估值高低差异大
　　从市盈率看，超过27%的A股公司市盈率超过了50倍，其中10%公司的市盈率甚至在100倍以上。此外，还超过8%的因亏损而市盈率为负。华泰证券认为，这其中相当部分公司的盈利水平和成长性无法支撑目前的高估值水平，建议不要盲目参与炒作。从板块看，金融服务行业的市净率和市盈率等指标都处于低估水平，目前其市净率为1.51倍，市盈率8.01倍。采掘行业、地产行业、交通运输、建筑建材行业的估值水平也都接近历史最低位。（.上.海.青.年.报）

　　深沪两市66股市盈率不足10倍
　　据统计，截至11月29日收盘，两市动态市盈率低于10倍的个股已达66家，其中*ST嘉瑞动态市盈率仅为0.8倍。（.证.券.时.报.网）
　　附：动态市盈率低于10倍个股一览（前10位）
序号 代码 简称 动态市盈率（倍）
1 000156 *ST嘉瑞 0.8
2 600705 S*ST北亚 1.37
3 600722 ST金化 2.53
4 000818 ST化工 2.80
5 000030 *ST盛润A 3.30
6 000805 *ST炎黄 3.60
7 000034 深信泰丰 4.32
8 600323 阳光城 6.03
9 000671 南海发展 6.13
10 000979 ST源发 6.34

　　两市23股破净 最低为0.66倍
　　据统计，截止11月29日收盘，两市A股共有23家公司跌破净资产。其中最低者华菱钢铁市净率（股价与净资产比率）仅为0.66倍。（.证.券.时.报.网）

附：两市跌破净资产个股一览（前10位）
序号 代码 简称 市净率
1 000932 华菱钢铁 0.66
2 000898 鞍钢股份 0.68
3 600569 安阳钢铁 0.68
4 600808 马钢股份 0.79
5 600308 华泰股份 0.80
6 000709 河北钢铁 0.81
7 600019 宝钢股份 0.82
8 600782 新钢股份 0.83
9 000488 晨鸣纸业 0.84
10 600839 四川长虹 0.87

　　38只个股股价低于1664点
　　经过近段时间的阴跌，上证指数今日收于2383.03点，又收出一根阴线，周线已四连阴，市场仍处于低迷状态。据证券时报数据部统计，截至今日收盘，共有38只个股股价低于2008年底部（去10月24日至11月11日）的价格，如攀钢钢钒、荣丰控股等。（.证.券.时.报.网　.邱.畅）

　　股价低于1664点的个股一览
 代码 简称 2011年三季度每股收益（元） 年度业绩预告 2010年10.24至11.11最低收盘价（元） 最低价以来涨跌幅（%） 最新收盘价\复权后(元 ) 最新收盘价\未复权(元 ) 动态市盈率（倍） 所属行业
000629 攀钢钒钛 0.0012 - 8.32 -17.99 6.82 6.67 4199.84 金属、非金属
000633 ST 合 金 0.0329 - 12.08 -18.54 9.84 9.84 224.64 综合类
000668 荣丰控股 0.13 - 18.01 -44.9 9.92 9.69 55.28 房地产业
000709 河北钢铁 0.15 - 4.55 -18.26 3.72 3.63 28.25 金属、非金属
000736 重庆实业 0.08 - 7.94 -1.39 7.83 7.83 73.67 房地产业
000792 盐湖股份 1.8385 - 88.12 -53.21 41.23 39.14 19.3 石油化学、塑胶塑料
000898 鞍钢股份 0.033 - 5.39 -2.9 5.23 5 113.52 金属、非金属
000932 华菱钢铁 -0.0581 - 3.29 -7.78 3.03 3.01 - 金属、非金属
600005 武钢股份 0.165 - 4.18 -12.15 3.67 3.24 14.96 金属、非金属
600011 华能国际 0.1 - 5.68 -6.9 5.29 4.86 36.32 电力、煤气及水
600033 福建高速 0.1435 - 4.84 -11.33 4.29 2.67 13.96 交通运输、仓储业
600094 ST 华 源 0.2553 - 4.37 -10.81 3.9 5.2 15.27 房地产业
600096 云 天 化 0.3018 - 50.22 -61.43 19.25 18.62 50.11 石油化学、塑胶塑料
600350 山东高速 0.308 - 5.08 -27.49 3.68 3.45 8.39 交通运输、仓储业
600548 深 高 速 0.324 - 4.36 -3.84 4.19 3.89 9 交通运输、仓储业
600583 海油工程 -0.02 - 11.4 -6.55 10.65 5.88 - 采掘业
600596 新安股份 0.038 预降 25.81 -12.13 22.68 9.83 193.98 石油化学、塑胶塑料
600717 天 津 港 0.46 - 8.27 -15.59 6.98 6.82 11.16 交通运输、仓储业
600792 云煤能源 0.49 预盈 17.06 -4.69 16.26 16.26 37.46 金属、非金属
600808 马钢股份 0.0422 - 3.2 -9.5 2.9 2.82 50.17 金属、非金属
600837 海通证券 0.33 - 12.64 -33.11 8.45 8.09 18.3 金融、保险业
600854 ST 春 兰 0.017 - 6.51 -29.03 4.62 4.62 198.28 机械、设备、仪表
600886 国投电力 0.1673 - 6.84 -4.69 6.52 6.12 32.25 电力、煤气及水
600900 长江电力 0.3835 - 14.65 -26.25 10.8 6.52 12.75 电力、煤气及水
002053 云南盐化 0.14 预增 21.47 -43.56 11.96 11.91 63.93 石油化学、塑胶塑料
601006 大秦铁路 0.62 - 8.86 -5.05 8.41 7.56 9.16 交通运输、仓储业
601872 招商轮船 0.0583 预降 3.65 -6.48 3.41 3.31 42.58 交通运输、仓储业
601991 大唐发电 0.0948 - 5.25 -4.68 5 4.81 39.72 电力、煤气及水
601628 中国人寿 0.59 - 18.39 -0.68 18.27 17.22 21.84 金融、保险业
002122 天马股份 0.32 预降 38.37 -5.18 36.38 9 21.3 机械、设备、仪表
601919 中国远洋 -0.47 预亏 7.49 -15.98 6.29 6.09 - 交通运输、仓储业
601390 中国中铁 0.17 - 4.5 -33.58 2.99 2.91 12.82 建筑业
601099 太 平 洋 0.081 - 13.25 -40.51 7.88 7.87 72.69 金融、保险业
601186 中国铁建 0.4 预增 7.77 -40.29 4.64 4.43 8.22 建筑业
002242 九阳股份 0.59 预平 36.07 -18.11 29.54 9 11.41 机械、设备、仪表
000031 中粮地产 0.07 - 4.65 -3.76 4.48 4.44 48.76 房地产业
000089 深圳机场 0.3122 - 5.08 -4.96 4.83 4.75 11.41 交通运输、仓储业
000545 *ST 吉药 -0.05 - 8.6 -6.05 8.08 8.08 - 医药、生物制品
 

　　上海证券报：一些人对国际板有点焦虑过度了
　　上海市副市长屠光绍上周末在2011CCTV中国经济年度人物上海论坛表示，目前各方正在加快推进国际板的准备工作，将在适当的时候推出。同样在这个论坛上，上海证券交易所总经理张育军表示，国际板有利于A股的发展，有利于中国经济的发展，有利于投资人的发展，是我们研究国际板的最基本的前提。
　　不知什么时候起，开设国际板，在一些投资者眼里似乎成了大利空。只要管理层一提国际板，市场就一片紧张空气，股指立马以下跌来回应，而这又更让投资者以为，推出国际板对市场和投资者怕是有害无益。一旦市场上出现认可国际板的评论，随即便被戴上利益论和阴谋论的高帽子。
　　其实，这些人对国际板有点焦虑过度了。有个成语叫杯弓蛇影，用来形容国内一部分投资者目下对国际板的看法很是恰当。当今世界上几十个国家都开设国际板，据世界交易所联合会统计，截至今年4月，在目前全球52个会员交易所中，75%的证券交易所都有境外企业上市(即国际板)，也没见有几家交易所被冲垮了。恰恰相反，美国、英国等国家把海外优秀企业看成一种值得吸引来的资源，想方设法出台各种有力措施吸引这些公司上市。为啥人家眼里的香饽饽，怎么到了这里就成了圈钱者？
　　笔者以为，对待国际板投资者应该多一份理性。
　　投资者担心的主要是国际板对沪深股市的资金分流，会造成市场大跌。可请回想一下，沪深股市在没有开设国际板的20多年里，不一向熊长牛短么？市场不牛的根本原因，是缺乏高增长的公司，缺乏回报投资者的理念。而恰恰是国际板，能带来世界上最优秀的公司，只要管理层通过措施让这些优质公司价格低廉地上市，对投资者而言，那意味着更好的机会和收益。
　　推出国际板，引入优质上市资源，提高股市的回报率，还会对国内上市公司形成压力，让主板上市公司不得不更加注意保护投资者利益，有利于上市公司的治理和规范，在这个过程中，国际板还能产生鲶鱼效应，会促使业绩优秀的大盘股估值向国际同类公司靠拢，进而挤压那些充满泡沫的上市公司的股价水平，降低市场的整体风险。
　　国际板开在国内，不过是一小块试验田，在这块田地里该种什么庄稼和种多少庄稼，都是可以控制的。如果管理层在国际板上市规则中设立类似上市公司5年内分红金额不得低于融资金额的规定，那国际板成为圈钱市场的可能性就更小了。笔者以为，换个角度看，如果国际板吸引进来的公司是质优价廉的好公司，如果我们不把股票看成一种短期的筹码，而是一种需要配置的资产，这对国内经济的资源配置来说无疑是件好事。
　　在全球市值排名前十位的证券交易所中，目前只有中国与印度的证券交易所没有境外企业上市。建立并完善国际板，是我国资本市场逐步开放、成熟的必经之路。笔者以为，非圈钱板的国际板上市公司在公司内部治理上会为A股树立样板。比如，国际板可能会带来美国股市的完全信息披露制度，让上市公司秉承的信息披露理念变成不能有遗漏，不能有错误，不能有虚假陈述；再比如，能更注重保护投资者利益的退市制度和集体诉讼制度，也有望伴随国际板来到沪深股市。如果我们能把国际板的开设作为一个契机，全面借鉴境外成熟的上市公司股东权益保护观念，以引导、加强我国投资者权益保护意识，同时借鉴美国集体诉讼的经验，建立可行的集体诉讼程序，实现对投资者利益更有效的保护，那么，国际板或许将带来我国股市制度建设的转折。(.上.证　.作.者.系.山.东.高.校.教.师)

　　险资第四季度大举增仓入市
　　今年以来股市震荡，前三季度险资投资畏首畏尾，较为保守谨慎，然而，进入第四季度，险资却显示出大举入市的架势。十月份单月新增投资1420亿元，创下年内月度增量新高。
　　根据保监会最新数据显示，今年1－10月，行业资产总额达5.8万亿元，保险资金投资共36848亿元，其中，银行存款1.68万亿元，占比29%。与1-9月份数据比较，10月份单月保险资金新增投资1420亿元，银行存款小幅降低355亿元。
　　由于今年大盘波动加大，保险资金不断调整仓位。从数据来看，险资一季度加仓，二季度减仓，三季度继续加仓。总的来看，前三季度持股总量加大，但受累于股价疲弱，持仓市值蒸发了近千亿。
　　四季度以来，截至昨日收盘，上证指数上涨1%。据业内人士分析，四季度险资承接三季度加仓态势，继续加仓几成定局。主要是受两个因素的影响。一是险企面临年末会计考核的压力，二是新一轮的年关行情将至，险资或可趁此做波段操作。
　　由于今年股市总体震荡下跌，多数机构陷入亏损。不过，保险机构50%的资产配置于债券市场，三季度以来债市走牛令其收益率明显好转，截至目前，今年1-9月份，保险公司实现资金运用收益1353.8亿元，平均收益率2.7%，年化后投资收益率是3.6%。
　　据统计，从投资行业情况来看，按照申万一级行业分类，险资对于金融股、食品饮料类股票的持仓市值较大，超过其他行业股票。特别是险资对于金融股的钟爱一直从未中断，持仓市值在其总持仓市值的80%以上。
　　今年一季度末，险资就曾大幅加仓金融股，持仓市值高达4708.3亿元，占其一季度持仓总市值的84%，虽然目前持仓市值有所减少，但仍高出其他行业很多，占险资持仓总市值的80%。 （.新.京.报）