本周欧元区国债收益率依然维持高位，市场形势继续恶化，投资者期待欧盟尽快出台有力的措施，但是各国在救助问题上的巨大分歧和激烈博弈，导致欧洲和全球市场依然是愁云惨雾，股市持续下跌，A股市场的屡次筑底都没能奏效。

　　上周法国国债利率飙升使欧债危机传导到欧元区核心国家，本周德国国债发行首次遇冷，收益率也出现明显的上升。尽管德国经济的基本面极为强劲，但在欧元动荡的局势下，投资者的态度正在悄悄改变。上周欧盟成员国提出的欧洲央行买单欧债的计划被德国否定，本周欧盟提出的欧洲共同债券计划再次被德国总理斥责为“不适当”，看来德国要玩儿大的了。

　　德国肯定不希望欧元解体，它的强硬态度其实是一种博弈方式。众所周知，欧元的软肋是货币统一下的财政分治，使得欧债问题从个别国家的困境演变成欧元危机，根本解决的办法是统一财政政策。但在目前政治体制下，财政统一则意味着让出部分主权，不是万不得已弱小国家是不会答应的。目前欧债危机发展到这一步，德国认为时机已到，它所提出的修改欧盟条约，就是在危急时刻逼迫小国就范：要想活命，交出主权。这是一个危险的博弈。从理论上说，希腊这样的国家要想活下去，应该交出部分主权，否则就退出欧元区，而一旦退出欧元区，一样难以存活。但是，达成政治协议是个慢功夫，也许若干年后可以解决，但是金融市场的反应要快出10倍、20倍，没等达成协议，早就金融崩溃了。此外，要想统一政策，还要有一个举世公认的伟大人物，这个人物也不是一下子就能出来的。从各种迹象表明，德国此举的目的是要把欧元区传统的德法“双巨头”主导变为德国轴心，使法国变为从属地位。

　　德国总理默克尔已经表明，欧洲可能要经历10年甚至更长时间的衰退，这表明，德国已经看出问题的本质，打算让欧洲经历一场腥风血雨了。也许是出于这样的认识，市场已经开始无情地抛售欧元资产，不管是法国国债还是德国国债，不管是股票还是其他资产，总之一句话：逃离欧元资产。

　　欧洲市场一片狼藉，使得欧洲资金会从亚洲地区抽回本土，从而导致香港、印度这类股市下跌，这与投资价值关系不大。香港市场的资金整体缩水，使得国企指数下跌，大量AH股破位下跌，其比价效应又导致A股市场的金融股、大盘工业股下行，上证指数备受拖累。

　　本周上证指数多次守护2400点未获成功，很重要的原因是受香港市场的跌幅太大拖累。A股的银行股不跌的原因是所谓“价值理念”，但是与香港市场的溢价扩大使得这种理念暂时难以服众。

　　在大盘不利的局面下，机构资金选择了内需、消费板块，相关股票、板块表现较好，但是在大背景惨淡的情况下，这种坚挺显得有点像“困兽犹斗”。