三、今日股评家最看好的股票

华锐铸钢：重工龙头 价值低估

　　华锐铸钢(002204)发布公告，称拟通过向大连重工·起重集团(下文称大连重工)发行股份的方式，购买大连重工拥有的除华锐风电和大重公司股权之外的装备制造业经营性资产和负债。定向增发资产后，华锐铸钢由单一铸锻件制造业公司变为综合性装备制造业公司。
　　根据中国重型机械工业协会的统计，在重型机械工业协会的企业包括一重集团、二重集团、太重集团、上海重型等国有大型企业中，大连重工的盈利规模连续17年名列第一。注入不包含华锐风电股权的集团资产后，华锐铸钢追溯调整后的2010年盈利规模，在中国一重、二重重装、太原重工、通裕重工和振华重工5家同行业上市公司中，仍然排名居前，营业收入排名第二，营业利润和净利润均排名第一。
　　虽然冶金机械和起重机在金融危机后增速放缓大，但公司通过产品创新和精细化管理，不断侵蚀进口产品和国内企业份额而实现逆势增长。公司抓住国家推行焦化行业上大压小政策的契机，自主开发了多种型号的大型环保节能型焦炉机械，成功实现进口替代。为应对起重机产品的增速放缓，公司通过产品系列化和标准化以及精细化管理，推出了小型化轻型化系列产品，在保住传统冶金、军工、航天等优势领域份额的同时，向化工、食品等新领域拓展。在一些小型高端领域成功夺取了原来被科尼、德马格等外资企业占据的市场，实现了起重机产品的逆势增长。焦炉机械和起重机产品目前在手订单充足，未来两年有望继续保持20%左右的增长。
　　大连重工的风电配件处于国内领先的水平，2010年还成功开发出了风电控制系统，未来两年有望实现大规模的进口替代。其大型船用曲轴也处于国内领先的水平，目前产能达到年产75支，现已进入二期工程，达产后将达到年产150支。而先上市的华锐铸钢是国内大型高端铸锻件的龙头企业，已经在超临界电站、70万千瓦水电等高端铸件产品，大型风电主轴、火电汽轮机转子等高端锻件领域实现进口替代，其承担的核电核岛主泵外壳铸件的研制也已经接近尾声，近期有望投入生产。公司还通过参与中海油国家重大专项课题2×8000吨全回转起重机项目部分进入中海油系统合格供应商名单。2010年与中海油合作正式承担国家16个重大专项课题之一的大型油气田及煤层气开发项目子课题--深水工程重大装备及配套工程技术的科研任务。2011年公司又与中海油签订单点系泊液体旋转接头研制开发合同，标志着其已经正式涉足海工装备领域。
　　我们预测公司2011~2013年每股收益分别为2.08元、2.36元和2.60元。而同类公司中国一重等6家公司2011~2013年平均市盈率分别达30倍、22倍和18倍；市盈率中值分别为24倍、17倍、和15倍。即使按保守的原则，华锐铸钢也可以支撑2011年20倍市盈率。（华宝证券）

酒鬼酒：名酒估值洼地 开启复兴之路

　　主打中高档酒，将乘上市场扩容最宏快源的公白司酒类档模次板的发展顺风车：未来三年在白酒消费总额依然保持20%以上增长的情况下，200-1000 价格带的白酒增速将保持在30%-50%，为白酒结构中发展最快的品种公司主打产品内参和酒鬼系列(老酒鬼和封坛)正好完全属于这一价格区间(500-1000 元)，产品结构设计合理将受益于结构性扩容春风。
　　预计2012 年省内增速50%，市场份额仍有很大提升空间：湖南酒鬼酒销售公司的成立，使得公司与经销商利益实现捆绑，通过政策支持极大调到了经销商积极性，今年省内市场增长预计翻番；接下来将通过加大渠道覆盖深度和广度将内参渗透到县级政府，预计明年增速仍将翻番；此外，湘泉酒成立事业部，抢占中低端市场份额。预计2012年省内出货规模或可增长50%(对应6 个亿、14%份额)，省内市场份额提升空间大。
　　借助大股东渠道资源优势逐步开展全国化布局，品牌知名度提升助力：内参通过培养意见领袖在北京和广东重点推广，经销商积极性很高。封坛由于给经销商利润空间大，渠道推力强。此外，本次增发所募集的4.43 亿元，大多用于品牌推广方面，品牌知名度和美誉度的提升工作将伴随渠道拓展一起进行，看好未来三年省外市场的发力。
　　盈利预测：预计2011-2013 公司收入分别为10 亿元、14.9 亿元和20.2 亿元，对应增速分别为79%、49%和35%；归属于母公司的净利润分别为1.29 亿元、2.34 亿元和3.91 亿元，同比增速分别为63.6%、80.1%和67.2 %。对应增发摊薄后EPS 分别为0.40 元、0.72 元和1.20 元。
　　估值和投资建议：公司正处于管理改善后业绩高成长期，属于可比白酒上市公司中的市值洼地，用40X12PE/25X13PE 计算出的相对估值结果为8.8-30.1 元，用绝对估值FCFF 法计算出公司价值为31.85 元。最终我们给予公司32 元目标价，首次给予买入评级。（宏源证券）

安泰科技：携手国家电网 共铸非晶辉煌

　　安泰科技以其非晶带材业务作价，持合资公司51%股权
　　根据协议，安泰科技以现有全部4 万吨非晶带材业务的账面净资产、6 万吨非晶带材项目的前期投入、以及万吨级非晶项目的全部无形资产的独家使用权等经评估后作价出资。安泰科技的实际出资额将依据双方共同认可的评估机构出具的评估报告最终确定。国网电力科学研究院(以下简称国网电科院)以现金方式出资，按照49%的股比，最终出资金额不超过6.5 亿元。合资公司的注册资本为10 亿元，出资额超出应缴注册资本的部分计入资本公积。合资公司以非晶带材相关业务的研发、生产、销售和服务为主业，推动节能非晶变压器的服务应用，适度向上游紧缺原材料业务延伸，并开拓非晶材料的其它相关应用。
　　国家电网同时收购置信电气，为安泰科技非晶带材的规模化应用打下坚实基础
　　15 日晚置信电气同时发布公告，拟定增6041 万股，同时经过一系列交易，国网电科院最终将持有置信电气24.98%的股份，成为置信电气第一大股东。置信电气是目前市场上规模最大的非晶变压器生产企业，是安泰科技潜在的下游客户，但由于一些历史及安泰科技非晶带材产品品质的原因，置信电气一直谨慎采用安泰科技的非晶带材产品。此次国家电网收购完置信电气，同时与安泰科技合资成立子公司，使得非晶带材的上下游都在国家电网统一的平台上运作，显示出国家电网在推进使用非晶变压器上迈出重要一步，未来非晶变压器在变压器市场中的占比将进一步提升。在国家电网的支持下，安泰科技非晶带材产品将更容易进入产业化使用阶段，为将来大规模的应用打下坚实基础。
　　非晶变压器节能节材，是未来变压器的发展方向，市场潜力巨大
　　与硅钢片铁芯变压器相比，非晶变压器的空载损耗下降75%左右，空载电流下降约80%，是目前节能效果非常理想的配电变压器，特别适用于农村电网和发展中地区等负载率较低的地方。在我国节能环保政策不断推进下，非晶变压器将逐步替代传统的硅钢片铁心变压器。根据中商情报网发布的《2011-2015 年中国变压器市场调研及投资前景预测报告》，2011 年1~3 季度我国变压器产量超过11 亿KVA，同比增长13.9%，预计到2015 年我国变压器产量将超过20 亿KVA。我们估算截止到2010 年存量配电变压器总量为37 亿KVA 左右，十二五期间，配电变压器从2011 年的14.6×40%亿KVA 左右(其中，14.6 亿KVA 为2011 年前三季度变压器产量年化值，40%为配电变压器占比比率)，每年10%的增速增加到2015 年的21.38×40%亿KVA。由此测算到十二五末，配电变压器总量为72.65 亿KVA 左右。我们再假设其中15%被非晶变压器替代、每台变压器容量315KVA、每台非晶变压器对非晶带材的使用量为0.5 吨。由此测算，未来5 年非晶带材需求总量在173 万吨左右，远远超出目前市场的供应能力。
　　11 年公司各主要产品产量均有大幅增长，保业绩稳定提升
　　2011 年，公司各主要产品产量均有大幅增长：非晶带材年产量约1.5 万吨，同比增长90%；超硬及难熔材料中，高速工具钢新建产能今年5 月份投产，累计产能4 万吨，预计全年产量约2.3 万吨，同比增长约50%；钨钼合金全年产量约600 吨同比增长100%；金刚石锯片同比增长约20%；功能材料及精细金属制品方面，烧结钕铁硼产能达2000吨，同比增长100%，其中新增的1000 吨产能于7 月份投产，粘结钕铁硼产能300 吨保持不变；药芯焊丝年产量约3 万吨，同比增长30%；特种焊丝年产量约1200 吨，同比增长30%。此外，4 月公司受让三英焊业50%股权并进行增资，新增药芯焊丝权益产能近2.25 万吨；同时，大股东钢研集团也一直积极与国内拥有上游资源优势的企业或政府寻求合作，拓展公司业务领域。
　　维持谨慎推荐评级
　　公司与国家电网合作使得非晶带材在市场方面的障碍得以解除，待产品稳定性进一步提升后，公司将获得广阔的成长空间。我们预计公司2011-2013 年每股收益为0.4 元、0.52 元、0.67 元，其中11 年业绩同比增长50%以上。目前公司股价对应市盈率分别为53、41、32 倍，维持公司谨慎推荐投资评级。（国信证券）