尽管今天有多部门联手推进宽松和证监会控融资节奏等利好传出，但股指仅开盘后瞬间上冲便重拾跌途，欧债问题前途未卜以及市场信心逐渐消磨使得股指难有好的表现，我们在昨天两点半快评《抵抗性下跌可能导致风险集中释放》中提醒投资者：“抵抗性下跌天天跌，缺少快速下探的风险释放，市场难以吸引场外资金的入场，也就难以形成象样的反弹行情”、“股指后市仍存风险快速释放的可能”，今天的下跌仍为抵抗性阴跌之中，风险的释放并不彻底，但考虑到股指下跌已达8个交易日，不排除下周出现小幅反弹的可能，但中短期均线形成的空头排列将压制大盘的反弹空间，仓位较轻的投资者可试探性入场博取超跌股的反弹机会，但仓位较重的投资者仍不妨以静制动，继续等待风险释放后的反弹机会。

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　　欧债危机恶化 A股徘徊寻求方向

　　葡萄牙主权信用等级遭惠誉大公下调，欧债危机呈蔓延之势，昨夜美股因感恩节休市造成暂无外围股市的影响，欧洲主要国家股市小幅下挫。A股近期总体呈强势，或与投资者预期政府可能会进一步放松货币政策有关。沪指逼近前期新低后，将面临长期上升趋势线的重要技术支撑，多空双方必在此决战，孰胜孰败？接下来的政策走向将起到关键作用。

　　周五两市再度低开，沪指早盘低开4点，之后维持窄幅震荡格局，个股随机发展。盘面看，国际板概念股再度活跃，食品饮料继续走强。金融、地产板块受房地产市场遇冷影响跌幅居前。

　　当前A股面临的大形势是：欧债危机持续恶化，只要不拖累A股就好；国内经济形势面临内需提振还远不足以抵御房产投资下滑对GDP增速的拖累，估计四季度乃至明年一季度的国内GDP都将呈现下滑趋势。中国经济这次能否软着陆将取决于政府后市货币政策放松的力度，但考虑到2008年四万亿投放造成的一系列负面影响，估计这次即便放松，方式也会与上次不同。

　　A股正是在这种政策与经济的纠结中运行，不过，市场自身存在两方面的支撑与一方面的不足。首先，2300点对应着接近历史最低的整体估值水平；其次，2300点技术上处于998点~1664点的长期上升趋势线的位置。但不足之处在于，IPO依然没有暂停甚至减缓的迹象。比较积极的信号是，随着通胀较预期更快回落，这将为政府出台选择性的放松政策预留更多空间，且这应会逐步推动中国经济进入软着陆轨道。或许也正在此预期下，本周A股总体表现明显强于欧美股市。

　　技术上，大盘已经逼近前底2307点，2307点一方面正处于998点~1664点的长期上升趋势线的位置，另一方面该位置曾是今年政策底、估值底共振所形成的，支撑意义还是比较重要的。市场这次若能够再度企稳于2300点一线，便将形成跨度较大的大双底形态，后市自然就比较乐观。如果2300点最终无法支撑住，大盘跌破998点~1664点的长期上升趋势线，则信心势必会崩溃，出现一次崩盘走势。（中国证券报 张丹丹）