康美药业是一个增长确定的公司，第一，新开河品牌人参量价齐升，我们相信以中国自身庞大的市场，未来销售规模一定会超过韩国正官庄；第二，中药饮片市场规模超过千亿，康美规模最大，也仅1%市场份额，随着产能释放，未来份额将稳步提升；第三，中药材贸易过去几年，公司确实赚过涨价的钱，但中国中药材年流通规模超过2000 亿，随着康美介入，未来赚的一定是流通和服务的钱。我们预测公司2011-2013 年每股收益0.55、0.75、1.02 元，主业同比增长54%、50%、36%，公司业务转型虽然充满争议，但同时也可能孕育巨大投资机会，我们维持买入评级。

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