新华社：差别下调准备金率不意味政策全面转向
　　新华网北京11月23日专电 (记者 王宇、王培伟) 据相关渠道传出的信息，包括鄞州银行在内的浙江省农信系统多家机构获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点。从之前准备金率的连续多次上调，到部分金融机构被获准下调，货币政策微调迹象日趋明显，不过这仅仅是一次政策结构性定向调整事件，市场不宜将之视为政策的全面转向。
　　准备金率的差别化调整，是近年来央行货币政策工具的重要组成部分。近年来，央行把差别存款准备金率政策作为引导商业银行信贷合理投放的重要政策工具。去年起，针对部分银行信贷投放过快，央行在一定期限内对部分银行上调准备金率，实施惩罚性的差别存款准备金政策。
　　随着近几个月来国内外经济金融形势的微妙变化，近期国内货币信贷市场资金趋紧态势日益明显，一些中小金融机构出现了因存款流失明显而导致贷款投放不足的问题，直接抑制到中小企业及三农领域的融资需求。在这一背景下，差别下调部分机构准备金率，是央行应对市场变化、货币政策更具针对性和灵活性的体现。
　　不过，此次相关机构获准定向下调存准率仍具有一定的特殊性，尚不具政策全面转向的标志意义，考虑到当前物价仍处于较高位置，若存款准备金率全面下调，则极有可能带来银行信贷的全面反弹，构成物价反弹压力，将加大物价调控的难度。
　　在稳健总基调不变的情况下，结构性微调和局部宽松将成为今后一段时间的政策着力点，央行日前已给出了方向：日前发布的《三季度货币政策执行报告》明确提出，下阶段继续实施稳健的货币政策，同时将更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调。
　　央行副行长胡晓炼日前在山东等地调研时也表示，当前货币信贷工作要在保持总量基本稳定、合理适度的基础上着力优化结构，引导金融机构加大对符合产业政策的小微企业、三农等薄弱环节的信贷投放，满足国家重点在建、续建项目的资金需要，支持保障性安居工程建设。（新华网）

　　传宁波有银行获准下调存准率 当事方称未接通知
　　有媒体今日报道称，鄞州银行等浙江省农信系统部分机构获准定向下调人民币存款准备金率，由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。23日，记者就此事向鄞州银行求证，该银行办公室负责人表示，目前还没有收到书面通知，没法确认。
　　该负责人称，他也是从媒体报道中获悉此事，如果存款准备金率真如媒体报道的下调0.5%的话，鄞州银行将释放约2个亿的存款。他表示，鄞州银行此前涉农贷款比例不是很高，如果央行真的下调存款准备金率可能希望资金向这方面倾斜。
　　中国人民银行宁波市中心支行也表示没有收到存款准备金率下调的相应文件。负责宣传的王姓工作人员称，媒体报道的消息非官方正式发布。据介绍，如果此事为真，中国人民银行发出的存款准备金率调整文件会同步到达该支行与鄞州银行。
　　此前，中国人民银行发布的三季度报告称，将继续实施差别准备金动态调整措施，并加大对中小企业的信贷支持。
　　中国人民银行副行长胡晓炼日前在山东、吉林调研时曾表示，对于当前货币信贷工作将 根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化，并对主要服务上述领域(小微企业、三农等)的中小金融机构适当倾斜。（ .中.新.网）

　　浙江部分农信金融机构获准下调存准率
　　记者昨日从相关人士处获悉，鄞州银行等浙江省农信系统部分机构获准定向下调人民币存款准备金率，由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。对于这一消息，记者联系了央行相关人士，但对方未予置评。
　　据了解，这些机构此前曾因没有完成涉农贷款等指标而被上调存款准备金率，此次定向下调，可能是因为在涉农贷款相关领域有所突破，相关部门以下调存款准备金率的方式加以鼓励。据了解，央行此举与当前市场资金面预期并无直接关联。
　　央行副行长胡晓炼日前表示，当前货币信贷工作要在保持总量基本稳定、合理适度的基础上着力优化结构，引导金融机构加大对符合产业政策的小微企业、三农等薄弱环节的信贷投放，满足国家重点在建、续建项目的资金需要，支持保障性安居工程建设。
　　去年以来，央行一直把差别存款准备金率政策作为引导商业银行信贷合理投放的重要政策工具。央行在刚刚公布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中提到，下一阶段要把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整，继续实施差别准备金动态调整措施，引导并激励金融机构自我保持稳健和调整信贷投放。
　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，与市场此前理解的恢复差别准备金率有所不同，此次为法定基数的正式下调，指标意义比较重大，表明货币政策定向宽松的大幕已正式开启。
　　中国农业银行高级研究员马永波认为，央行此举的导向意义较为明显，由差别准备金的取消至部分涉农机构法定准备金的下调，未来的全面普降最晚将在明年一季度前后出现。
　　上海农商银行资深债券交易员丁平告诉记者，此次下调主要还是农信系统的小型银行机构，部分涉农城商行或股份制银行等并不在下调之列。据丁平介绍，其所在机构目前法定准备金率仍为19.5%。(.证.券.时.报 .闻.涛 .朱.凯)

　　媒体称25日起农村金融机构存准率或统一下调0.5%
　　时至11月下旬，货币政策局部放松的信号正在继续释放。
　　11月22日，接近央行的人士向本报记者透露，从本周五(11月25日)起，以农信社、农村合作银行为代表的部分农村金融机构其人民币存款准备金率有望统一下调0.5个百分点。
　　另有权威人士透露，浙江获准定向下调五家农信社存款准备金率0.5个百分点至16%，其中包括鄞州银行和萧山农村合作银行。
　　目前看，还未观察到这两家机构获准下调的具体原因，有可能是央行惩罚性措施到期的缘故。上述权威人士称，2010年底，部分农村金融机构因涉农贷款指标未能完成而被央行惩罚性上调存款准备金率0.5个百分点。
　　也有消息人士称，央行下调存款准备金率的措施乃统一行动，与具体区域及是否此前被差别对待无关。若此消息属实，则意味着农村信用社9.7万亿存款就会释放信贷资源500亿人民币左右。不过，这一消息并未得到核实。
　　10月份以来，货币政策局部微调、预调的信号已然明确，不过，这并非意味着货币政策的全面转向，更不是一些机构所称的全面放松。
　　本报记者获得的权威消息称，11月份，工、农、中、建四大国有银行并没有延续10月下旬的激进态势，前20天四大行新增贷款仅1000亿人民币左右。
　　一位资深银行分析师感慨，如此看来，11月份前20天全部新增贷款在3000亿左右，如果月底不冲刺的话，11月信贷大概在5000亿左右。
　　11月22日，央行副行长胡晓炼在央行网站上发表观点称，当前要继续坚持稳健货币政策的基调和取向，适时适度进行预调微调，巩固好宏观调控的成果。
　　监管政策适度放松
　　再过20天左右，中央经济工作会议就要召开了，有关宏观调控定调的讨论已然展开。外部形势恶化到什么程度，不好说。一位接近央行的人士向记者透露，中央经济工作会议对明年M2定调应该不会高于2011年的16%。
　　11月22日，胡晓炼也表示，欧洲主权债务危机的不断升级，对我国经济继续保持平稳较快发展、巩固和扩大遏制通胀初步成果、加快国内产业结构调整步伐，都带来新的不确定性和挑战。
　　10月以来，此前严厉执行的差别准备金率动态调整机制和日均存贷比考核都呈现出松动迹象。
　　某股份制银行上周举行的投资者交流会上，该行管理层透露，从今年二季度开始，银监会就明确提出了日均存贷比考虑的要求，但仅仅是口头要求，没有下发书面通知。
　　很多商业银行对分支机构都布置了日均存贷比考核的预案，但银监会到目前为止，还没有实施日均存贷比的考核，也没有规定相应的达标或者处罚标准。上述人士透露。
　　一位股份制银行中层坦言，人民银行相对更宽松一些。尽管人民银行下半年开始提出了存款波动过大要采取惩罚性措施，但到了10月份，央行更希望商业银行加大信贷的投放。
　　不过，接受本报记者采访的多位银行业人士均表示，局部的宽松，并未突破年初制定的信贷盘子和总计划。具体到各家银行的贷款投放，呈现出较大的差异性，这与存款增长情况有关。
　　这也是11月份信贷投放乏力的主要原因，与10月份相比，信贷投放主力四大行集中投放的力度有所减弱。一家国有大行人士向记者坦承，10月底信贷猛增是央行与大行打过招呼，政策面希望能够适度加大一些贷款投放，但到了11月份各家银行又回归常态了。
　　一位南方某省银监局的人士告诉记者，11月当地信贷投放并不活跃，一是各家银行深受存贷比压力外，二是实体经济状况不佳，没有好的项目可投。
　　总的判断是，明年信贷投放的松紧程度会略好于今年。一位接近中信银行的人士透露。该行完成配股之后，资本充足率有较大提升，按照央行差别准备金率模型确定的贷款额度，该行预计明年贷款总量可能会高于今年，增速也会好于今年。
　　差别准备金率调整在即
　　11月前20天四大行信贷投放仅千亿，释放的信号再明显不过对于定向宽松的种种政策安排，商业银行似乎有心无力。对他们而言，目前超过20%
　　的存款准备金率还有央行随时挥动的差别准备金率动态调整机制，已成为制约信贷投放的紧箍咒。
　　央行副行长胡晓炼在官网上释放了一个重要信号，要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对实施近一年的差别存款准备金率有关调控参数进行适当调整。
　　此举意味着，一旦经济增速继续放缓，央行有可能通过调整差别准备金率参数来调控商业银行的信贷投放。胡晓炼还提出，央行将对主要服务小微企业、三农等薄弱环节的中小金融机构适当倾斜，支持资本充足率较高、资产质量较好、法人治理结构完善、信贷政策执行有力的中小金融机构业务发展。
　　不过，包括民生银行、中信银行等在内的多家商业银行计财部人士均表示，目前政策仍在酝酿之中，还未落实到位。
　　差别准备金率调控参数下降都是正常的，也是合情合理的。一家股份制银行计财部人士告诉记者，政策刚刚提出，离执行还有一个过程。(.21.世.纪.经.济.报.道)

　　经济复苏压倒一切 存准率传定向下调
　　周二收市后，一条浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点的消息浮出水面，市场普遍将其解读为央行正在通过定向调整的手段对货币政策预调微调。但种种迹象表明，在即将召开的中央经济工作会议上，货币政策的表述很可能难以出现明显的变化，2012年通胀的压力仍不可小视，货币政策也可能继续稳健。
　　经济复苏压倒一切市场预期政策放松
　　国务院副总理王岐山周一在第22届中美商贸联委会上表示，当前全球经济形势依然严峻，确保经济复苏是压倒一切的任务，不平衡的复苏比平衡的衰退要好。中美两国作为世界主要经济体，自身经济平稳发展就是对世界的积极贡献。双方应同舟共济，全面落实二十国集团戛纳峰会达成的共识，以实际行动反对贸易保护主义，避免经济问题政治化，推动两国乃至世界经济强劲、可持续、平衡增长。
　　消息一出，市场人士普遍认为，高层对全球经济局势的展望趋于谨慎，未来宏观调控存在放松的空间，不会一味紧缩。而在各种各样的放松预期中，存款准备金率的下调又是目前业界最为关注的重点。
　　传浙江农信系统存准率定向下调
　　据两位消息人士透露，浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，下调将于11月25日(本周五)起生效，当日恰逢存款准备金率清算日。其中一位了解情况的人士指出，此次下调存准率涉及的机构数为五家左右，这些机构去年因为涉农贷款指标未能完成而被调高，此次系单独下调。截止记者发稿，央行人士对此消息仍不予评论。
　　据分析，此次定向下调的影响有限。然而，一石激起千层浪。在市场普遍预期宏观调控存在局部性松动空间的情况下，浙江金融系统的一个小动作，却引发了互联网上关于存款准备金率下调的前哨战已经打响等种种关于政策放松的猜测。
　　夏斌：明年仍稳健 胡晓炼：预调微调
　　国务院参事、央行货币政策委员会委员夏斌周二表示，对明年美国与欧洲经济展望保守，中国外需表现预期不佳，不排除出现贸易逆差的可能。为使经济稳健增长，应该采取更为积极的财政政策以拉动内需。夏斌还指出，2012年的货币政策仍将维持稳健的一贯性，GDP有望维持8-9%的增速，因流动性过剩，要将通胀控制在2-3%的正常水平仍有压力。
　　央行党委委员、副行长胡晓炼日前在山东、吉林两省就当前经济金融形势进行调研。调研期间，胡晓炼主持召开金融机构座谈会，就经济金融运行情况和货币信贷调控工作听取意见和建议，并深入企业了解生产经营以及金融服务相关情况。胡晓炼强调，要巩固金融宏观调控的成果，在保持货币信贷总量合理适度的基础上着力优化结构。
　　银行界资深观察人士认为，官员们近期的表态值得高度重视，即将于12月召开的中央经济工作会议上，对于未来的宏观调控会有新的定位。但总体上看，货币政策很可能只是定向微调，全面松动的可能性很小。(.投.资.快.报)