不久前第二大股东的一次大额减持终将郑煤机（601717）抬上了四季度A股减持榜的第二位。

11月15日，郑煤机发布“权益变动提示性公告”称，公司于2011 年11 月14 日接到第二大股东上海立言股权投资中心（下称上海立言）权益变动报告书。自2011年10 月10 日至2011 年11 月11 日，上海立言通过上海证券交易所大宗交易系统累计出售公司无限售条件流通股3500 万股，占公司总股本的5%。

不过，此番减持似乎并未对郑煤机股价造成巨大影响。据记者观察，郑煤机在结束了一轮11个交易日（10月10日至10月24日）幅度达7.9%的下跌走势后即可展开反攻，截止11月21日报收26.51元/股，较10月10日开盘价24.76元/股上涨7.07%，较10月24日盘中创出22.82元/股的新低上涨16.17%。

或许正因为此，招商证券研报预测，“二股东仍可能进一步减持，但财务投资者退出将不会影响公司长期价值”。

上海立言仍为第二大股东

主营煤炭综合采掘设备——综采液压支架的郑煤机在业内颇具影响，目前处于国内煤炭综采液压支架行业的龙头地位。

在招商证券研报看来，2011年煤炭产量将再创新高。此外，中国煤炭消费占全球的48%，井下采煤业占全球70%。煤炭机械工业协会预测，2011-2015 年，新增需求、更新改造需求和机械化率提升带动的投资需求将分别高达1250 亿元、3581 亿元、318 亿元，煤机行业总需求将达到5149亿元，年复合增速22%，而其中液压支架占比将超过50%。

招商证券研报认为，今年中端支架由于产能增加订单价格延续去年继续下滑，但高端支架需求比例提高，龙头公司和二线公司毛利率将分化明显。由此，随着竞争加剧和下游煤矿兼并重组推进，煤机行业整合大势所趋，龙头公司亦将长期受益。

此前，上海立言以持有郑煤机8335.04万股，占总股本11.91%，位列公司第二大股东。而在此次减持3500万股后，上海立言持有郑煤机4835.04万股，占总股本的6.91%，仍然高于持有4.05%，位列郑煤机第三大股东的西安汉高科技发展有限公司。

上海立言3年足赚近8亿

作为第二大股东，2008年上海立言便参与了郑煤机的改制工作，时隔3年，其投资收益几何？

公开资料显示，2006年原为国有独资公司的郑煤机经有关部门批复，确定了国有股东出资额，改制为国有控股公司。同时，郑煤机有限员工通过工会设立了百斯特公司，百斯特公司向郑煤机有限进行了增资，实现了员工通过百斯特公司间接持股。

此次改制完成后，郑煤机注册资本变更为8070 万元，其中，河南省人民政府持有51%的股权，百斯特公司持有49%的股权。

2008 年，为规范公司股权结构，消除员工间接持股现象，百斯特公司与上海立言等12 家公司及焦承尧等26 个自然人签署股权转让协议，将持有的郑煤机有限股权全部转让，转让价格为经审计的郑煤机有限2007 年10 月31 日净资产的4.8 倍，转让价款合计74269.93万元。

根据郑煤机“招股意向书”，2010年8月上市前，公司总股本为56000万股，作为第二大股东的上海立言持有公司8335.04万股，占总股本14.88%。

由此，百斯特公司所持郑煤机49%的股权对应27440万股，每股转让单价约为2.71元/股，据此计算，上海立言受让郑煤机8335.04万股，共付出了约2.26亿元的代价。2010 年5 月，证监会批准郑煤机公开发行14000 万股新股，公司总股本由56000万股增至70000万股，上海立言所持股份不变，占总股本比例从14.88%降至11.91%。

据记者统计，在2011年10月10日至11月11日的25个交易日中，郑煤机收盘价均值为25.5元/股，较3年前上海立言受让时的2.71元/股增值逾9倍。

依此粗略推算，上海立言10月10日至11月11日通过上海证券交易所大宗交易系统累计出售郑煤机无限售条件流通股3500 万股市值达8.93亿元，较其以2.71元/股受让时付出的9485万元溢价7.982亿元。对于投资郑煤机，此番减持上海立言3年间获利7.982亿元，相当于日赚72.89万元。