每经记者 郑步春

　　周一A股先抑后扬，沪综指全天收跌0.06%报2415.13点，深综指收于1031.50点，几乎持平。创业板指数因退市“讨论”而跌幅稍大，其收跌1.03%。从盘面看，大盘虽然一度下杀至2396点，但由于成交额大幅萎缩，杀跌动能似乎不足。

　　周末消息偏负面，首先是证监会新任领导可能有意对创业板“动刀”，虽然该意图迄今仍显得相对隐晦；其次是关于大盘股发行的预期越来越强。

　　上述的前一条有可能继续压制创业板及其他小盘股走势，而这正是本轮上涨行情的主力。后一条有可能压制整体大盘走势，因市场存量资金并非十分充裕。

　　创业板退市制度如果能被监管层认真考虑，这应有利于证券市场长远发展，但对持有此类个股的机构及散户是个利空。除此之外，笔者还猜测，创业板退市制度如最终得以实施，或意味着国际板更容易推出，所以中短期的利空可能更大。

　　笔者个人以为，从普遍舆情来看，创业板退市制度如果没能取得丝毫进展，那么去推国际板的阻力必然较大。更直白地讲，在创业板退市制度没任何推进的情况下，管理层很难先去强推国际板。

　　上述利空较容易理解。稍隐蔽的利空其实也有，这就是笔者最近常提起的人民币汇率问题。

　　据央行网站信息，10月份中国金融机构外汇占款减少了249亿元人民币。荷兰国际集团(ING)亚洲研究部门负责人TimCondon在昨日出了一份报告表示，“资本外流是人民币被高估而不是低估的迹象。”

　　假如人民币真出现拐点，那么传说中的“存准率或下调”就不再是重大利好，因其可能被热钱外流因素对冲掉。还有，如人民币出现拐点，那么央行“既下调存准率，又同时加息”的可能将大为提升。

　　笔者对2307点是否会被击穿感到没啥把握，但2307点一旦被打穿，且后续跌幅又远超预期，那么多半就和汇率部分相关了。

　　虽然利空有一些，但昨A股杀跌力量似有限，这暗示短期内抛压正面临枯竭。笔者认为，上档2463点的缺口有些引力，如果未来一段时间消息面相对缓和，则不排除向上回补可能。

　　这里说的 “消息面相对缓和”假定包括了几个方面：首先是人民币拐点没有更趋于明确，其次是传言中那几个超大盘股再缓上一阵子启动，最后是创业板退市制度只是打些响雷，而雨点却下得相对“缓慢”。

　　假定这回真的想在创业板中推出退市制度，那么其也应是个“慢动作”过程，因监管层必不希望对市场冲击过大。

　　投资者对A股应有本质性的清醒认识，如此至少不会输得太过离谱。在笔者看来，虽然弄不清这回是不是真的想让创业板退市制度得以实施，但依然提醒投资者注意回避，未来创业板方面消息多半会出现反复，但极有可能只是某种“钝刀”手法。另外，在注意创业板风险的同时，应关注沉寂已久的大盘蓝筹股的投资契机。