新华人寿IPO启动招股 业绩稳固提升应对变革挑战
　　市场关注的保险第四股新华人寿于11月16日通过发审会审核，昨日获得中国证监会的发行批文，并于今天正式刊登招股书并启动发行程序。作为年内首家也是保险行业首家以A+H同步发行方式上市的公司，新华人寿上市备受市场关注。
　　近年来，新华人寿的业绩表现取得了长足进步。2010年，新华人寿原保险保费收入936亿元，首次跻身中国寿险行业前三甲。2010年实现净利润22.5亿元，毫无疑问地成为国内非上市险企中最赚钱的公司。
　　新华人寿在全国各地市场都实现了不小的突破，形成了日益强劲的区域市场竞争力。在京津冀、长三角、珠三角三大寿险重点区域形成了显著竞争优势。在区域优势的基础上，新华人寿重视传统保障型产品的开发和推广，目前已经形成了涵盖长、短期较为完善传统险产品体系。
　　从寿险产品来看，目前新华人寿的保费收入主要来自分红险。作为中国近年来发展最快的保险品种，2010年分红险保费收入占中国寿险保费收入比重超过80%。新华人寿是分红寿险的领先者，分红寿险占其总保费收入90%以上，占比在中国分红市场上排名第二。
　　从保费收入渠道来看，个人营销渠道和银保渠道是新华人寿目前最重要的渠道，对于拥有高绩效保险营销员团队的新华人寿而言，2010年保险营销员渠道实现保费收入287亿元，月人均首年保费收入2008-2010年均复合增长率18.9%。此外，作为银保渠道的领先者，新华人寿从2002年开始大规模进军银保渠道，并实现快速增长。2008-2010年，新华人寿银保渠道总保费收入年均复合增长率超过40%，总保费收入从2008年的314亿元增长至2010年的617亿元。与此同时，新华人寿近年来努力拓展创新渠道。例如：利用网销和电销拓展客户基础，丰富营销手段；与大型零售集团和知名社会团体等相关企业合作营销；并积极开拓崭新的财富管理平台等。
　　从产品结构来看，新华人寿更为关注个人期缴寿险产品，并较早地将长期期缴产品引入银行保险渠道。2010年其银行保险渠道首年期缴保费占该渠道首年保费的27.6%，在已上市的中国寿险公司中处于领先水平。
　　保险营销员渠道长期险占比不断提升，截至2011年上半年，保险营销员渠道20年以上首年期交保费占比达46.3%，银保渠道5年期以上首年期交保费占比也高达79.7%。业内人士指出：新华人寿个险渠道保费收入期限结构明显优于中国人寿，5年期以下期交保费收入比重低而长期期交比重高。得益于不断优化的业务结构和保费的优质增长，新华人寿的新业务价值利润率也不断提升。
　　在扩张和提升现有业务的基础上，新华人寿面对城镇化和老龄化的机遇，积极筹划进军养老和健康产业，覆盖客户的全生命周期，其中涵盖了面向中高端客户的养老社区体系、健康管理体系、医疗服务体系和看护体系。据了解，目前新华人寿参股了北京美兆体检中心，由于长期健康险利润率较高，对于健康险业务的大力拓展，将直接提升未来新华人寿的新业务利润率及整体业绩表现。(.上.证)

　　两公司IPO申请获准 七公司25日上会
　　中国证监会昨日晚间公告，25日审核上海龙韵广告、苏州扬子江新型材料、乔丹体育、华录百纳、合纵科技、新荷花中药饮片和裕华光伏新材料7家公司IPO申请，同时披露北京利德曼、北京威卡威汽车零部件IPO获准，今天国际物流和上海沃施园艺遭否。
　　预披露材料显示，上海龙韵广告拟发行1667万股，募资投向创意制作基地建设项目等；扬子江新型材料拟发行2668万股，募资投向功能型有机涂层板自动化生产线项目等；乔丹体育拟在上交所发行1.13亿股，募资投向生产研发和渠道建设4个相关项目；华录百纳影视拟发行1500万股，募集资金投向补充影视剧业务营运资金项目；合纵科技拟发行2740万股，募资投向智能化户外环网开关设备生产线扩建项目等；新荷花中药饮片拟发行1880万股，募集资金投向中药饮片产能扩建项目等；裕华光伏新材料拟发行5334万股，募资投向年产18万吨压延太阳能电池封装玻璃项目等。(.上.证 .赵.晓.琳)

　　新股申购中签率创新低 申科股份上市首日小心接刀
　　申科股份(002633)22日将上市交易，尽管网上申购踊跃，以致申购中签率创出了新低，但首日接盘者仍需考虑股价过高的风险。特别是考虑到进入11月份以来，高开低走的股票占比较多，因此炒新者小心首日接刀。
　　近几天天气忽冷忽热，大市也忽上忽下。于是，在一级市场打新淘金成了大部分投资者的共识。上周五进行网上申购的申科滑动轴承股份有限公司(申科股份)发布公告称，该公司网上中签率为0.2088%，创下了自2010年1月以来新股网上中签率的新低。之前的中签率最低纪录为科华恒盛(002335)，其网上中签率为0.23%。但是记者统计了最近一批上市公司的股票走势发现，尽管打新股收益不菲，但是首日上市的表现则好坏参半。特别是进入11月份以来，首日高开低走的股票占比较多，因此考虑首日接盘的投资者应多加注意。
　　我们统计了从9月至今，在A股市场上市的新股首日开盘价与收盘价之间的涨跌幅度。从统计表可以看出，本月至今新股首日的上涨比例，比起10月和9月均有所下降。11月至今上市的12只新股中，首日上涨的股票有5只，而下跌的股票有7只，即首日参与新股接盘的投资者盈利可能性只有4成，而亏损的可能性则有6成。纵观下跌的股票里面，首日接盘亏损的主要原因是由于开市价拉升过高。例如10月26日登陆创业板的和佳股份(300273)，开盘价相对于发行价暴涨了75%，其后全日一直下跌，导致接盘的资金普遍亏损，与之走势相似的还有龙生股份(002625)等等。
　　另外，中签率过低尽管在一方面显示了新股投资者的认购热情，但另一方面，这些股票上市后的表现却未必可靠。我们统计了9月至今中签率最低的10只新股，发现首日上市涨跌的情形各占一半。但值得注意的是，这些股票后续下跌的风险要远高于上涨的风险。其中，如果投资者在首日买入而未及时卖出的话，上市五日后仍然盈利的4只股票涨幅合计为33%，但下跌的6只股票跌幅合计达到50%。如果仍没有卖出，到了上市十日后仍然盈利的4只股票涨幅仅为14%，而下跌的4只(剩余2只因为最近一周内上市，因此没有数据)股票跌幅合计居然达到67%。对于首日接盘的投资者而言，这些股票无异于是插在手里的一把飞刀！
　　分析人士指出，目前市场热衷打新的主要原因是二级市场的不景气。但是他同时指出，新股一旦上市，其后的走势在短期内都会受到二级市场影响。特别是一些上市前万众瞩目的股票，往往在首日开盘就拼命拉升，结果反而会让后续走势惨不忍睹，令到接盘者损失惨重。而从目前新股发行估值快速上蹿来看，又一轮的炒新风险恐怕已经在孕育中，投资者应多加注意。(.投.资.快.报)

　　11月IPO通过率降至半年低点 淑女屋等7家企业被否
　　尽管日前证监会澄清IPO没有放缓，新股审核节奏未变，但统计显示，11月以来，一共有19家企业首发申请上会，其中，12家通过，7家被否，通过率为63%。相比2011年以来各个月份的过会情况，这一比例仅高于2月份。11月IPO过会释放趋紧信号，市场分析猜测，郭树清自10月29日履新证监会主席后，新官上任三把火，将火烧向把关存在漏洞的IPO新股发审制度，是导致近期IPO过会率下降的原因。
　　据本报记者统计，本月截至20日，共有19家公司IPO申请上会，其中12家顺利过会，占比63%，7家被否，占比37%。
　　另据数据统计，今年1月份，在20家申请上会公司里，仅有两家被否，当月过会率高达90%，且上半年IPO平均过会率为79.25%。而今年以来过会率最低的单月为2月份，全月的过会率低至57%。
　　据记者统计，在本月申请IPO的公司当中，首发申请上会的服装类企业先后有两家，却命运迥异。11月2日晚间，证监会公告，淑女屋IPO闯关折戟。因考虑到募投产能消化的问题，对未来的发展前景有不确定性，发审委没有通过其首发申请。但是，同为服装类企业的卡奴迪路却于11月7日顺利过会，在服装类公司IPO遇冷的大环境下，成为幸运儿。同在本月靴子落地的还有新华保险，其是首家采取A+H发行方式的保险公司，被认为是年内三大IPO之一。
　　截至目前披露信息，本周共有6家公司首发申请上会，接受发审委审核。上会日期集中在周一和周三。(.新.京.报)