股债年末圈钱运动在即 900亿元融资成反弹拦路虎_证券要闻_顶尖财经网
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股债年末圈钱运动在即 900亿元融资成反弹拦路虎

加入日期:2011-11-21 8:02:48

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  通胀拐点已经明确,政策放松迹象显现,市场有理由期待年末掀起一轮大级别的反弹行情。事与愿违,在60日线前反复争夺的市场有自己的考量--约900亿元一、二级市场的融资或将在年底井喷。这成为当前指数反弹的最大拦路虎。本周,除周一大盘呈现强势以外,随后的四个交易日,大盘见顶回落。其中11月16日巨阴杀跌,直接跌破60日线。周五,股市继续暴跌,沪指下方已经没有均线支撑。《每日经济新闻》记者注意到,从年线上来看,A股历史上还没有出现过连续三根阴线的情况,也就是说,明年的股市可以看好。
  11月16日,央行发布了《2011年第三季度中国货币政策执行报告》。对此,分析人士认为,央行提出适时预调微调,暗示政策短期放松。
  由于通胀回落已成定局,政策放松是大势所趋。然而,经济和政策上的多拐点出现,并未促市场一路向上。市场分析人士认为,年末反弹行情的最大隐忧已经转移为对一、二级市场巨额融资的担忧。
  通胀、房价、政策影响淡化
  在不考虑外围市场的情况下,原本困扰A股市场的内在因素,包括通胀、房价、政策等。如今,这些影响已经淡去,甚至扭转。
  在通胀方面,10月份的CPI数据被定格于5.5%,这是CPI连续3个月回落。中航证券首席研究员戴磊认为,11月份的CPI将出现至少一个百分点的下降幅度。11月、12月的CPI将分别下降至4.5%、4.2%。
  在房价方面,10月份以来,降价潮、退房潮频现报端。国家统计局公布的数据显示,1~10月,全国商品房销售面积为4.5亿平方米,同比下降16.5%。其中,商品住宅销售面积下降17.0%;商品房销售额达17590亿元,同比下降17.4%。其中,商品住宅销售额下降18.2%。
  值得注意的是,就在11月6日,国务院总理温家宝指出,房价总的形势还处于僵持阶段,但是这一个月来也开始松动。
  在通胀、房价双拐点下,政策转向更多着眼于增长成为必然,可以说,政策放松已经不是一种奢求。
  《报告》指出,央行将继续实施稳健的货币政策,把握好政策的力度和节奏,适时适度进行预调微调,巩固经济平稳较快发展的良好势头,保持物价总水平基本稳定,加强系统性风险防范。
  对此,社科院经济学博士付立春表示,提出适时预调微调,在这个背景下,实际暗示了短期有货币政策放松的倾向。
  澳新银行则认为,目前是开始实施放松政策的正确时点,中国需要货币政策来对冲外需以及内部投资下滑的风险,这样的放松,配合以相关为中小企业减负的财政和税收政策,将有利于中国经济实现在今年第四季度的软着陆。
  当通胀、房价、政策全部向好,市场内部的反作用力似乎一夜间全部转正。
  市场还有理由不涨吗?
  A股扩容压力或将集中爆发
  遗憾的是,局部的利空在弱势下往往会被无限放大。虽然经济和政策面的利好显而易见,但市场面临着一个老对手的制约--一、二级市场的融资来势汹汹。
  数据统计显示,截至11月17日,今年以来A股共有256家公司上市,总募集资金约2873.53亿元。其中,2011年9月27日发行的中国水电募资总额高达135亿元,为截至目前的今年IPO圈钱冠军。其次,庞大集团、方正证券的募资总额也超过了50亿元。
  相比IPO的规模,由于今年二级市场表现乏力,上市公司增发、配股再融资的情况有所萎缩。但两者的募资规模仍超过IPO.
  配股方面,今年以来共有12只股票实施配股,募集资金合计约365亿元。其中,中信银行在7月配股约52.7亿股,募集资金175.61亿元。
  增发方面,今年以来共有约160只股票实施了增发,募集资金合计2800亿元。其中,深发展A以290亿元的增发募资排名第一,其次是华夏银行广发证券湖北能源的破百亿融资。
  相比股票融资,上市公司的发债规模也毫不逊色。统计显示,今年发行的可转债共有9只,合计达到近430亿元。其中,石化转债的规模高达230亿元。
  此外,今年上市公司发行的公司债共计357只,粗略计算,其规模高达5500亿元。其中,发债规模超过百亿的公司共有10家,银行股占据了8席,规模最大的是建设银行的400亿元,农业银行的500亿元。在非银行股中,中国中冶中煤能源发债分别为100亿元和150亿元。
  统计显示,上述五大融资项目合计抽血约11800亿元。不可否认,上述巨额融资,是导致今年股市一蹶不振的元凶之一。
  然而,上述数据只是今年前11个月的数据,在今年最后一个半月时间里,A股的扩容压力并没有减少,反而有集中爆发的态势。
  据《每日经济新闻》记者统计,在余下的1个半月时间里,一级市场或将面临约900亿元的融资压力。
  /债市/
  武钢72亿领衔 债券市场悄然升温
  债券市场的资金与股票市场的资金往往不属于 一路货色,但是,当行情不佳时,上市公司发债也会吸引股票存量或增量资金的配置,从而加速抽血。
  11月18日,A股同时有4家公司发行公司债,分别是华孚色纺6亿元,海大集团8亿元,腾达建设2亿元,南京银行45亿元。
  近段时间以来,由于股票融资面临包括政策、市场等多重阻力,在资金面确实紧张的情况下,不少上市公司选择了债券融资。
  11月16日夜间,证监会一并通过了许继电气公开发行9.6亿公司债、万向钱潮发行不超过15亿元公司债、武钢股份公开发行面值不超过72亿元的公司债券。而在下周,凯迪电力将发行11.80亿元7年期公司债。
  仅以此来看,在武钢股份72亿元债券的引领下,目前已经获批但尚未发行的公司债规模就超过了100亿元。虽然从今年前10个月的情况看,100亿元并不算太多。但当前债券市场的购销两旺,对市场的抽血效应不容忽视。
  分析人士指出,今年发行企业和买方机构之所以青睐公司债,主要受到公司债发行新政、信用评级高和公募基金青睐债券等方面因素的影响。
  而目前,货币政策放松的预期刺激了债市的火爆。上海证券分析师许瑾指出,近日央行不断释放货币政策微调的信号,先是一年期央票发行利率再度下调近9bp,后又在《三季度货币政策执行报告》中提出微调。那么,未来政策继续通过公开市场等手段进行微调的可能性较大,而且临近年底,央行还有可能会宣布下调存款准备金率,并且适当增加新增信贷的投放。今年的最后两个月,资金面应该会保持适当宽松的局面,债券市场的风险不大。
  此外,国泰君安债券研究团队指出:利率曲线仍将下移,债市继续全面看好。货币政策的转向使得流动性持续趋缓,利率产品收益率曲线的全面下行形成有力推动,中低等级的信用债和转债也将随着政策转向而走强,因此债市将全面持续向好。
  日前,证监会主席助理吴利军在武汉举行的金融高峰论坛上表示,当前和今后一段时期,证监会将大力发展债券市场,有效提升债券市场在直接融资中的比重。
  从以往经验看,股票、债券的走势多数情况下会出现跷跷板效应,类似今年这样股债双熊的情况其实并不多见。一旦债券市场火爆,分流股市资金成为必然。

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