欧洲股市跌幅扩大 债务及经济担忧持续发酵
　　欧洲股市周一低开后跌幅迅速扩大，主权债务危机忧虑、美国债务谈判接近破裂以及中国副总理王岐山关于全球经济形势严峻的言论打击投资者信心。
　　英国富时100指数现跌1.9%，报5258.73点；德国DAX指数现跌2.4%，报5658.63点；法国CAC40指数现跌2.1%，报2932.83点。
　　评级机构穆迪周一称法国AAA主权信用评级面临压力、德国金融系统风险上升，令市场对主权债危机忧虑加重。
　　周一早盘，西班牙和法国国债收益率继续走高，其中西班牙10年期国债收益率上升11个基点至6.48%，10年期法国国债收益率上升12个基点至3.58%。

　　伦敦金属周一盘中多数下跌伦铜跌2%
　　伦敦金属交易所（LME）基本金属周一盘中多数下跌，其中期锡跌逾4%，其他品种多跌1%以上。美债谈判或将失败引发市场对美国评级再遭下调的担忧。
　　当前LME三个月期铜跌1.92%，报7408.25美元，库存数量为39.6万吨，较前一日减少2275吨。
　　美股指期货下跌 因两党债务谈判接近破裂
　　周一欧洲市场早盘时段，美国主要股指期货下跌，因有报道称美国两党债务谈判接近破裂。
　　当前道指期货下跌0.6%，报11694.00点；标普500指数期货下跌0.8%，报1204.10点；纳指期货下跌0.6%，报2235.50点。
　　美国将于北京时间今晚22点公布10月份现房销售年率，市场预计为从9月份的491万间下跌至480万间，为三个月以来最低。

　　美原油电子盘周一盘中跌逾1%连续三天下跌
　　纽约商业期货交易所原油期货周一欧洲交易时段跌幅超过1%，为连续第三天下跌。
　　受欧债危机影响，西班牙原执政党提前下台，反对党取得选举胜利，并称将立即实行改革。
　　此外，美国债务谈判或将宣告失败，市场担忧美国评级可能因此被再度下调。
　　美原油当前报96.36美元，跌1.05美元或1.08%。

　　欧洲股市开盘下跌 美国债务谈判或宣告失败
　　欧洲股市周一开盘下跌，欧洲主权债务忧虑持续升温，同时美国债务谈判接近破裂，均打击市场信心。
　　欧洲斯托克600指数开跌0.8%，报230.42点。
　　三大股指方面，英国富时100指数下跌0.7%，报5326.45点；德国DAX指数下跌0.6%，报5769.75点；法国CAC40指数下跌0.7%，报2975.27点。
　　周末期间有报道称，希腊新民主党领导人拒绝签署承诺支持紧缩措施的书面声明，而国际货币基金组织早已表明该书面声明的签署是发放希腊下一批贷款的前提。
　　另有报道称，美国民主党助手透露，美国两党组成的特别债务谈判小组周一可能宣布无法就减赤目标达成一致。

　　欧洲未到最危险时刻
　　今年戛纳的红毯上走来的是一群全新类型的影星--国际舞台上的政治家们，法国本来借助10月27日达成的所谓全面解决方案和东道主的地位，对今年的最佳男主角志在必得，也是胜券在握。但突然杀出的希腊黑马，以极富戏剧性的表现，让全球观众目瞪口呆，金融市场也被折腾得七上八下，风头远远盖过所有对手，因此今年的戛纳影帝非他莫属。
　　而意大利最后的演出也可圈可点，罗马困兽犹斗，主动邀请IMF加入到财政整固的监督和执行过程中来。有趣的是，两位政治人物的杰出表演高潮过后就是同时谢幕政治舞台，我们相信希腊的反腐斗士可能是被误伤，而意大利花花公子的跑路确是大快人心，市场也是这样进行投票的。
　　但遗憾的是，这似乎并没有改变什么，欧洲的麻烦远远没有结束，核心国家仍然在不断滑向深渊，一旦具有系统重要性的国家出现问题后果不堪设想，这对于债务利息负担占财政支出很大一块的意大利来说，7%开始成为一个不可承受之重。
　　回顾一下主权债务历史，可以清楚地看到发展才是硬道理，稳定而高速增长的实体经济才是降低公共债务率最有效的方式，而且公共负债率下降的拐点几乎都离不开债务重组。
　　我们给出欧洲危机的演绎路径的基准情形是希腊在2013年前有序退出欧元区，这其实是有利于所有各方的理性和风险可控的最佳方案，它最大的好处在于为所有类似问题提供了路径清晰的退出机制，可以避免恐慌，如同1992年的欧洲货币体系。
　　预期欧洲部分外围国家将重新回到威斯特伐利亚体系的边缘地带，在采取货币贬值、出售资产等刮骨疗毒法，以重新获得竞争力和可持续的生活方式后，再考虑回到欧洲联盟的旗帜下，这是唯一的选择。所有的一再出现的所谓全面解决方案不过是在买更多的时间，这时欧洲的马其诺防线最需要的就是拥有大量资金和新兴经济体的全力增援，在货币竞争中保留欧元的实力，与美元继续抗争。
　　即便如此，欧洲仍然不肯低下它高贵的头颅，就像1793年的马戛尔尼一样拒绝向东方跪求，但中国早已不在意这些虚头巴脑的东西，全球化和货币竞争过程中，中国想要的就是价钱合理的交易，诉求是一致的，不论是对欧洲还是美国，那就是市场经济地位、解除武器禁运、开放核心资产和技术、承认人民币国际地位，但欧洲对于中国援助的强烈防御心态使中国再一次碰壁。欧洲目前的拒绝只能说还没有逼到那个份上。我们维持对欧洲问题的看法：欧洲还没有到最危险的时刻，那就让暴风雨来得更猛烈些吧！（.中.国.证.券.报）

　　巴菲特称未改变对日本产业整体看法
　　北京时间11月21日下午消息，亿万富翁投资者、股神沃伦·巴菲特(Warren Buffett)周一表示，尽管奥林巴斯饱受财务丑闻困扰，但这并未改变他对日本产业的整体看法。
　　巴菲特还表示，自三月份地震海啸以来，他对日本产业的看法就从未改变过，并且一直在日本寻找商机。
　　巴菲特当天访问了位于日本福岛县磐城市的机械工具和汽车零部件制造商Tungaloy的一家工厂，这也是他的首次日本之旅。Tungaloy隶属于巴菲特旗下投资公司伯克希尔哈撒韦持股80%的一家企业。
　　这座工厂距福岛第一核电站大约25英里(约合40公里)。福岛第一核电站在3月11日日本地震海啸中遭遇重创，此后一直在泄漏放射物。巴菲特原定于今年3月22日访问日本，但因地震海啸而推迟。Tungaloy曾是东芝旗下子公司，目前向汽车厂商供应用以切割引擎配件的超高硬度工具。
　　

　　恒指周一跌1.44%报18225点市场持续地量
　　港股今早低开后维持震荡，午后小幅反弹，截至收盘，恒指报18225.85点，跌265.38点，跌幅为1.44%；国企指数报12736.00点，跌0.14点；红筹指数报3593.16点，跌53.76点，跌幅为1.45%。大市成交511.74亿港元，蓝筹股延续普跌。
　　三甲金融港股研究员刘晓杰认为，早盘恒指继续延续缩量下跌格局，量缩价跌的自然演绎虽然属于下跌的健康形态，但低迷的成交量（早盘成交仅252亿）使得市场看不到有半点的反弹形态，至少反弹难以形成趋势（因为放量的震荡还没有展开），市场整体格局偏弱，投资者应避免重仓操作，如仓位过重，需减仓或设置止损线，同时短线交易者在这个过程中的操作获利难度亦较大，因此观望为较提倡的策略。注意到今日美元港币呈现了高位整理迹象，这或意味着港币走弱趋势停止，但7.7882的对价仍然高于7.77的合理线，资金流动的缩水将难以抬升港市。
　　敦沛证券副总裁李伟杰：港股连跌四个交易日后，虽然今日有条件反弹，但在外围不明朗下，相信本周港股只会在18,000点至19,200点间上落，市场焦点集中欧债问题上，特别是西班牙及意大利债息会否再创新高。而美国国会超级委员会周三能否就削赤协议达成共识，同样影响港股表现。　

　　亚太股市普跌 台湾股市收跌2.64%
　　亚太主要股市11月21日普遍下跌，日股小幅收跌，台湾股市大跌2.64%。
　　截至收盘，日经225指数报8348.27点，下跌26.64点，跌幅0.32%。
　　澳交所普通股指数报4233.6点，下跌13.1点，跌幅0.31%。
　　新西兰50指数报3256.56点，上涨5.67点，涨幅0.17%。
　　台湾加权指数报7042.64点，下跌191.14点，跌幅2.64%。
　　韩国综合指数报1820.03点，下跌19.14点，跌幅1.04%。
　　

　　美银美林大面积削内银股目标价 降农行评级
　　美银美林周一发表报告，延长对港股市场内银股表现的不乐观看法，大面积削减内银股目标价预期，并下调部分内银股的投资评级。
　　美银美林在报告中称，预计内银股价将强烈波动，未来数年将持续面临降级风险。
　　该行下调农行（1288.HK）目标价16%至3.31港元，投资评级从中性下调至跑输大市；中行（3988.HK）目标价下调14%至2.83港元；工行（1398.HK）下调10%至5.64港元。
　　此外，重庆农商行（3618.HK）、招商银行（3968.HK）、中信银行（0998.HK）目标价降幅均在10%以上。（全.景.何.碧.玉）

　　欧盟推出欧元债券提案 三种方案备选
据外媒报道，欧元区债务危机可能会波及更多国家，扩大欧元救助基金规模的计划看来可能会令人失望，在这种情况下，欧盟委员会本周将提出欧元区17个成员国联合发行债券的提案。
欧盟委员会这份长达40页的文件将于周三正式公布。据《华尔街日报》消息，文件强调称，若发行欧元债券，可能减弱欧元区成员国政府在预算上的自律性；并且说，若发行此类债券，将需要在严肃预算纪律和提高经济竞争力方面采取新的措施，有些还需要对条约进行修改。
文件讨论的第一种选择是，用欧元债券取代各成员国政府发行的债券，这些欧元债券将由多个国家联合担保。第二种选择是，用欧元债券取代部分国债。第三种选择是，用欧元债券取代部分国债，但欧元债券将从各个政府获得一定限度的担保。
文件的结论是，第三种选择看起来更容易迅速实施。不过，这需要配合出台方案以进一步发展第一种选择中的方法，还需出台更严格的规定，以确保拥有联合担保的欧元债务不会被成员国政府滥用。　　

　　巴菲特买科技股 新兴产业迎来价值投资
　　近日，一直对科技股并不热衷的巴菲特斥资107亿美元入股IBM，同时索罗斯亦增持了亚马逊和摩托罗拉，投资大师的动向再次成为全球市场的风向标，A股市场上的科技股也闻风而动。据天相投顾显示，股票方向的基金在三季度便大幅增持了电子、信息技术、生物制药等新兴产业板块。随着十二五产业规划进入密集发布期，正在发行的国投瑞银新兴产业混合型基金或将踏准市场低位和政策红利双重契机，有望迎来难得的建仓良机。国投瑞银新兴产业拟任基金经理徐炜哲表示，在市场中长期温和向上的背景下，此次掀起的新兴产业投资潮，并不同于过往的概念炒作或豪赌黑马，新兴产业正在迎来真正的价值投资者。
　　对于今年以来新兴产业的调整走势，国投瑞银新兴产业拟任基金经理徐炜哲认为，因为过去两年市场对新兴产业的投资热情很高，资金追捧造成股价相对透支，同时部分行业基本面也产生一定负面因素，这使得今年以来新兴产业板块出现一定的调整，但经过前期大幅调整之后，目前新兴产业的估值水平已经重回历史低位。最重要的是，从这些行业中找出真正具有竞争力和业绩释放能力的公司，寻找到笑到最后的产业新星，而不是去跟风炒作一个概念。徐炜哲同时指出，由于新兴产业群中的各类企业差异巨大，即便在子行业间，各类企业的产品、技术、市场也有明显的差异；同时，新兴产业企业的估值方法和传统企业具有显著差异，这使新兴产业的投资在择股和价值分析方面需要较强的专业性以及风险预测和控制能力。
　　对于新兴产业基金应该阶段持有还是长期投资，华泰联合王群航认为，新兴产业所涉及的相关行业有其特定的时代性特征，在不同的时期里将会有不同的新兴产业，只要该基金能够长期坚持并切实把握好新兴产业这一主题，就将会使其具有良好的、长期可投资价值。(上.证.安.仲.文.黄.金.滔)

　　价值投资还是革新？揭秘巴菲特为何买入IBM
　　巴菲特曾在今年3月戏谑称，如果再活50年，就买入科技股。讽刺的是，他当时就已经开始不断买入蓝色巨人IBM，这也是他首次投资科技股。看上去，他似乎不想再等那么久的时间。
　　30年前，乔布斯用Apple掀起了个人计算机革命。15年前，盖茨用Windows入侵了几乎每一个企业的电脑桌面。此次，股神拥抱IBM，是暗示下一次科技革命的到来，还是又一次价值投资？
　　20年前的巨人对话
　　关于巴菲特为何要买IBM有很多说法。其中，看上去最靠谱的一种说法是，IBM是科技股中风险最小的：首先，它在新兴市场增长迅速；其次，它有稳定的分红和现金流。
　　也许你会觉得这个解释很无趣，毕竟麦当劳、可口可乐这种企业也有上述特征，只不过是传统消费股；事实上，它还不限于此，早在20年前，巴菲特就已经对IBM感兴趣了。
　　故事还要回到1991年7月的一个周末，当时已拥有亿万财富的硅谷新富比尔·盖茨被介绍给巴菲特。根据《滚雪球》传记作家施罗德回忆，两人都对这次会面不太感兴趣。最夸张的是，作为极客的比尔直接告诉他妈妈，巴菲特只是一个投资客，这和我做的事情没有关系。
　　但事实证明，硅谷先锋和奥马哈巨人的会面一点都没冷场，两人谈论了很多事情，包括报纸的商业模式以及IBM应怎样面对微软挑战。有趣的是，最初IBM的个人计算机使用的操作系统正是微软提供的，但最终两家企业却形同陌路。
　　让我们看看巴菲特当时究竟和盖茨说了什么。据《滚雪球》介绍，巴菲特在简单寒暄后，直接询问盖茨，IBM未来是否是一家优秀的企业，它是否是微软对手。听完这番话后，盖茨回答称，电脑公司总是来来去去。但你应该坚定地买入2只股票，英特尔和微软。最后，盖茨问了巴菲特一个问题，纸媒的前景。巴菲特沮丧地表示，行业正变得越来越差，因为有其他媒介影响。
　　又一次价值投资
　　在巴菲特成为可口可乐最大股东前，他已经年复一年看了该公司几十年的财报。现在，他正在重复着投资可口可乐的传奇，只不过标的换成了IBM.
　　本周一，巴菲特在接受CNBC采访时宣布，已花费107亿美元收购了IBM6400万股股票，占IBM总股本的5.5%，成为仅次于道富环球的IBM第二大股东。有意思的是，巴菲特买入可口可乐和IBM的价位都接近历史峰值。而在24年前，人们一直质疑他，你不是价值投资者吗？为何还买得这么高？
　　对于为何投资IBM？老谋深算的巴菲特坦露，这家公司能够帮助IT部门更好地完成工作。对于一家大公司来说，改变审计公司和律师事务所都是大事，让IT部门停止使用IBM的产品也同样是大事。这其中有种一贯性在里面，而他多年前就应该注意到这一点，这是吸引他购买IBM股票的原因之一。
　　有意思的是，巴菲特刚好说出了IBM在科技行业内最大优势，即在IT服务领域具有令对手鞭长莫及的优势。据了解，IBM是世界上最大的信息技术服务提供商之一，也是最早进军公司IT服务业的企业。根据国际数据公司2003年的调查报告显示，IBM在当年全球IT服务市场的占有率就为7.9%，高于2002年的7.3%，而其他公司占有率却在下降，而且份额远不及IBM.IBM2003年度的收入为365亿美元，很大比例就是为公司提供IT服务所获得的收入(145亿美元)。据统计，IBM公司的36万名雇员中，有一半从事各种服务工作。
　　而早在上世纪90年代，IBM曾进行多次广泛调查，发现许多大公司在信息技术上缺乏支持，已经不能满足经营管理上的需要。故其在以服务企业经营为目标的宗旨下与一大批企业签署了技术服务合同，其中不乏现在我们耳熟能详的任天堂、雀巢、戴尔和金蝶。从2004年正式剥离PC业务之后，IBM已经从名副其实的国际商业机器公司彻底转变成为一家集硬件、软件及服务的信息技术和业务解决方案公司。转型后，IBM每股盈利在2010年达到11.9美元，超过原计划10美元，做到了领先于其他软件巨头。目前，IBM推出的拳头服务就是SOA.
　　记者了解到，SOA就是针对服务对象，将各个服务对象各个部门软件联系起来，并能灵活改变实现多种业务需求的构架。这种新的构架模式革新了企业的服务体验。
　　当然，IBM稳健的经营业绩也令人着迷。据新浪数据，即便在金融危机后的2009年，IBM净利润也达到134.25亿美元，同比增长9%。2010年净利润为148.33亿美元，同比增长10%。
　　下一次科技革命？
　　还有一种可能，巴菲特已预见到了下一场科技革命。
　　据了解，在2008年，IBM提出了智慧的地球概念，从更高的层次推销自己的企业服务解决方案。所谓智慧的地球，就是通过互联网把物联网连接起来，最终可以创建一个智慧的城市甚至是智慧的地球。不要认为这是天方夜谭，就是电脑也只不过有50年的历史，在此之前还是不可想象。
　　IBM的设计并非空想，而是正在一步步实现。他们计划是首先模拟人脑。2008年11月，IBM宣布，他将领导一项由政府资助名为蓝色基因计划的联合项目，该项目由IBM和瑞士大学的科研人员联合组成了一个研究小组，研制可以模拟人类大脑的电子线路，并首次对整个人类大脑进行分子级别的模拟。而目前，IBM的蓝色基因计划已完成4.5%，可以模拟小型哺乳动物的感知能力。照进度完美模拟人脑还需要多达88万个处理器，这些处理器都将由IBM提供。IBM科学家预测，完全模拟人脑还需要到2020年左右，那时人工智能将不是幻想，而是一场新革命的爆发点。这一点很合喜欢长期投资的巴菲特的胃口。
　　有意思的是，不仅是IBM这一只科技股吸引人，前不久被索罗斯增持的亚马逊也推出了具有创新意义的产品KindleFire。目前，尽管该产品还在测试阶段并有种种瑕疵，但著名科技博客瘾科技的详细评测还是让市场看到其打败iPad2的希望。据了解，KindleFire的最大卖点，就是连接着Amazon云计算机的Slik浏览器。而亚马逊收购语音识别技术公司Yap也让其迈入智能领域。日前，索罗斯就增持这家公司19.3万股，使总量达到20.6万股。
　　不光是巴菲特、索罗斯等投资传奇人物，目前全美多家对冲基金均增持科技股。据悉，以投资科技股闻名的对冲基金PhilippeLaffontsCoatue，因预期黑莓新的移动云操作系统或推动销售反弹，大举买入150万股黑莓生产商RIM股票。而OmegaAdvisors同样对这家年内跌幅70%的公司产生兴趣。该基金在3季度买入143万股。
　　人们总是以史为鉴。1999年，微软和苹果股价一直被资金热炒，直至达到巅峰。当时信息革命是带动科技股创新高的重要动力。苹果从2003年再次开始上涨，也是由发行iPod、iPhone等带动。而上市前颇受追捧的团购网Groupon，以及融资热情极高的社交网facebook都表明，每一次科技创新前后，科技股都会有较大骚动。
　　南华期货总监张一伟向《每日经济新闻》记者表示，巴菲特的投资思路很难判断，但从实际结果来看，巴菲特是看好软件服务业的发展。他指出目前电子硬件的发展已经达到了一个较高的程度，利润程度很低，但软件服务还没有达到最高，所以市场看好今后软件新技术的大力发展。软件将是新的增长点。(.每.日.经.济.新.闻.杨.可.瞻.石.磊)