在宏观调控见效以及外部经济恶化的合力下，中国宏观经济先行指标10月官方制造业采购经理人指数(PMI)意外降至32个月来最低点，预示四季度经济增速继续下滑几成定局，而市场期望政策面出现更明显的结构性松动。

　　中国物流与采购联合会(CFLP)周二公布的10月官方PMI降至50.4，低于路透调查中值51.6，更集中反映中小企业信心的汇丰(HSBC)PMI指数10月终值回升至51.0，重返50以上扩张区间，但略低于上周的预览值。

　　中国物流与采购联合会（CFLP）特约分析师张立群指出，“数据预示未来经济增速将继续降低，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。”而购进价格指数大幅回落10.4个百分点至46.2%，显示企业成本压力降低，另一方面也可能预示企业去库存活动将增加。

　　花旗报告指出，官方PMI和汇丰PMI的分化主要是反映了中小企业在最近政策支持下表现比较活跃。万一本月公布的数据证实经济增长放缓幅度大于预期，政府仍有空间刺激内需。中国政府有望在年内进行结构性政策放松，但全面放松仍不可行。

　　中国国务院上周六召开常务会议，重申要注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化。

　　中国10月PMI数据在显示经济增长放缓的背景下，经济维持适度增长的动力犹存，而令监管层头疼的通胀难题将得以好转，从而为从紧政策的调整腾挪出一定空间。

　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌认为，尽管产成品价格增速微涨，通胀在见顶之后仍将继续回落，这将为决策当局进行政策微调进而达到保增长和控通胀的平衡提供了空间。预计未来几个月货币政策总体维持稳定，辅之以针对性的放松措施。

　　“11月中旬就可能出现存准松动的可能性。”华融证券的宏观分析师肖波指出，政策应该适度放松一点，因为从紧货币政策的滞后效应正在显现，维持实体经济正常运行的流动性遭遇很大压力。

　　官方PMI的调查结果显示，10月近四分之一的企业认为生产量与9月相比有所减少。从企业规模看，中型企业生产指数相对平稳大型企业生产指数比9月明显回落小型企业生产指数则结束了连续四个月处于临界点以下的不景气状态，10月上升至50%以上。

　　“值得关注的是，10月小型企业新订单指数为49.8%，虽然位于临界点以下，但比9月显著提升5.8个百分点。”统计局分析称，这表明制造业小型企业新订单数量降幅明显收窄，企业发展预期显示趋好迹象。

　　（(责任编辑：sohustock)

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