下游旺盛赋予强劲成长动能

　　就目前煤机产业前景来说，业内人士认为，未来的成长性有进一步提速的可能性。一是人力成本提升的直接推动力。随着刘易斯拐点的渐行渐进，人力成本开始迅速提升。与此同时，安全成本也迅速提升。二是我国煤炭企业的整合并购，也使得小煤矿渐趋淘汰，而大煤矿使用机械化的效率更高。

　　这也得到了数据的强有力支撑。2011年前8个月，煤炭固定资产投资累计增速逐月回升，从1～3月的8．4%，回升至1～8月的22．6%。2011年1～8月，煤炭开采及洗选业固定资产投资累计完成额2697亿元，累计同比增速达22．6%，自1～3月增速（8．4%）见底以来，煤炭投资增速稳步回升，较1～6月累计增速提高3．1个百分点。

　　而且，这一成长趋势有望延续。一是因为更新换代的要求。更新需求不只是旧设备服役期满后的简单更换，还包括原有煤机设备的升级换代。二是因为随着下游煤炭行业整合的推进，大型、中型煤矿的煤炭产量占比将由2010年的56%、13%提升至2015年的65%、21%。

　　跨国巨头并购彰显低估特征

　　正因为如此，目前跨国巨头也开始关注起我国煤机的市场发展机遇。7月15日，久益环球宣布以8．5港元价格收购TJCC Holdings 持有的5．3亿国际煤机股份，相当于已发行股本41%，对应市盈率约18．5倍；11月11日卡特彼勒宣布以0．88港元现金或赎回价格为0．75～1．15港元的贷款票据全面收购年代煤矿机电，对应市盈率约22倍，涉及金额最高达68．9亿港元。

　　反观当前A股市场的煤机板块，目前平均市盈率也只有20倍左右，而且，他们大多是各煤炭机械细分行业的龙头企业，理应享有更高的估值溢价。所以，这些国际跨国巨头的收购的确有望引导着A股市场的资金重新考量我国煤炭机械的投资机会。

　　正因为如此，百临全息金融博弈模型显示出近期已有部分资金先知先觉地涌入到煤机板块，进而使得郑煤机等个股在面临着大小非减持的压力下仍然顽强走高。所以投资者可以从两个角度把握投资机会，一是低估，二是成长前景。建议投资者密切关注郑煤机、林州重机、梅安森等个股。其中，郑煤机的成长是确定的，且估值是低企的，具有较强的投资机会与安全边际，而梅安森则由于成长性突出，可积极跟踪。