周四A股市场呈现缩量震荡走势。因央行表态要适时适度预调微调货币政策、消息人士称国际板年内不会推、A股再融资节奏面临放缓等多消息提振下，A股市场在经历了昨日的快速杀跌后缩量企稳，沪指围绕60日线进行反复震荡。截至收盘，上证综指报2463.05点，下跌0.16%；深证成指报10303.2点，下跌0.10%。沪市成交为659亿；深市成交为705.2亿，两市合计1364.2亿，同比明显萎缩。

　　盘面观察，今日两市股指并未延续昨日的凌厉杀跌走势，早盘主要股指在昨日调整的低点附近进行反复震荡，创业板等中小盘题材股表现十分活跃。午后，受小盘股活跃的提振，以及美元指数震荡走低刺激，市场恐慌情绪逐渐缓解，多方试图展开报复性反弹，沪指一口气拉升近20点，无奈在大盘重心提升过程中市场成交依旧低迷，导致强势只是昙花一现，临近14:00股指再度转弱。今日市场热点主要围绕环保、电力、军工、ST等题材股展开，多数权重板块走势与大盘相当。

　　整体来看，消息面上相比昨日有了明显的转暖，央行针对政策微调的表态，以及消息人士称国际板年内不会推、A股再融资节奏面临放缓等令市场忧虑有所减轻，A股市场开始对昨日的大幅杀跌进行修复。不过，值得投资者注意的有两个方面，一方面是虽然股指今日市场止跌企稳，但从上涨过程中成交低迷来看，场外资金入场的动力仍显不足，后市成交量若不能有效放出，那么短期大盘的回升或相对短命，重返2500点甚至创出新高难度较大。

　　另一方面，由于美元的反弹和我国近期对汇率政策的连续强硬表态，人民币大跌小涨。今日人民币对美元中间价报6.3553元，较昨日再度贬值44个基点，至此在短短9个交易日里人民币对美元已下跌388个基点，后市趋势值得继续跟踪。受此影响，且随着中国房地产进入下跌周期，股市持续低迷，高利贷泡沫破灭，PE和VC的盈利高峰已过，热钱在国内赚钱越来越难，或已准备见好就收，此方面动向仍不可忽视。

　　技术上，今日沪指围绕小M头颈线进行缩量反复震荡，大盘仍处在长阴线阴霾的笼罩之下，收盘60日线得而复失。预计明日市场或仍有一次小幅下探，但空间有限。指数上，明日早盘若不能重返M头颈线，即2470点上方，大盘或将向下考验2450点和30日线的支撑。（中证投资）

　　缩量十字星后 指数将在何处止跌

　　早盘沪深两市双双平稳开盘，之后若有震荡上攻。但是中国平安依旧不给力，带头下挫，股指顺势回落，不过在20日均线附近得到支撑后进行长时间的横盘休整。临近中午收盘，国际板概念再次崛起，激活市场多头人气，股指一波快速反攻翻红。午后，股指继续延续上午升势突破早盘高点，但是成交量没有得到放大，临近收盘一波跳水，股指再次回到原点，最终以一个小十字星收盘。从今日盘面上来看，市场人气被昨日暴跌打散之后，并有得到快速的聚集，新的市场热点不明显，整个市场做多情绪都比较谨慎，仅有极少受政策刺激个股盘面波动。不过两市仍有五家以上涨停，无一跌停出现。板块方面，航天航空、仪器仪表、电力、通讯等小板块居涨幅前列；而物流、保险、券商、家电等权重居跌幅前列，拖累股指。

　　消息面上，国外方面，英央行与惠誉评论施压，美股大幅收跌、原油期货大涨3.2%、黄金期货微跌0.4%；国内方面，高端装备制造业十二五规划即将发布、新华人寿过会，12月中旬A+H挂牌、消息人士称国际板年内不会推出，9月中国增持美债113亿美元。

　　技术面上，今日上证指数在60日均线和20日均线附近得到支撑后企稳，均线系统，5日均线、10日均线走平，20日均线向上穿越60日均线形成金叉，不过在上方5日和10均线将对反攻构成压力；技术指标上，MACD指标目前还处于零轴上方，但是形成了死叉对指数的上升构成了向下牵制；小时K线上，多条均线仍旧压力指数上行，不过还好的是K线暂时已经站上了250小时线，使得整体均线有向上拐头之意，MACD指标已经进入超卖区域，有逐步企稳的可能。所有短期市场指数有可能在2449点即小型W底的颈线附近进行箱体震荡。

　　市场情绪面上，国诚投资策略分析师胡亚军，认为市场经过昨日突然暴跌之后，短线技术指标已经超卖，不过昨日的大跌仍旧严重挫伤了市场做多信心，把近期聚集起来的人气再次打散，若市场要想再次上攻必要有的持续性的热点出现，重新聚拢人气。但是从技术上来看，2449点依然是一个重要的支撑位。初步预计大盘将在这一区域中延续箱型震荡整理行情，而个股表现稍强于股指。中期还是保持乐观态度，中线继续看好。

　　操作策略上，目前短期技术指标和趋势还没有走好，国诚投资策略分析师胡亚军，建议短线投资，暂时还继续延续轻仓观望策略，等待企稳信号出现再逐步加仓，同时也要寻找下一个热点，和适当的短线介入买点；中期市场态度仍旧很乐观，对于中线投资者来说，这次的下跌有是一个中线积极布局的好机会，重点关注超跌品种、以及国家政策扶持的新兴行业优质品种。（国诚投资）

　　大盘向下突破 有连续阴跌可能

　　经过昨日的大跌，今天大盘出现震荡修复，昨天股指的大跌使得投资者纷纷将诱因指向国际板即将推出的传言，大跌后关于国际板近期不会推出的表态以及央行重申适时适度预调微调使投资者信心有所恢复，午后股指出现一波较有力度的盘中反弹。

　　虽然昨日国际板的传言成为股指下跌的替罪羊，实际上股指的下挫实乃弱市中的久盘必跌。尽管市场在前期反弹中信心得以恢复，但欧美债务肥皂剧看似悲喜交替却是悲多于喜，国内则有房价下行的报道不断冲击眼球，在地方债暂告一段落之际，媒体又刊载了基层乡镇政府高额债务的报道，四川社科院研究员高宏德发表于2009年的一份研究成果表现，1998年以来，中国乡镇债务以每年至少200亿元的速度快速递增，有学者认为已超过1万亿元，全国80%以上的乡镇都有负债，沉重的债务不仅阻碍了城乡一体化建设进程，且潜伏着巨大的债务风险和诚信危机。多年来对经济增长速度的追求使各种债务风险按住葫芦浮起瓢，在这种内忧外虑的背景下，股指的快速企稳反弹实属奢望。

　　我在昨天的两点半快评《风声鹤唳又见凄风苦雨》中提醒投资者“长期横盘后的下跌有较强的突破意味，投资者仍可继续减仓避险不宜急于入场抄底”，今天的盘中反弹仅是对昨日跌幅过大且击穿60日均线的回探，股指近期出现连续阴跌的可能性较大，操作中仍宜以谨慎为主，多看少动，耐心等待持续超跌后的反弹机会。（广发证券）