11月15日，厦门华侨电子股份有限公司在停牌一周后如期披露了新的定增方案，与今年7月公布的增发方案有了较大调整。在新的预案中，认购方拟以债权认购股权的行为受到投资者的质疑，认为侵犯了中小股民的利益。

同时，新预案将增发价上调为6.30元/股，更是高于收盘价。有专家指出，如此作为，表明大股东很具“雷锋精神”。但大股东对于此次增发是否真心实意，现在还很难说。

也有人士指出，新方案对于ST厦华来说，有利于化解公司沉重的债务负担，相关债权人也做出了一定让步。

大股东以债抵股

却由小股民埋单？

11月15日，ST厦华发布了非公开发行股票预案，而今年7月8日，公司就曾公布过一份增发预案，只是在临时股东大会上遭到中小股东的抵制，最终未获通过。

与前一份增发预案相比，现在这份增发预案可谓发生了天翻地覆的变化。不仅增发价从5.17元/股调整为6.30元/股，而且募集资金总额也从3.97亿元大幅提高为9.60亿元。不过，最大的变化恐怕还是募集资金来源的改变，即从原先的大股东现金认购调整为相关关联公司债权转股权。

根据新的定增方案，华映光电股份以委托贷款1亿元认购股份，厦门建发集团有限公司则以无息借款1亿元和现金2亿元认购股份。而其中，华映视讯为上市公司控股股东，拥有ST厦华27%的股权，而华映光电、华映视讯、福建华显和ST厦华具有关联关系，其实际控制人均为中华映管股份有限公司。厦门建发集团有限公司则是ST厦华第二大股东厦门华侨电子企业有限公司的控股股东，其持有ST厦华18.31%的股权。

对于这种调整，ST厦华董秘办人员对中国资本证券网表示，主要是上次增发预案被否以后，公司向中小股东征集意见后的结果。当时，不少中小股东反映，两大股东以现金方式参与公司定向增发，而同时公司却又欠他们很多债务，最后可能钱又直接回到他们那里了。因此，此次调整后，就不再存在这种麻烦。

但是，ST厦华的这种解释并没有获得投资者的满意，有投资者表示，大股东用债权获得公司的股权，扩充了股本，却稀释了每股净收益，而这却要由中小股民来买单。

增发价不同常理

大股东是否真心实意？

另外，ST厦华15日公布的增发预案中，增发价由5.17元/股调整为6.30元/股。而让人疑惑的是，11月7日，ST厦华停牌筹划定增事宜时，其股票收盘价只有5.95元/股。这种增发价高于收盘价的股票，投资者都表示，“真的很少见”。

对于增发价格如此调整，ST厦华董秘办人员表示，这主要是对公司有信心。

但是，武汉大学孟勤国教授对中国资本证券网表示，ST厦华向大股东等认购方定向增发，增发价还这样不同常理，大股东纯粹是一种“雷锋精神”！不过，此次增发是否真心实意却令人质疑，一种可能是通过抬高增发价，放出利好消息，借以提升股价。而至于增发成功与否，现在还很难说，但至少是炒热了股票、提升了股票价值。

而从短期来看，ST厦华的股票确实是被炒热了。自今天股市开盘以来，在11点半前后，ST厦华的股票就一度涨停，并很快被封杀在涨停板上，最终收于6.25元/股，涨幅达5.04%。其中，成交量为293418手，换手率为7.91%，而此前近半年来，公司股票换手率从没有超过3%。中国资本证券网