动力煤价格：港口动力煤较上周呈小幅下降

　　本周秦皇岛大同优混6000KC 下降0.5%至905 元/吨。山西优混5500KC较上周下降0.6%至855 元/吨；京唐港5500KC 动力煤较上周下降0.6%至870 元/吨，广州港神木优混6000KC 较上周维持至1030 元/吨。本周大同坑口动力煤价上周不变维持在575 元/吨。

　　焦煤价格：京唐港山西焦煤下降0.6% 到1660 元

　　古交地区2#焦煤车板价较上周持平在1620 元/吨。开滦肥精煤较上周持平在1620 元/吨。平顶山主焦煤价格较上周持平1640 元/吨。京唐港山西焦煤下降0.6% 到1660 元。

　　无烟煤价格：阳泉中块煤持平，喷吹煤持平

　　本周阳泉洗中块坑口价较上周持平在1330 元/吨；喷吹煤较上周持平至1170 元/吨。

　　国际煤价：澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周下跌1.3%

　　澳洲纽卡斯尔动力煤下跌1.3%至115.4 美元/吨，较秦皇岛大同优混煤价高24 元，2010 年国际平均高于国内39，净进口1.4 亿吨。

　　下游价格：国内期货螺纹钢指数上涨2.5%。WTI 上升5%，BDI 上升2.9%

　　本周国内期货螺纹钢指数上涨2.5%，国际钢铁指数下跌1.7%至197，本周WTI 油价上涨5%至99 美元/桶，秦皇岛至广州海运费下跌2.2%至45元/吨，国际海运指数BDI 上涨2.9%至1835，上海期货铝价下降1.52%至16170.

　　煤炭库存：秦皇岛库存下跌6%

　　本周秦皇岛库存较上周下跌 6%至593 万吨，调入量为494 万吨，下跌5.6%，调出量476 万吨，下跌4.2%。11 月3 日华东电厂库存256.86 万吨，较10 月27 日下跌4.47%，可用从21.5 天下跌为20 天。

　　股价与估值：上周申万煤炭二级指数下跌0.2%至5417 点，少于上证综指1.9%的跌幅，目前国内煤炭行业平均PE15.18 倍(历史主要区间10-20)，煤炭估值相对其他行业处于自己历史中枢的位置。本周美国最大煤企博地能源股价下降7.2%至40.43 美元，国际煤炭公司估值略微偏低，11 年国际动力煤公司PE14.2 倍。

　　投资思路：本周秦港库存下跌，钢价回升，海运费跌幅减缓，11月3日的华东电厂库存也开始下降。综合可见，政策放松对经济的效果已有显现，未来经济好转可能很大，加上上周三好几个省市开始进入冬供暖，且上周末公布的保障房政策(挖坑的不算开工)也越发严格，未来需求继续好转将是大概率事件，继续看好煤炭，个股上可考虑：平煤股份(买入)，兰花科创(买入)，山煤国际(买入)，潞安环能(买入).