证券时报记者 游石

　　本系列调研的几个行业，基本面在最近发生了转变，而更多行业实际从年初就开始走下坡路。记者注意到，与过去几轮短周期的阵痛不同，目前国内制造业正面临全球经济大调整下的过剩危机，某些领域或将经历行业性的衰退。

　　根据调研情况来看，工程机械、纺织化纤、建筑水泥、稀土永磁行业第四季度订单出现了明显下滑，主要是由于下游需求萎缩。其中，服装工厂开工率仅有40%左右，一些经营不下去的企业倒闭，面料有价无市；汽车、家电、风机等终端需求停滞，拖累稀土永磁原料从上半年火热瞬间跌入冰谷；电梯、通用机床受房地产及固定资产投资下滑影响，自6月份以来订单逐月递减；另外，在传统消费旺季，水泥企业库存积压却高达60%、70%。

　　制造业采购经理人指数(PMI)从去年10月的54.7，跌到今年10月的50.4。行业景气度下滑，一般观点认为是国内宏观调控的结果。但企业反映资金紧张仅是一个方面，现在最大问题是内销、出口双双不畅，库存积压，价格盘跌。情况似乎比2008年还要严重，因为当时大家都跑不掉，但现在却像慢刀子割肉，工厂开工也不是，停产也不是，熬一熬发现变得更差。

　　这些问题折射出中国制造业面临的深层次危机，它超过了3年~4年基钦（库存）周期所能概括的范畴。站在宏观角度来看，过去十年欧美国家超前消费，中国过度生产的模式已难以为继。

　　自2001年中国加入WTO，全球经济加速一体化，西方技术、资本与东方劳动力、土地融合，商品供给能力成倍增长。而另一端，作为配套的商品需求则得益于全球金融一体化，欧美国家向贸易顺差国大规模发债维持消费，使资金流、商品流能够循环。由此突破单一封闭经济体内，产能过度扩张导致的供需失衡，大规模发债带来的国内利率、汇率巨变的限制。换句话说，过去十年全球化的本质就是追求非均衡经济体系发展的极限化，以及债务规模的极限化。

　　2001年到2010年期间，我国乙烯产量从480万吨增长到1419万吨；化纤产量841万吨增长到3089万吨；水泥产量6.6亿吨增长到18.8亿吨；粗钢产量1.5亿吨增长到6.3亿吨；洗衣机、冰箱、空调产量则分别从1341万台、1351万台、2333万台，增长到6208万台、7300万台、10899万台。以此为代表的国内商品大量产出，并没有形成通货紧缩，反而通胀愈演愈烈。十年间，我国出口额从2660亿美元增到1.57万亿美元，外汇储备超过2.8万亿美元。而作为“消费者”的美国，国债规模则跃升到14万亿美元的天量。

　　无可否认，欧美国家债务扩张，对推动全球经济特别是中国制造业发展作用是巨大的，但无节制的生产和消费并不能长久。今年美国提高国债规模上限，希腊、意大利、西班牙又相继爆发债务危机，债务重整将是未来数年欧美国家的主要任务，为恢复就业和实现贸易平衡，欧美通过各种方法施加压力，中国出口制造业也将面临超出想象的深度调整。

　　过去十年，我国经济快速发展，以出口制造业超常规发展的产业策略容纳了大量的就业人口，也积累起庞大的过剩产能，过剩自然会有经济周期波折和传统产业的衰落。我们正视这些矛盾，并主动推进产业升级与结构调整，只是在这个过程中，如何引导资本和劳动力向中高端制造业、第三产业服务业有序转移，防止经济大起大落是当前我们急需思考的问题。

　　作者：游石