公司经过近两年的稳健发展，已经将2008年加盟商快开店、订货冒进所带来的存货增加等负面影响完全消化，目前加盟商库存处于良性状态，2011年下半年、2012年订货会高增长都已经验证这一观点。除此以外，公司所处的行业--商务男装，属于外资品牌竞争相对较低的行业，依托精细化管理，龙头企业的销售净利润率处于逐步提升过程中。而公司在过去的两年间内部管理方面也有了很大的提升，如品牌营销、渠道建设、供应链管理改进等，均契合公司"批发转零售"战略目标。

　　预计公司2011年~2013年摊薄前每股收益分别为1.47元、2.11元、2.95元，我们预计增发对2012年每股收益摊薄幅度约为16.5%~18%，维持"推荐"评级。(银河证券)