今年国庆行情与去年有所不同，大盘屡创新低，投资者信心低迷，现在股市现在是在寻底。我们不妨看一下美国1965-1983年的市场，尽管道指18年间没有突破1000点的高位，但也只有两次战争才跌破800点。我们正是处于这个震荡时代中，在低位区域，将来要回归的。如果哪天上了3000上方了，恰恰是要谨慎的。
　　当前全球都处于一个滞胀时代里，对于股市来说，则是进入了震荡时代。所谓震荡时代，就是，跌多了就向上恢复，而不是大反转。当然，震荡时代里，也不能太悲观。2300附近，实际上已经处于震荡时代的低位区域了。在这个低位区域，要思考的是未来的机会。
　　现在，没有大熊市，只是震荡市。目前是震荡市的低位区域。当然，今年国庆之后不会有类似去年的多重利好叠加，外围压力都在，中国的政策转变也会比较温和。但压力归压力，谨慎归谨慎。历史上，痛苦的时候，如果离开了，就被淘汰了。痛苦的时候，正是练内功的时候。
　　当前，经济中的诸多矛盾恰恰是由于2008-2009年的季度宽松所导致的。凯恩斯主义的政策后遗症将使得不会再出现凯恩斯主义的放松。相反，供给学派的观点将在此时此刻发挥作用，对于新兴领域的投资将是经济转型的必然政策方向。
　　钢铁行业在工业化后期将面临产业长期下滑。从日本的钢铁行业变迁来看，钢铁行业将面临产业整合。中国目前钢铁企业众多、产品单一的局面必然改观。巴菲特所说的花4毛钱买一块钱的东西，是说买未来能值1块钱的东西。钢铁行业在每一轮上涨中担当着断后的角色，道理大抵如此。
　　欧元区是一个大问题。欧元的问题是货币统一之后没有财政协调。你看，中国的西部省份落后，中央政府是要转移支付的。欧元区的穷国不也应该接受转移支付吗？但德国毕竟还是不欠他们钱啊！这就是今年国庆与去年国庆的不同。今年节后，问题更多一点。欧元区必然发生大的震荡，才有财政协调的方案。