自上周财政部正式宣布地方政府自行发债试点政策后，四个试点省市都快速作出反应。昨日，广东省财政厅便召开了2011年广东省自行发债工作通报会。广东省财政厅厅长曾志权表示，广东将于11月底前完成地方债的发行工作，债券发行利率将参考多方面因素通过招标方式确定。昨日，省财厅已向各机构发放意向表，今日就需上交承销意愿。

　　广东负债率为18.68%

　　据悉，这次广东省（不含深圳）自行发行地方政府债券额度为69亿元，债券期限为3年和5年（各占国务院批准的发债规模的50%）。

　　根据省政府此前发布的《关于2011年省级财政预算调整方案的报告》，2011年地方政府债券资金将主要用于全省保障性安居工程建设、贯彻中央扩大内需项目的地方配套以及部分省重大项目，转贷地方使用31亿元，安排珠江三角洲城际轨道交通建设资本金38亿元。

　　实际上，对于自主发行地方政府债券的“破冰之旅”，市场上存在着不同意见。有学界专家认为，此举不仅可以解决地方融资平台的风险问题，而且能缓解资金紧缩状况，促进市政工程平稳发展。从长期来看，也有利于解决地方政府财政收入的问题，缓解土地财政困境。然而，另外一派观点则没这么乐观，有专家担忧在偿债能力局限背景下，此举会增加新的违约风险，并埋下债务危机的祸根。

　　而广东此次发债，是否会加重广东地方政府负债压力呢？昨日，曾志权首次披露了广东省目前的负债情况。“广东省地方政府债务的规模相对较小，截至2010年6月，全省地方政府性债务余额占2010年GDP的比重18.68%，其中直接债务占GDP的比重仅为17.59%，均低于国际上政府外债20%的警戒线。”他称，省级债务管理调控能力较强就是广东省成为试点城市的原因。

　　据审计署此前公布的审计结果，截至2010年底，全国地方政府负有偿还责任的债务率为52.25%，加上地方政府负有担保责任的或有债务，债务率为70.45%。

　　预计利率较国债高15个基点

　　曾志权强调，自行发债的评级为免评级的国家级债券，这意味着债券的偿付有国家提供担保，此评级或可化解投资者对债券偿付能力的担忧。

　　金元证券债券分析师王晶也称，试点自行发债还是继续由财政部代办还本付息，享有国债信用，与完全基于地方财政信用的地方政府发债具有根本区别。预计发行利率也不会太高，可能对应国债利率上加15个基点左右，即5年期的利率在3.8%-3.7%，3年期的在3.75%-3.65%。

　　据了解，此次自行发债债券利率以新发国债发行利率及市场利率为定价基准，采用单一利率发债定价机制，确定债券发行利率。曾志权也透露，具体的自行发债发行利率可以参考财政部代发地方债的发行利率，今年财政部已经代发了8期，3年期债券的利率大概是3.67%-4.07%，5年期的大概在3.70-4.30%之间。

　　此外，还有分析师认为，近来债市出现了一波回暖行情，预计此次地方自行发债应该会得到机构的积极响应。“目前地方债仍然是零风险权重，在近期债市持续转暖的背景下，配置型机构也会较认可地方债的配置价值。”

　　中债网日前公布的数据显示，财政部10月24日上午代理招标的179亿元五年期固息地方政府债中标利率为3.7%，共计有327.5亿元资金参与投标，对应认购倍数为1.83倍。与前一期5年期地方债的发行利率相比，本期债券中标利率出现大幅下降——8月29日财政部发行的240亿元5年期地方债中标利率为4.3%，本期地方债发行利率较之大降60个基点。

　　2010年部分地方政府性负债情况

　　省份 负有偿还责任的债务率

　　海南 70.21%

　　山东 37.44%

　　北京 61.71%

　　甘肃 68.05%

　　广西 47.4%

　　河南 37.44%

　　湖南 53.10%