一、重要新闻点评

国务院决定开展深化增值税制度改革试点

　　昨天，国务院召开常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。
　　为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，从明年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。
　　上海市交通运输业和部分现代服务业等将率先开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。
　　此外，在现行增值税17％标准税率和13％低税率基础上，新增11％和6％两档低税率。
　　试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　中财简评：今年以来，高通胀和低增长同时出现，而货币政策大幅紧缩后不仅未能有效缓解通胀压力，还使我国经济滞涨风险加剧，硬着陆概率大增。因此，仅靠货币政策紧缩来控制通胀水平已经无法满足当前的宏调需求，利用减税来减少商品流通环节的增值已成为降低通胀水平的必要手段之一。同时，结构性减税也是中央藏富于民的一个重要措施。该消息为市场重大利好。

　　
央行紧急调整央票发行计划

　　10月以来，市场资金面总体维持宽裕态势。不过，近两个交易日资金价格却出现百余基点的上行，原因除了央行净回笼累计效应外，月末临近及企业税款集中上缴等，也不应忽视。
　　25日，国务院总理温家宝在天津指出，宏观政策可进行适度预调和微调。无独有偶，昨日央行紧急调整了本周初设定的停发3月、续发3年期央票发行计划。公告显示，今日仍将招标3个月央票，数量维持10亿元低位；但更具长期锁定效力的3年期品种，在公告中并未出现。分析人士称，多因素重叠之下，央行回笼不得不缓一缓了。
　　中金公司认为，央行修改原定的央票发行计划，已经在释放逐步放松的信号，其余只是时间和节奏的问题。而未来资金面的继续改善是主要方向，年内央行也没有必要主动下调准备金率。
　　中财简评：上面已经提到，央行今年来的各项紧缩性政策已无法改变目前的滞涨格局，因此只有更加灵活和具有针对性的宏调手段，才能挽救我国经济而不至于出现硬着陆风险。值得注意的是，通过财政政策减税和货币政策为实体经济输入流动性，无疑是当前更具有针对性的调控措施，这也是央行调整央票发行计划的真正原因。

中国有意救助欧元区，美股周三收涨

　　有关欧盟已达成银行重新资本化协议以及中国将为解决欧洲债务危机提供融资的消息为美股提供支撑，周三(10月26日)美国股市收高。
　　道琼斯工业平均指数上涨162.42点，收于11,869.04点，涨幅1.39%；纳斯达克综合指数上涨12.25点，收于2,650.67点，涨幅0.46%；标准普尔500指数上涨12.95点，收于1,242.00点，涨幅1.05%。
　　欧盟各国领袖在布鲁塞尔峰会联合声明中表示，他们已达成了广泛的战略条款协议。
　　此外，中国表示将通过购买EFSF为欧债危机的解决出一份力，法国总理萨科齐将于周四和中国主席胡锦涛就此展开会谈。
　　这为欧元区问题带来一线生机，市场风险情绪升温，美股受支撑上扬。
　　中财简评：债务危机问题深深困扰欧元区，但引起债务危机的核心问题仍然是经济增速逐渐放缓，因此各类流动性输入手段救助欧元区只能起到减缓债务危机爆发的时间作用，无法做到治标治本，所以就算中国出手救助欧元区，也无法从根本上改变欧元区的核心问题。