周四、受美股收高及偏暖的消息面刺激，沪深两市股指早盘跳空高开，随着环保、交运、水利建设、电力、迪士尼等题材股轮番拉升，股指震荡上行，沪指攻至2449.70点，受2452点技术压力，加之龙头传媒娱乐板块步入调整，而保险、券商、地产等权重股表现有限，致使股指受阻回落，随着权重股纷纷回落，股指加速回落至早盘跳空缺口附近，午后地产、水泥、券商、保险等板块相继发力推高，但未能进一步刺激市场的做多热情，股指再度受阻回落并填补了当日的跳空缺口后回升，尾盘有所上翘。沪指终盘报收于2436.07点，涨8.59点，涨幅0.35%，呈现一根阳十字星，全日成交量751亿元，较周三萎缩了三成，环保、水利建设、迪士尼、电力、交运板块涨幅居前，传媒娱乐、非金属品、三网融合、黄金、电子支付板块指数跌幅居前，创业板指数跌幅0.03%，中小板指数涨幅0.07%。

　　又现阳光缕缕

　　在消息面上又现阳光缕缕、国务院决定明年起在上海试点增值税改革。此举属重大利好，这一改革将改变服务业因征收营业税带来税负过重和重复征收的问题，为企业减轻税负负担，也意味着以交通运输、旅游、物流、金融为首的现代服务业有望进入全面减税时代。周小川称没有立刻降低通胀政策的可能，总基调不变。结合最新央行举动，货币政策微调信号频频。继上周下调发行利率一个基点之后，本周央行再度释放微调信号：暂停发行三年央行票据。此举令刚步入调整的债券市场再度振奋起来，推动收益率下行。在通胀逐渐回落的过程中，央行预期最终会下调存款准备金率，股市因此迎来上涨契机。证监会推进并购重组审核分道制，内幕知情人制度将建立。旨在从源头上对内幕信息加强管理，是上市公司内幕信息管理的具体规范；上市公司机构股东将成转融通证券出借人，此消息偏空，明显加强了做空机制；央行“紧急”调整央票发行计划，总体看货币政策有一定的宽松迹象，但是幅度不大。仍旧对于有关板块构成利好；

　　在行业方面、国务院常务会议讨论通过《疫苗供应体系建设规划》和《饲料和饲料添加剂管理条例》分别对疫苗业和饲料业构成了利好；政策微调为铁路融资“解渴”。 铁路投融资领域的这些变化，对股市上的铁路基建板块有着明显影响，随着近期铁路融资率先回暖，铁路建设的复工预期逐渐增强。但与此同时，控通胀仍未退出政策表述，显示调整仅是存量性的，而不是增量性的，全面放松仍未到来。工信部将适时开展试商用，推动TD-LTE加快发展，而TD-LTE作为通信产业变革期的重要机遇，对相关产业构成了利好；近七成银行家认为楼市大幅调整是银行主要风险，此消息利空于银行业及相关品种；电动汽车充电标准出台在即、汽车三包实施细则将出台等消息利好于汽车电动汽车业；LED照明有望即将列入补贴行列的消息利好于LED照明业；环渤海动力煤价格连涨八周则利好于煤炭股；岩棉价格持续上涨则利好于岩棉生产企业；“神舟八号”运抵酒泉，神州八号发射在即，适当关注航天板块的超跌股的增量情况。

　　在国际方面、昨夜美股收高，道指上涨1.39%，纳指上涨0.46%，标普上涨1.05%，欧洲主要国家股市涨跌互现。因中国有意救助欧元区，美股继续上涨，继续对A股股市构成正面的心理影响。纽约原油期货下跌2.97美元，报收于每桶90.2美元，跌幅为3.2%；纽约黄金期货上涨23.1美元，报收于每盎司1723.5美元，涨幅为1.4%。大宗商品仍有分化，其中个别品种有形成双底的迹象。可以审慎关注。欧洲央行宣布向欧元区商业银行提供569亿元贷款，参与这项抵押融资业务的包括181家银行，其目的是为了确保商业银行的资金流动性，此消息明显偏暖；

　　四因素支撑 A股关前蓄势

　　今日沪深两市股指承接昨日升势且借利好刺激，呈现出高开冲高受阻强势整理的盘势，沪指最高触及到2449.70点，离2452点颈线压力位仅一步之遥，股指经连续发力上涨，短线获利盘有所增加，板块亦有所分化，传媒娱乐等强势股的回调也加大了调整要求，但强势回调整理的特征明显。沪指30日均线的支撑作用明显，今日刺激股指再度攻击2452点颈线且未果后保持强势调整格局，主要缘于一下四个因素：

　　一是增值税改革：国务院决定明年起在上海试点增值税改革。标志着期盼已久的增值税改革试点正式启动，上海市交通运输业和部分现代服务业等将率先开展试点，明显利好现代服务业，第三产业普遍都在营业税征税范围内，包括交通、旅游、物流、建筑安装、金融等。也意味着以交通运输业为首的现代服务业有望进入全面减税时代。扫除了现代服务业发展最为重要的障碍之一，也拉开了支持现代服务业发展的大幕。而新增11%和6%两档低税率，使得企业纳税额应会有所降低。缴纳相关增值税的企业和个体户是直接受益者，尤其是有助于减轻中小企业的税负，包括企业、个体户和个人都可望从中获益。降低税收成本有利于促进成本的降低，从而促进价格下降，从而使消费者从中受益；而服务业与消费者直接相关，其成本降低发展更加完善将直接方便消费者。增值税改革也能避免重复征税有望降物价。因而增值税改革对市场构成了实质性利好；

　　二是央行行长周小川表示我国当前货币政策基调保持不变但同时保持充分的灵活性和针对性：周小川表示中国总的财政和货币政策总的提法不变，但货币政策要留有充分的灵活性和正对性。结构性微调，蔓延至货币政策。这是央行行长紧随总理提出宏观政策要适时适度预调微调后的表态。可见、未来货币政策基调虽未变，但继续加码紧缩的概率已经不太大，中期趋势将会是适度微调和适度放松，现在的结构性微调已经蔓延开来，不仅仅是小型微型企业国九条、小微企业贷款免印花税，预计未来在其他税收方面也有优惠。现在微调的范围也涵盖了货币政策。因而短期内有助于缓解投资者的焦虑及担心情绪。

　　三是欧债危机缓解的预期：昨日欧盟峰会对银行资本重组计划达成一致意见，援助资本包可能增长至1万亿欧元的规模。有助于彻底解决欧债危机隐患，这一消息缓解了当前紧张的欧债危机局面，对稳定全球股市有重要影响，另外欧洲领导人已接近达成协议，希腊债务减计50%。这一减计比例将促进更多重组银行金措施出台，并实施新战略来扩大援助基金规模以应对危机。此消息无疑缓解了市场对欧债危机恶化的担忧心理。

　　四是国际评级机构再度唱多中国股市：高盛在周三发表的2012年A股展望报告中称，虽然地方债、非常规借贷、地产过热等问题仍会困扰中国经济，但市场对于中国经济硬着陆的担心实属过虑，并预测中国明年经济增长可企稳在8.6%。并认为，明年中国政府应该不会进一步收紧货币政策，相反会有局部放宽；通胀在7月见顶后将逐步回落，至明年第2季CPI可低见3%水平，届时政府便有空间增加开支来支持经济。预期沪深300指数明年底将升至3200点，H股则存在逾20%的潜在升幅，而穆迪也连发了三个报告，再次追捧“中国概念”。 此消息亦对市场构成了一定的心理支撑；

　　因而、在操作中，仍可积极主动地调整持股比例和结构，对国家产业政策支持、行业景气度提升、价值明显低估、具有持续资金流入的品种仍可择时积极配置待涨。